Diversifikasi! Diversifikasi! Diversifikasi! Penasihat keuangan senang untuk merekomendasikan teknik manajemen portofolio ini, tetapi apakah mereka selalu mencari kepentingan terbaik Anda saat melakukannya? Ketika dijalankan dengan benar, diversifikasi adalah metode yang telah teruji untuk mengurangi risiko investasi. Namun, terlalu banyak diversifikasi, atau "diworsifikasi, " bisa menjadi hal yang buruk.
Awalnya dijelaskan dalam buku Peter Lynch, "One Up On Wall Street" (1989), sebagai masalah khusus perusahaan, istilah diworifikasi telah berubah menjadi kata kunci yang digunakan untuk menggambarkan diversifikasi yang tidak efisien karena berkaitan dengan seluruh portofolio investasi. Sama seperti konglomerat korporasi yang bergerak lamban, memiliki terlalu banyak investasi dapat membingungkan Anda, meningkatkan biaya investasi Anda, menambah lapisan uji tuntas yang disyaratkan dan menghasilkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko di bawah rata-rata. Baca terus untuk mengetahui mengapa penasihat keuangan mungkin tertarik untuk mengubah portofolio investasi Anda secara berlebihan dan beberapa tanda bahwa portofolio Anda mungkin telah dirubah.
Mengapa Beberapa Penasihat Memilih Overdiversifikasi
Sebagian besar penasihat keuangan adalah profesional jujur dan pekerja keras yang memiliki kewajiban untuk melakukan apa yang terbaik untuk klien mereka. Namun, keamanan kerja dan keuntungan finansial pribadi adalah dua faktor yang dapat memotivasi penasihat keuangan untuk terlalu banyak mengadaptasi investasi Anda.
Ketika memberikan nasihat investasi untuk mencari nafkah, menjadi rata-rata dapat menawarkan lebih banyak keamanan kerja daripada berusaha untuk menonjol dari kerumunan. Ketakutan kehilangan akun atas hasil investasi yang tidak terduga dapat memotivasi penasihat untuk mendiversifikasi investasi Anda ke titik biasa-biasa saja. Juga, inovasi keuangan telah membuat relatif mudah bagi penasihat keuangan untuk menyebarkan portofolio investasi Anda melalui banyak investasi "auto-diversifikasi", seperti dana dana dan dana tanggal target. Menanamkan tanggung jawab manajemen portofolio kepada manajer investasi pihak ketiga hanya membutuhkan sedikit pekerjaan di pihak penasihat dan dapat memberi mereka peluang-peluang penting jika semuanya serba salah. Yang terakhir namun tidak kalah pentingnya, "uang yang bergerak" yang terlibat dengan over-diversifikasi dapat menghasilkan pendapatan. Investasi membeli dan menjual yang dikemas secara berbeda, tetapi memiliki risiko investasi mendasar yang serupa, tidak banyak mendiversifikasi portofolio Anda, tetapi transaksi ini sering menghasilkan biaya yang lebih tinggi dan komisi tambahan untuk penasihat.
Tanda-Tanda Overdiversifikasi Tertinggi
Sekarang setelah Anda memahami motif di balik kegilaan ini, berikut adalah beberapa tanda bahwa Anda mungkin meremehkan kinerja investasi Anda dengan mengubah portofolio Anda secara berlebihan:
- Memiliki terlalu banyak reksa dana dalam kategori gaya investasi tunggal apa pun: Beberapa reksa dana dengan nama yang sangat berbeda bisa sangat mirip berkaitan dengan kepemilikan investasi mereka dan strategi investasi keseluruhan. Untuk membantu investor menyaring hype pemasaran, Morningstar mengembangkan kategori gaya reksa dana, seperti "nilai kapitalisasi besar" dan "pertumbuhan kapitalisasi kecil." Kategori-kategori ini mengelompokkan reksa dana dengan kepemilikan dan strategi investasi yang hampir sama. Berinvestasi dalam lebih dari satu reksa dana dalam kategori gaya apa pun menambah biaya investasi, meningkatkan uji tuntas investasi yang diperlukan dan umumnya mengurangi tingkat diversifikasi yang dicapai dengan memegang berbagai posisi. Referensi silang kategori gaya reksa dana Morningstar dengan reksa dana yang berbeda dalam portofolio Anda adalah cara sederhana untuk mengidentifikasi apakah Anda memiliki terlalu banyak investasi dengan risiko yang sama. Penggunaan berlebihan investasi multimanager: Produk investasi multimanager , seperti dana dana, dapat menjadi cara sederhana bagi investor kecil untuk mencapai diversifikasi instan. Jika Anda hampir memasuki masa pensiun dan memiliki portofolio investasi yang lebih besar, Anda mungkin lebih baik melakukan diversifikasi di antara para manajer investasi secara lebih langsung. Saat mempertimbangkan produk investasi multimanager, Anda harus mempertimbangkan manfaat diversifikasi mereka dibandingkan dengan kurangnya penyesuaian, biaya tinggi dan lapisan uji tuntas yang terdilusi. Apakah bermanfaat bagi Anda untuk memiliki penasihat keuangan yang memantau seorang manajer investasi yang, pada gilirannya, memantau manajer investasi lainnya? Perlu dicatat bahwa setidaknya setengah dari uang yang terlibat dalam penipuan investasi terkenal Bernard Madoff datang kepadanya secara tidak langsung melalui investasi multimanager, seperti dana dana atau dana feeder. Sebelum penipuan, banyak investor dalam dana ini tidak tahu bahwa investasi dengan Madoff akan dimakamkan di labirin strategi diversifikasi multimanager. Memiliki jumlah posisi saham individu yang berlebihan: Terlalu banyak posisi saham individu dapat menyebabkan uji tuntas yang sangat diperlukan, situasi pajak yang rumit dan kinerja yang hanya meniru indeks saham, meskipun dengan biaya yang lebih tinggi. Aturan praktis yang diterima secara luas adalah bahwa dibutuhkan sekitar 20 hingga 30 perusahaan yang berbeda untuk mendiversifikasi portofolio saham Anda secara memadai. Namun, tidak ada konsensus yang jelas tentang jumlah ini. Dalam bukunya "The Intelligent Investor" (1949), Benjamin Graham menyarankan bahwa memiliki antara 10 dan 30 perusahaan yang berbeda akan cukup mendiversifikasi portofolio saham. Sebaliknya, penelitian tahun 2003 yang dilakukan oleh Meir Statman berjudul "Berapa Banyak Diversifikasi yang Cukup?" menyatakan, "tingkat diversifikasi optimal saat ini, diukur dengan aturan teori portofolio mean-variance, melebihi 300 saham." Terlepas dari jumlah ajaib saham investor, portofolio yang terdiversifikasi harus diinvestasikan di perusahaan di berbagai kelompok industri yang berbeda dan harus sesuai dengan filosofi investasi keseluruhan investor. Sebagai contoh, akan sulit bagi manajer investasi yang mengklaim untuk menambah nilai melalui proses pengambilan stok dari bawah ke atas untuk membenarkan memiliki 300 ide saham individu yang hebat pada satu waktu. Memiliki investasi 'non-diperdagangkan' yang dimiliki secara pribadi yang secara fundamental tidak berbeda dari yang diperdagangkan secara publik yang sudah Anda miliki: Produk-produk investasi yang tidak diperdagangkan secara publik sering dipromosikan karena stabilitas harga dan manfaat diversifikasi relatif terhadap rekan-rekan mereka yang diperdagangkan secara publik. Walaupun "investasi alternatif" ini dapat memberi Anda diversifikasi, risiko investasi mereka mungkin dikecilkan oleh metode yang rumit dan tidak teratur yang digunakan untuk menilai mereka. Nilai dari banyak investasi alternatif, seperti ekuitas swasta dan real estat yang tidak diperdagangkan untuk umum, didasarkan pada estimasi dan nilai penilaian alih-alih transaksi pasar publik harian. Pendekatan "mark-to-model" ini untuk penilaian dapat secara artifisial memuluskan pengembalian investasi dari waktu ke waktu, sebuah fenomena yang dikenal sebagai "pengembalian perataan."
Dalam buku tersebut, "Active Alpha: Pendekatan Portofolio untuk Memilih dan Mengelola Investasi Alternatif" (2007), Alan H. Dorsey menyatakan bahwa "Masalah dengan melancarkan kinerja investasi adalah efek yang dimilikinya dalam memperlancar volatilitas dan mungkin mengubah korelasi dengan jenis lain. aset."
Penelitian telah menunjukkan bahwa efek pengembalian smoothing dapat melebih-lebihkan manfaat diversifikasi investasi dengan mengecilkan volatilitas harga dan korelasi relatif terhadap investasi lainnya yang lebih likuid. Jangan tertipu oleh cara metode penilaian yang kompleks dapat memengaruhi ukuran statistik diversifikasi seperti korelasi harga dan standar deviasi. Investasi non-publik dapat lebih berisiko daripada yang terlihat dan memerlukan keahlian khusus untuk dianalisis. Sebelum membeli investasi yang tidak diperdagangkan secara publik, minta orang yang merekomendasikannya untuk mendemonstrasikan bagaimana risiko / imbalannya secara mendasar berbeda dari investasi yang diperdagangkan secara publik yang sudah Anda miliki.
Garis bawah
Inovasi keuangan telah menciptakan banyak produk investasi "baru" dengan risiko investasi lama, sementara penasihat keuangan mengandalkan statistik yang semakin kompleks untuk mengukur diversifikasi. Ini membuatnya penting bagi Anda untuk mencari "diworsifikasi" dalam portofolio investasi Anda. Bekerja dengan penasihat keuangan Anda untuk memahami dengan tepat apa yang ada dalam portofolio investasi Anda dan mengapa Anda memilikinya dalam portofolio adalah bagian integral dari proses diversifikasi. Pada akhirnya, Anda juga akan menjadi investor yang lebih berkomitmen.
