Pada 15 September 2008, Lehman Brothers, sebuah bank investasi terkenal dan dihormati, mengajukan perlindungan kebangkrutan setelah Menteri Keuangan Administrasi Bush, Hank Paulson, menolak untuk memberikan bailout kepada mereka. Sementara ada volatilitas pasar selama bulan-bulan sebelumnya, jatuhnya Lehman Brothers menandai apa yang banyak orang anggap sebagai awal dari krisis keuangan global.
Setelah Dow Jones Industrial Average ditutup turun 504 poin - kira-kira empat setengah persen - dan Nasdaq kehilangan tiga setengah persen sebagai tanggapan atas kebangkrutan Lehman, pembuat kebijakan membalikkan sikap mereka pada bailout dan memulai program $ 700 miliar untuk menstabilkan pasar keuangan. Perusahaan yang dianggap "terlalu besar untuk gagal" menerima infus tunai dengan imbalan saham, status bank komersial, dan akses ke pinjaman berdiskon dari Federal Reserve.
Jadi, apa perusahaan keuangan yang menerima bantuan dari pemerintah, dan sepuluh tahun kemudian, di mana mereka?
Bear Stearns: Pertanda Terlalu Besar untuk Gagal Itu Gagal
Momen "terlalu besar untuk gagal" terjadi beberapa bulan sebelum kegagalan Lehman Brothers. Kesepakatan Bear Stearns dimaksudkan untuk menopang pasar keuangan dan mempromosikan stabilitas dalam suatu sistem yang semakin dikenal sebagai tidak stabil sejak pertengahan 2007.
Pada bulan Maret 2008, Federal Reserve setuju untuk memberikan pinjaman hingga $ 30 miliar kepada JPMorgan Chase sehingga mereka dapat membeli Bear Stearns. JPMorgan melakukannya - hanya membayar $ 10 per saham untuk bank investasi yang sakit. Daripada menghentikan kepanikan, kesepakatan itu tidak banyak menghilangkan ketakutan, dan akhirnya lebih banyak dana talangan menyusul.
Tujuh tahun kemudian, pada 2015, CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon mengatakan dia menyesali keputusan untuk membeli Bear Stearns, bahkan dengan harga diskon. "Tidak, kami tidak akan melakukan sesuatu seperti Bear Stearns lagi, " tulisnya dalam surat pemegang saham, mengutip miliaran kerugian dan tagihan hukum yang berasal dari akuisisi era krisis Bear Stearns dan Washington Mutual.
JPMorgan tidak terlalu menderita. Laba kuartal kedua untuk 2018 naik menjadi $ 5, 4 miliar, naik 13 persen dari tahun ke tahun.
AIG: Bailout Terbesar dalam Sejarah
Tepat setelah membiarkan Lehman Brothers gagal, pemerintah turun tangan ketika menjadi jelas bahwa American International Group akan gagal karena investasi besar-besaran dalam pertukaran kredit gagal - dan berpotensi menjatuhkan seluruh sistem keuangan. Dengan AIG, infus datang dalam beberapa tahap, termasuk pinjaman berbiaya rendah, pembelian saham pilihan, dan sekuritas yang didukung hipotek. Pada akhirnya, pemerintah menggelontorkan lebih dari $ 180 miliar ke AIG.
Namun, karena pemerintah mengambil alih hampir 80% saham perusahaan, uang yang dihabiskan pulih pada 2012, dengan laba bersih untuk pembayar pajak AS.
Hari ini, setelah beberapa tahun untung, AIG sekali lagi berjuang. Pada bulan Agustus 2018, AIG melaporkan bahwa bisnis asuransi umum telah turun 46% dari tahun ke tahun dan pendapatan underwriting, yang menghasilkan laba $ 149 juta setahun yang lalu, sekarang menunjukkan kerugian $ 89 juta. Klaim yang dibayarkan karena kerugian besar terus meningkat, dan laba bersih terus turun. AIG sedang berusaha membalikkan keadaan dengan mempekerjakan eksekutif baru, dan CEO, Brian Duperreault, menegaskan bahwa penjaminan emisi akan menguntungkan pada akhir tahun.
Morgan Stanley dan Goldman Sachs: Menjadi Bank Komersial
Dana talangan 2008 tidak hanya tentang pemerintah membeli saham, tetapi juga tentang mengubah wajah perbankan. Bank investasi Morgan Stanley dan Goldman Sachs tidak dapat terlibat dengan perbankan konsumen komersial hingga krisis keuangan. Pada saat itu, Federal Reserve memungkinkan mereka untuk menjadi bank komersial sehingga mereka dapat mengakses dana dengan meminjam banyak, menggunakan jendela diskon yang ditawarkan Fed kepada bank-bank komersial, serta akses ke program jaminan pemerintah lainnya yang diperluas ke bank jenis ini.
Baik Morgan Stanley dan Goldman Sachs meminjam miliaran dengan harga rendah ini untuk membantu menstabilkan operasi mereka. Selain itu, menjadi bank umum memungkinkan mereka memasuki pasar konsumen dengan cara yang sebelumnya tidak dapat mereka lakukan.
Hari ini, Morgan Stanley menawarkan berbagai layanan perbankan selain investasi perbankan. Pada Juli 2018, Morgan Stanley melaporkan pertumbuhan laba tahun-ke-tahun sebesar 39%, dengan aset perbankannya mencapai $ 200 miliar untuk pertama kalinya pada kuartal kedua tahun 2018. Bank melaporkan laba triwulanan lebih dari $ 10 miliar untuk dua kuartal berturut-turut pada tahun 2018 - sesuatu yang belum terjadi sejak 2007.
Namun, bagi Goldman Sachs, gambarnya tidak semerah itu. Meskipun laba melonjak 40% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua tahun 2018, saham Goldman telah berjuang. Setelah mencapai puncaknya pada Januari 2018, mereka telah menurun 13 persen tahun-to-date. Sementara Goldman Sachs memiliki perbankan ritel dan bergerak ke perbankan konsumen dengan produk-produk seperti penawaran tabungan dengan hasil tinggi, Marcus, lembaga ini masih dikenal terutama karena operasi perdagangan dan investasi perbankannya. Namun, laba Q2 bank mencapai $ 2, 57 miliar.
Bank of America: Dibeli untuk Membeli Lembaga Keuangan Gagal
Bank of America juga menerima uang talangan dari pemerintah, termasuk lebih dari $ 100 miliar dalam bentuk jaminan, sehingga dapat membeli perusahaan keuangan yang gagal Countrywide Financial dan Merrill Lynch. Bank of America harus menanggung kerugian terkait dengan perusahaan-perusahaan itu, termasuk memikul biaya hukum yang terkait dengan praktik pinjaman hipotek yang dipertanyakan di seluruh negeri.
Meskipun dengan biaya ini, Bank of America sedang booming hari ini. Ini adalah pemberi pinjaman terbesar kedua di Amerika, dan total keuntungannya untuk kuartal kedua 2018 adalah $ 6, 8 miliar. Pendapatan berada pada $ 22, 6 miliar untuk kuartal kedua, dan Bank of America telah menggembar-gemborkan langkah-langkah pemotongan biaya. Hugh Son mencatat di CNBC bahwa biaya pajak penghasilan triwulanan bank turun dari $ 3 miliar menjadi $ 1, 7 miliar. Setidaknya beberapa kredit untuk kuartal positif mereka adalah karena pemotongan pajak Trump. Bank mengharapkan untuk terus melihat pertumbuhan yang dihasilkan dari investasi $ 500 juta yang diharapkan dalam teknologi.
Apakah "Terlalu Besar untuk Gagal" Hidup dan Sehat?
Sepuluh tahun setelah krisis keuangan, ada peluang bagus bahwa, menghadapi situasi yang sama, pemerintah akan menjanjikan uang untuk menyelamatkan lembaga keuangan. Meskipun Kongres meloloskan paket bailout $ 700 miliar selama krisis keuangan global, beberapa perkiraan mengindikasikan bahwa AS menghabiskan, meminjamkan, atau dijamin hingga $ 12, 8 triliun untuk menyelamatkan ekonomi. Sementara uang sebanyak itu mungkin tidak dihabiskan secara langsung, pemerintah pada dasarnya menawarkan diri sebagai penghalang bagi puluhan bank yang dianggap penting bagi sistem keuangan dan ekonomi AS.
Setelah krisis keuangan, "terlalu besar untuk gagal" menempatkan persyaratan peraturan tambahan pada 44 bank dengan aset lebih dari $ 50 miliar. Sebelumnya pada tahun 2018, Kongres mengubah definisi "terlalu besar untuk gagal" menjadi bank dengan setidaknya $ 250 miliar dalam aset, mengurangi daftar menjadi 13 bank. Namun, jika dihadapkan dengan krisis lain, diragukan bahwa pemerintah akan berhenti menopang begitu sedikit lembaga keuangan.
