Apa Itu Risiko Sistemik?
Risiko sistemik adalah kemungkinan bahwa suatu peristiwa di tingkat perusahaan dapat memicu ketidakstabilan parah atau menghancurkan seluruh industri atau ekonomi. Risiko sistemik adalah kontributor utama krisis keuangan tahun 2008. Perusahaan yang dianggap sebagai risiko sistemik disebut "terlalu besar untuk gagal."
Lembaga-lembaga ini relatif besar terhadap industri mereka masing-masing atau merupakan bagian penting dari ekonomi secara keseluruhan. Perusahaan yang sangat terhubung dengan orang lain juga merupakan sumber risiko sistemik. Risiko sistemik tidak boleh disamakan dengan risiko sistematis; risiko sistematis berkaitan dengan seluruh sistem keuangan.
Memahami Risiko Sistemik
Pemerintah federal menggunakan risiko sistemik sebagai pembenaran — yang sering benar — untuk melakukan intervensi dalam perekonomian. Dasar dari intervensi ini adalah keyakinan bahwa pemerintah dapat mengurangi atau meminimalkan efek riak dari peristiwa di tingkat perusahaan melalui peraturan dan tindakan yang ditargetkan.
Meskipun beberapa perusahaan dianggap "terlalu besar untuk gagal, " mereka akan melakukannya jika pemerintah tidak melakukan intervensi selama masa ekonomi yang bergejolak.
Namun, kadang-kadang pemerintah akan memilih untuk tidak melakukan intervensi hanya karena ekonomi pada waktu itu telah mengalami kenaikan besar dan pasar umum perlu dihirup. Ini lebih sering pengecualian daripada aturan, karena dapat mendestabilisasi ekonomi lebih dari yang diproyeksikan karena sentimen konsumen.
Contoh Risiko Sistemik
Undang-Undang Dodd-Frank tahun 2010, yang sepenuhnya dikenal sebagai Reformasi Jalan Dodd-Frank Wall Street dan Undang-Undang Perlindungan Konsumen, memperkenalkan serangkaian besar undang-undang baru yang seharusnya mencegah terjadinya Resesi Hebat lainnya dengan mengatur secara ketat lembaga-lembaga keuangan utama untuk membatasi risiko sistemik. Ada banyak perdebatan tentang apakah perubahan perlu dilakukan untuk reformasi untuk memfasilitasi pertumbuhan bisnis kecil.
Ukuran dan integrasi Lehman Brothers ke dalam ekonomi AS menjadikannya sumber risiko sistemik. Ketika perusahaan runtuh, itu menciptakan masalah di seluruh sistem keuangan dan ekonomi. Pasar modal membeku sementara bisnis dan konsumen tidak bisa mendapatkan pinjaman, atau hanya bisa mendapatkan pinjaman jika mereka sangat layak kredit, menimbulkan risiko minimal bagi pemberi pinjaman.
Bersamaan dengan itu, AIG juga menderita masalah keuangan yang serius. Seperti Lehman, keterkaitan AIG dengan lembaga keuangan lainnya menjadikannya sumber risiko sistemik selama krisis keuangan. Portofolio aset AIG terkait dengan hipotek subprime dan partisipasinya dalam pasar sekuritas yang didukung hipotek perumahan (RMBS) melalui program pinjaman sekuritasnya menyebabkan panggilan agunan, hilangnya likuiditas, dan penurunan peringkat kredit AIG ketika nilai dari mereka sekuritas jatuh.
Sementara pemerintah AS tidak menjamin Lehman, pemerintah memutuskan untuk menalangi AIG dengan pinjaman lebih dari $ 180 miliar, mencegah perusahaan bangkrut. Analis dan regulator percaya bahwa kebangkrutan AIG akan menyebabkan banyak lembaga keuangan lainnya runtuh juga.
