Apa itu Pemanis?
Pemanis adalah fitur atau manfaat khusus yang ditambahkan ke instrumen utang, seperti obligasi atau saham preferen, agar lebih diinginkan oleh calon investor. Dua bentuk pemanis populer adalah waran dan hak, yang memungkinkan pemegang untuk mengkonversi sekuritas menjadi saham di kemudian hari atau membeli saham dengan harga di bawah harga pasar.
Pemanis juga disebut sebagai kicker, kerutan atau lonceng dan peluit.
Pengambilan Kunci
- Pemanis adalah fitur khusus yang ditambahkan ke instrumen utang, seperti obligasi atau saham preferen, yang bertujuan untuk meningkatkan nilainya di pasar. Dua bentuk pemanis populer adalah waran dan hak, yang memungkinkan pemegang untuk mengkonversi sekuritas menjadi saham di tanggal kemudian atau membeli saham dengan harga di bawah harga pasar. Pemasok gula sangat berguna bagi perusahaan yang mengalami kesulitan menarik investor atau meningkatkan modal dengan harga terjangkau. putaran pembiayaan baru.
Bagaimana Pemanis Bekerja
Pemanis sangat berguna bagi perusahaan yang mengalami kesulitan menarik investor atau meningkatkan modal dengan harga terjangkau. Perusahaan dalam posisi ini mungkin ingin melakukan penawaran hutang standar. Namun, jika tidak ada selera investor yang cukup untuk menjual semua hutang, pemanis mungkin diperlukan untuk membongkar seluruh masalah.
Pemanis akan selalu membebani sesuatu yang ekstra untuk perusahaan yang memberikannya, tetapi biaya pastinya mungkin tidak dapat dihitung sampai tanggal tertentu di masa depan.
Waran, turunan yang memberikan hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sekuritas — paling umum ekuitas — dengan harga tertentu sebelum kedaluwarsa, dapat dikatakan sebagai pemanis paling umum yang ditawarkan oleh perusahaan yang berusaha meyakinkan investor malaikat untuk berinvestasi pada yang baru. putaran pembiayaan.
Waran vs Opsi
Seperti waran, opsi pada dasarnya adalah hak kontraktual yang diberikan kepada investor, memungkinkan mereka untuk membeli sejumlah saham tertentu, pada titik tertentu di masa depan, dengan harga yang disepakati hari ini.
Meskipun serupa di alam, ada perbedaan utama antara kedua turunan ini. Pertama, waran cenderung bertahan lebih lama dari opsi — yang pertama bisa bertahan hingga 15 tahun, sedangkan yang terakhir biasanya ada selama satu hingga dua hingga tiga tahun.
Lain adalah siapa mereka dikeluarkan oleh: opsi terdaftar di bursa saham, sedangkan perusahaan mengeluarkan waran sendiri. Dengan kata lain, itu berarti bahwa perusahaan dapat memperoleh modal tambahan dari waran tetapi tidak dari opsi.
Contoh Pemanis
Perusahaan XYZ menerbitkan obligasi untuk meningkatkan modal dan melampirkan surat perintah agar lebih menarik bagi investor. Jika harga saham Perusahaan XYZ naik di atas harga yang tercantum dalam waran, pemegang dapat menebusnya, memungkinkan dia untuk membeli saham di perusahaan dengan harga di bawah nilai pasar saat ini.
Di sisi lain, jika Perusahaan XYZ mengalami masalah dan harga sahamnya jatuh di bawah strike price, pemegang waran tidak akan dapat menguangkan insentif yang ditawarkan. Jika stok gagal pulih, waran pada akhirnya akan berakhir dan menjadi tidak berharga.
Pertimbangan Khusus
Waran dihargai oleh investor yang menghargai hak apresiasi terbalik tanpa memerlukan komitmen modal di muka. Namun, ada juga potensi kerugian dari kendaraan ini — untuk kedua belah pihak yang terlibat.
Untuk perusahaan, waran dapat menciptakan ketidakpastian mengenai jumlah pemegang yang akhirnya akan melaksanakan hak mereka untuk melaksanakan waran mereka dan memperoleh saham perusahaan. Hal ini berpotensi menyebabkan perusahaan mencari untuk meningkatkan modal dalam kesulitan — jika pemegang tidak menggunakan waran, perusahaan tidak mendapatkan uang tunai yang dihasilkan dari penerbitan saham baru.
Sementara itu, bagi investor, ada risiko kenaikan harga saham yang mendasarinya di atas strike price untuk dijual, atau jatuh di bawah strike price untuk dibeli, secara efektif membuat surat berharga tidak berharga. Selain itu, pemegang waran tidak menikmati hak suara, seperti yang biasa dilakukan pemegang saham biasa.
