Gerakan Besar
Nilai dolar AS telah turun sepanjang bulan karena para pedagang telah mempersiapkan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) untuk memangkas suku bunga beberapa kali selama paruh kedua 2019, tetapi penurunan telah meningkat pekan lalu.
Indeks Dolar AS - yang membandingkan nilai dolar AS (USD) dengan sekeranjang mata uang, termasuk euro (EUR), pound Inggris (GBP), yen Jepang (JPY), dan franc Swiss (CHF) - telah mengkonsolidasikan dalam tren naik selama satu tahun. Itu semua berakhir minggu ini ketika indeks mogok melalui support naik.
Biasanya, ketika bank sentral suatu negara mulai bergerak ke arah kebijakan moneter yang lebih akomodatif, nilai mata uang negara itu akan mulai melemah dibandingkan dengan mata uang lainnya. Tampaknya itulah yang terjadi di sini.
Sementara nilai USD masih kuat dibandingkan dengan di mana sebelum kenaikannya yang terik di akhir 2014 dan awal 2015, kemunduran ini bisa bagus untuk beberapa perusahaan multinasional besar yang menghasilkan banyak pendapatan di luar negeri. Ketika nilai USD lebih kuat, perusahaan mendapatkan keuntungan lebih sedikit dari keuntungan yang dihasilkan di luar negeri karena tingkat konversi bekerja melawan mereka ketika mereka mengembalikan uang itu kembali ke Amerika Serikat. Sebaliknya, ketika nilai USD lebih lemah, perusahaan mendapatkan lebih banyak dari keuntungan yang dihasilkan asing karena tingkat konversi bekerja sesuai keinginan mereka.
Misalnya, jika sebuah perusahaan menghasilkan laba € 1 juta di Eropa ketika nilai tukar EUR / USD adalah 1, 25 (seperti pada awal 2018), perusahaan dapat mengklaim laba $ 1, 25 juta ketika mengembalikan uang itu karena € 1 sama dengan menjadi $ 1, 25. Namun, jika perusahaan menghasilkan laba € 1 juta di Eropa ketika nilai tukar EUR / USD adalah 1, 10 (seperti pada bulan Mei), perusahaan hanya dapat mengklaim laba $ 1, 10 juta ketika mengembalikan uang karena € 1 hanya sama menjadi $ 1, 10.
Perhatikan perusahaan yang menghasilkan banyak pendapatan di luar negeri - seperti eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD), dan Mondelez International, Inc. (MDLZ) - untuk mendapat manfaat jika USD terus menurun.
S&P 500 vs Russell 2000
S&P 500 mempercepat mundurnya dari tertinggi baru-baru ini karena dua anggota FOMC mengecewakan pedagang dengan komentar mereka tentang kebijakan moneter hari ini.
Kekecewaan dimulai ketika James Bullard, presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, mengejutkan Wall Street dengan meremehkan potensi bahwa FOMC akan memotong tingkat Dana Federal sebesar 50 basis poin (0, 50%) pada pertemuan Juli - sebuah ide yang telah mengambil uap. Trader memberi harga peluang 42, 6% dari pemotongan 50 basis poin pada Juli kemarin, menurut CME FedWatch Tool. Pada hari ini, pedagang telah menarik peluang itu kembali ke 35, 4%.
Tidak mau kalah, Ketua Fed Jerome Powell melemparkan selimut basahnya sendiri pada spekulasi suku bunga dengan mengatakan, "kami sadar bahwa kebijakan moneter tidak boleh bereaksi berlebihan ke titik data individu atau ayunan jangka pendek dalam sentimen." Meskipun pernyataan ini tentu saja tidak mengesampingkan potensi penurunan suku bunga di masa depan, itu sudah cukup untuk memicu serangkaian aksi ambil untung hari ini.
Pedagang sudah khawatir tentang meningkatnya ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran dan bahwa pertemuan Presiden Trump dengan Presiden Xi Jinping di KTT G-20 tidak akan menyelesaikan perang perdagangan antara kedua negara. Sekarang singkirkan harapan yang menggembirakan bahwa FOMC akan naik dan menyelamatkan hari dengan penurunan suku bunga yang agresif, dan Anda punya potensi bagi Wall Street untuk terus menjual.
:
Dolar Kuat: Keuntungan dan Kerugian
Bagaimana Harga Saham AS Berkorelasi dengan Nilai Dolar AS
Bagaimana Perusahaan AS Mendapat Manfaat Ketika Dolar Turun
Indikator Risiko - TNX
Setelah memantul sesaat pada Jumat lalu, imbal hasil Treasury 10-tahun (TNX) sekali lagi berbalik ke downside. Untuk pertama kalinya sejak 8 November 2016, TNX telah ditutup di bawah 2%. Ini adalah konfirmasi lebih lanjut bahwa pedagang mengantisipasi tidak hanya periode panjang suku bunga rendah tetapi juga potensi perlambatan ekonomi dan penurunan pasar saham.
Pedagang cenderung membeli Treasury - yang mendorong harga Treasury lebih tinggi dan yield Treasury lebih rendah - ketika mereka mengantisipasi bahwa FOMC akan menurunkan suku bunga dan ketika mereka mengantisipasi bahwa harga saham bisa berada di bawah tekanan. Ini pada dasarnya kesimpulan terdahulu pada titik ini bahwa FOMC akan memotong suku bunga selama enam bulan ke depan. Satu-satunya pertanyaan adalah berapa banyak.
Apa yang tidak kita ketahui adalah apa yang akan terjadi pada ekonomi AS dan S&P 500 selama jangka waktu yang sama. Sulit untuk mengeluh tentang indeks mencapai tertinggi baru sepanjang masa, tetapi pedagang masih khawatir tentang kemungkinan mundurnya. Perhatikan TNX untuk tetap rendah di masa mendatang.
:
Memahami Berbagai Jenis Imbal Hasil Obligasi
Bagaimana Imbal Hasil Obligasi Mempengaruhi Pasar Saham?
Memahami Harga dan Hasil Obligasi
Intinya - Mengambil Untung
Dengan ketidakpastian masih berputar-putar di Wall Street, saya tidak akan terkejut melihat lebih banyak mengambil untung saat kami mendekati liburan Hari Kemerdekaan. Namun, penting untuk diingat bahwa aksi ambil untung tidak harus berarti kemunduran bearish baru. Saya mengantisipasi lebih banyak konsolidasi.
