Apa itu Senior Stretch Loan?
Pinjaman peregangan senior adalah jenis struktur pinjaman hibrida yang ditawarkan terutama kepada perusahaan pasar menengah untuk membiayai pembelian dengan leverage (LBO). Mirip dengan pembiayaan "unitranche", pinjaman rentangan senior menggabungkan utang senior dan pinjaman junior, atau subordinasi, ke dalam satu paket, biasanya dengan biaya rata-rata yang lebih rendah kepada peminjam daripada pinjaman senior yang terpisah dan potongan junior (mezzanine atau lien kedua).
Cara Kerja Senior Stretch Loan
Pinjaman peregangan senior "peregangan" untuk mengakomodasi kebutuhan pembiayaan peminjam, tetapi berisiko lebih tinggi bagi pemberi pinjaman daripada pinjaman senior konvensional. Dengan risiko yang lebih tinggi ini datang pembayaran bunga yang dicampur lebih tinggi kepada pemberi pinjaman. Jenis-jenis pinjaman ini telah mengambil pangsa pasar dari metode tradisional untuk membiayai pembelian dengan leverage dengan mendapatkan komitmen untuk pinjaman senior untuk sebagian dari total kebutuhan pendanaan, kemudian memperoleh utang junior dalam bentuk pembiayaan mezzanine atau utang gadai kedua untuk keseimbangan.
Pinjaman peregangan senior bisa nyaman bagi peminjam, tetapi mereka melibatkan risiko yang lebih besar pada pihak pemberi pinjaman.
Pro dan Kontra dari Senior Stretch Loan
Bagi peminjam, pinjaman berjangka senior memberikan kecepatan dan kenyamanan. Peminjam tidak perlu bernegosiasi secara terpisah dengan dua pihak yang berbeda, penyedia pinjaman senior dan penyedia pinjaman junior. Alih-alih itu berurusan dengan pemberi pinjaman tunggal dan dengan demikian merampingkan proses dokumentasi, menghemat waktu dan biaya hukum dan meningkatkan fleksibilitas sponsor ekuitas swasta dari LBO untuk menutup transaksi. Selain itu - jika ada kebutuhan untuk keringanan atau persetujuan perjanjian kredit di masa depan - peminjam hanya perlu beralih ke pemberi pinjaman tunggal untuk dieksekusi.
Namun, pinjaman peregangan senior menghadirkan risiko tambahan bagi pemberi pinjaman karena ia terpapar pada leverage keseluruhan yang lebih besar dari peminjam. Jika bank hanya menyediakan pinjaman senior, misalnya, bisa terkena utang-ke-EBITDA 4x, tetapi dengan pinjaman berjangka senior, leverage mungkin 6x atau 6, 5x. Juga - dan terkait dengan risiko yang datang dengan leverage yang lebih tinggi - pemberi pinjaman tunggal akan berdiri sendiri tanpa sindikat untuk berbagi risiko.
