Berapa tingkat pengembalian bebas risiko?
Tingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat pengembalian teoritis dari investasi dengan risiko nol. Tingkat bebas risiko mewakili bunga yang diharapkan oleh investor dari investasi yang benar-benar bebas risiko selama periode waktu tertentu. Tingkat bebas risiko nyata dapat dihitung dengan mengurangi tingkat inflasi saat ini dari hasil obligasi Treasury yang cocok dengan durasi investasi Anda.
Secara teori, tingkat bebas risiko adalah pengembalian minimum yang diharapkan investor untuk investasi apa pun karena ia tidak akan menerima risiko tambahan kecuali potensi tingkat pengembalian lebih besar daripada tingkat bebas risiko.
Namun dalam praktiknya, tingkat bebas risiko tidak ada karena bahkan investasi paling aman sekalipun membawa risiko yang sangat kecil. Dengan demikian, suku bunga pada tagihan Treasury AS tiga bulan sering digunakan sebagai tingkat bebas risiko bagi investor yang berbasis di AS.
Pengambilan Kunci
- Tingkat pengembalian bebas risiko mengacu pada tingkat pengembalian teoritis dari investasi tanpa risiko. Dalam praktiknya, tingkat pengembalian bebas risiko tidak benar-benar ada, karena setiap investasi membawa setidaknya sejumlah kecil risiko. Untuk menghitung tingkat bebas risiko nyata, kurangi tingkat inflasi dari hasil obligasi Treasury yang cocok dengan durasi investasi Anda.
Tingkat Pengembalian Bebas Risiko
Memahami Tingkat Pengembalian Bebas Risiko
Penentuan proxy untuk tingkat pengembalian bebas risiko untuk situasi tertentu harus mempertimbangkan pasar rumah investor, sementara suku bunga negatif dapat memperumit masalah.
Resiko mata uang
Tagihan Treasury AS tiga bulan adalah proksi yang berguna karena pasar menganggap hampir tidak ada peluang pemerintah gagal dalam memenuhi kewajibannya. Ukuran besar dan likuiditas pasar yang mendalam berkontribusi pada persepsi keselamatan. Namun, investor asing yang asetnya tidak dalam dolar menimbulkan risiko mata uang ketika berinvestasi dalam tagihan Treasury AS. Risiko dapat dilindung nilai melalui mata uang ke depan dan opsi tetapi mempengaruhi tingkat pengembalian.
Tagihan pemerintah jangka pendek dari negara-negara berperingkat tinggi lainnya, seperti Jerman dan Swiss, menawarkan proxy tingkat bebas risiko bagi investor dengan aset dalam euro atau franc Swiss. Investor yang berbasis di negara-negara yang berperingkat kurang tinggi yang berada dalam zona euro, seperti Portugal dan Yunani, dapat berinvestasi dalam obligasi Jerman tanpa menimbulkan risiko mata uang. Sebaliknya, seorang investor dengan aset dalam mata uang rubel Rusia tidak dapat berinvestasi dalam obligasi pemerintah berperingkat tinggi tanpa menimbulkan risiko mata uang.
Suku Bunga Negatif
Penerbangan ke kualitas dan jauh dari instrumen hasil tinggi di tengah krisis utang Eropa yang telah berjalan lama telah mendorong suku bunga ke wilayah negatif di negara-negara yang dianggap paling aman, seperti Jerman dan Swiss. Di Amerika Serikat, pertempuran partisan di Kongres tentang perlunya menaikkan pagu utang kadang-kadang membatasi penerbitan undang-undang, dengan kurangnya pasokan yang mendorong harga lebih rendah secara tajam. Imbal hasil terendah yang diizinkan pada lelang Treasury adalah nol, tetapi tagihan terkadang berdagang dengan hasil negatif di pasar sekunder. Dan di Jepang, deflasi yang keras kepala telah mendorong Bank of Japan untuk mengejar kebijakan suku bunga yang sangat rendah, dan terkadang negatif, untuk merangsang ekonomi. Suku bunga negatif pada dasarnya mendorong konsep pengembalian bebas risiko ke tingkat ekstrem; investor bersedia membayar untuk menempatkan uang mereka dalam aset yang mereka anggap aman.
