Apa Kualitas Penghasilan?
Kualitas pendapatan perusahaan diungkapkan dengan mengabaikan anomali, trik akuntansi, atau peristiwa satu kali yang dapat memunculkan angka bottom-line nyata pada kinerja. Setelah ini dihapus, pendapatan yang berasal dari penjualan yang lebih tinggi atau biaya yang lebih rendah dapat dilihat dengan jelas.
Bahkan faktor-faktor eksternal perusahaan dapat mempengaruhi evaluasi kualitas laba. Misalnya, selama periode inflasi tinggi, kualitas pendapatan dianggap buruk bagi banyak atau sebagian besar perusahaan. Angka penjualan mereka juga meningkat.
Secara umum, pendapatan yang dihitung secara konservatif dianggap lebih dapat diandalkan daripada yang dihitung oleh kebijakan akuntansi yang agresif. Kualitas pendapatan dapat terkikis oleh praktik akuntansi yang menyembunyikan penjualan yang buruk atau peningkatan risiko bisnis.
Untungnya, ada prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP). Semakin dekat suatu perusahaan dengan standar-standar itu, semakin tinggi kualitas pendapatannya.
Beberapa skandal keuangan besar, termasuk Enron dan Worldcom, telah menjadi contoh ekstrem dari kualitas pendapatan yang buruk yang menyesatkan investor.
Pengambilan Kunci
- Kualitas nyata pendapatan suatu perusahaan hanya dapat diungkapkan dengan melihat dan menghilangkan anomali, trik akuntansi, atau peristiwa satu kali yang menyimpang dari angka. Kualitas laba adalah persentase pendapatan yang disebabkan oleh penjualan yang lebih tinggi atau biaya yang lebih rendah. Peningkatan laba bersih tanpa peningkatan yang sesuai dalam arus kas dari operasi adalah tanda bahaya. Aktivitas pelacakan dari laporan laba rugi ke neraca dan laporan arus kas adalah cara yang baik untuk mengukur kualitas laba.
Memahami Kualitas Penghasilan
Satu angka yang ingin dilacak analis adalah laba bersih. Ini memberikan titik referensi untuk seberapa baik perusahaan melakukan dari perspektif pendapatan. Jika laba bersih lebih tinggi dari kuartal atau tahun sebelumnya, dan jika mengalahkan perkiraan analis, itu merupakan kemenangan bagi perusahaan.
Tetapi seberapa andal angka-angka penghasilan ini? Karena banyaknya konvensi akuntansi, perusahaan dapat memanipulasi angka pendapatan naik atau turun untuk melayani kebutuhan mereka sendiri.
Beberapa perusahaan memanipulasi pendapatan ke bawah untuk mengurangi pajak yang harus mereka bayar. Yang lain menemukan cara untuk meningkatkan inflasi secara artifisial agar terlihat lebih baik bagi para analis dan investor.
Perusahaan yang memanipulasi pendapatan mereka dikatakan memiliki kualitas pendapatan yang buruk atau rendah. Perusahaan yang tidak memanipulasi pendapatannya memiliki kualitas pendapatan yang tinggi.
Seperti disebutkan di atas, perusahaan dengan kualitas pendapatan yang tinggi tetap dengan standar GAAP. Kualitas mendasar dari standar tersebut adalah keandalan dan relevansi. Itu adalah:
- Keandalan: Metrik dapat diverifikasi, bebas dari kesalahan atau bias, dan secara akurat mewakili transaksi. Relevansi: Metrik ini tepat waktu dan memiliki kekuatan prediksi. Itu dapat mengkonfirmasi atau bertentangan dengan prediksi sebelumnya dan memiliki nilai ketika membuat prediksi baru.
Bagaimana Kualitas Penghasilan Bekerja
Ada banyak cara untuk mengukur kualitas pendapatan dengan mempelajari laporan tahunan perusahaan.
Analis biasanya mulai di bagian atas laporan laba rugi dan turun ke bawah. Misalnya, perusahaan yang melaporkan pertumbuhan penjualan tinggi juga dapat menunjukkan pertumbuhan tinggi dalam penjualan kredit. Analis waspada terhadap penjualan yang hanya disebabkan oleh persyaratan kredit yang longgar. (Perubahan dalam penjualan kredit, atau piutang, dapat ditemukan di neraca dan laporan arus kas.)
Menurunkan laporan laba rugi, analis kemudian mungkin mencari variasi antara arus kas operasi dan laba bersih. Perusahaan yang memiliki pendapatan bersih tinggi tetapi arus kas negatif dari operasi mencapai pendapatan yang jelas di tempat lain selain penjualan.
Penyesuaian satu kali dengan laba bersih, juga dikenal sebagai pendapatan atau pengeluaran yang tidak berulang, adalah tanda bahaya lainnya. Misalnya, perusahaan dapat mengurangi biaya pada tahun berjalan dengan membiayai kembali semua utangnya menjadi pembayaran balon di masa depan. Ini akan menurunkan biaya utang dan meningkatkan laba bersih untuk tahun berjalan sambil mendorong masalah pembayaran kembali. Biasanya, investor jangka panjang tidak peduli dengan langkah itu.
Contoh Manipulasi Penghasilan
Perusahaan dapat memanipulasi ukuran laba populer seperti laba per saham dan rasio harga terhadap pendapatan dengan membeli kembali saham dari sahamnya sendiri, yang mengurangi jumlah saham yang beredar. Dengan cara ini, perusahaan dengan laba bersih yang menurun mungkin dapat membukukan pertumbuhan laba per saham.
Saat laba per saham naik, rasio harga terhadap pendapatan turun. Itu seharusnya menandakan bahwa saham itu undervalued. Itu tidak, meskipun, jika perusahaan mengubah nomor hanya dengan membeli kembali saham.
Terutama mengkhawatirkan ketika perusahaan mengambil hutang tambahan untuk membiayai pembelian kembali saham.
