Ekuitas Pribadi vs Ekuitas Publik: Suatu Tinjauan
Bisnis memiliki berbagai opsi untuk meningkatkan modal dan menarik investor. Secara umum, dua opsi yang paling umum adalah utang dan ekuitas — masing-masing dapat disusun dengan berbagai cara. Ekuitas memungkinkan perusahaan untuk memberikan investor bagian dari bisnis yang mereka hasilkan kembali ketika bisnis tumbuh.
Ekuitas publik dan swasta memiliki kelebihan dan kekurangan untuk perusahaan dan investor. Ekuitas, secara umum, biasanya bukan prioritas utama untuk bisnis ketika kebangkrutan terjadi, tetapi investor ekuitas biasanya dikompensasi untuk risiko tambahan ini dengan pengembalian yang lebih tinggi. Perusahaan dari semua jenis akun untuk ekuitas di neraca mereka dalam kategori ekuitas pemegang saham. Dengan demikian, ekuitas neraca adalah pendorong kekayaan bersih perusahaan yang dihitung dengan mengurangi kewajiban dari aset.
Semua jenis perusahaan menggunakan ekuitas untuk mendapatkan modal dan membantu bisnis mereka tumbuh. Baik perusahaan swasta maupun publik dapat menyusun penawaran ekuitas dalam beberapa cara yang berbeda, memberikan investor hasil pengembalian dan pemilihan suara yang berbeda. Secara umum, ekuitas publik dikenal luas dan sangat likuid sehingga menjadikannya pilihan yang layak bagi sebagian besar tipe investor. Investasi ekuitas swasta umumnya lebih ditujukan untuk investor canggih dan sering mengharuskan investor terakreditasi dengan persyaratan minimum tertentu untuk kekayaan bersih.
Pengambilan Kunci
- Baik ekuitas publik maupun swasta memiliki kelebihan dan kekurangan untuk perusahaan dan investor. Salah satu perbedaan terbesar dalam ekuitas swasta dan publik adalah bahwa investor ekuitas swasta umumnya dibayar melalui distribusi daripada akumulasi saham. saham yang diperdagangkan tersedia dan mudah diperdagangkan setiap hari melalui bursa pasar publik.
Ekuitas Pribadi
Sebagian besar perusahaan memulai sebagai perusahaan swasta, tetapi perusahaan publik juga dapat menjual saham publiknya dan menjadi perusahaan swasta jika mendapatkan manfaat lebih besar. Salah satu perbedaan terbesar dalam ekuitas swasta dan publik adalah bahwa investor ekuitas swasta umumnya dibayar melalui distribusi daripada akumulasi saham. Investor ekuitas swasta biasanya menerima distribusi sepanjang umur investasinya.
Harapan distribusi dan rincian penataan lainnya dibahas dalam nota penempatan swasta (PPM) yang mirip dengan prospektus untuk perusahaan publik. PPM memberikan semua detail untuk investor. Ini juga menjelaskan persyaratan bagi investor. Karena penempatan swasta kurang diatur daripada investasi publik, mereka biasanya memiliki risiko lebih tinggi dan oleh karena itu umumnya diarahkan untuk investor yang lebih canggih. Biasanya, investor ini akan dilabeli sebagai investor terakreditasi. Investor terakreditasi ditentukan oleh peraturan investasi dengan kekayaan bersih yang ditentukan. Investor yang terakreditasi dapat perorangan maupun lembaga seperti bank dan dana pensiun.
Dari perspektif perusahaan yang baru lahir, ekuitas swasta sering kali berarti harus menyenangkan pelanggan yang lebih kecil. Ini juga berarti lebih sedikit batasan dan pedoman investasi dari regulator termasuk Komisi Sekuritas dan Bursa.
Penawaran penempatan pribadi umumnya akan sangat mirip dengan penawaran umum perdana. Perusahaan swasta sering bekerja dengan bank investasi untuk menyusun penawaran. Bankir investasi membantu menyusun struktur nilai saham swasta atau modal disetor sebagaimana digunakan dalam penawaran. Bankir investasi juga dapat membantu perusahaan menguji permintaan investasi dan menetapkan tanggal investasi. Tidak seperti investasi publik, perusahaan swasta juga dapat meminta komitmen dari waktu ke waktu dari investor yang membantu perencanaan jangka panjang.
Semua perusahaan memerlukan modal untuk menjalankan bisnis mereka dan penawaran ekuitas swasta membantu perusahaan tumbuh. Seringkali, kesepakatan ekuitas pribadi dilakukan dengan tujuan perusahaan suatu hari nanti go public. Namun, memulai sebagai perusahaan swasta memberikan keleluasaan manajemen untuk melakukan distribusi dan mengelola ekuitas sesuai kebijakan mereka. Ini juga memungkinkan mereka untuk menghindari persyaratan pelaporan dan peraturan tertentu, termasuk yang termasuk dalam undang-undang anti-penipuan Sarbanes-Oxley.
Sarbanes-Oxley disahkan pada 2002 setelah skandal korporat Enron dan Worldcom. Ini secara signifikan memperketat peraturan pada semua perusahaan publik dan tim manajemen mereka, membuat manajer senior lebih bertanggung jawab secara pribadi atas keakuratan laporan keuangan perusahaan mereka. Ini juga mencakup mandat yang panjang untuk pelaporan kontrol internal.
Secara keseluruhan, ekuitas swasta tidak tunduk pada persyaratan Sarbanes-Oxley, persyaratan Securities Exchange Act 1934, dan Investment Company Act 1940, yang berarti lebih sedikit beban bagi manajemen. Ketika Dell menjadi perusahaan swasta pada tahun 2013, setelah seperempat abad sebagai perusahaan publik, Pendiri dan CEO Michael Dell meminjam uang dan meminta seorang spesialis pembelian leveraged bernama Silver Lake Partners untuk memfasilitasi kesepakatan. Dell tidak pernah lagi harus menyenangkan kelompok pemegang saham yang tidak sabar dengan menawarkan dividen, dan perusahaan swasta yang baru itu tidak perlu membeli kembali sahamnya sendiri dan dengan demikian mempengaruhi harganya di pasar terbuka.
Ekuitas Publik
Sebagian besar investor lebih mengetahui penawaran ekuitas publik. Umumnya, investasi ekuitas publik lebih aman daripada ekuitas swasta. Mereka juga lebih mudah tersedia untuk semua jenis investor. Keuntungan lain untuk ekuitas publik adalah likuiditasnya, karena sebagian besar saham yang diperdagangkan secara publik tersedia dan mudah diperdagangkan setiap hari melalui bursa pasar publik.
Transisi dari perusahaan swasta ke perusahaan publik atau sebaliknya rumit dan melibatkan banyak langkah. Perusahaan yang ingin menawarkan sahamnya kepada publik biasanya akan meminta dukungan bank investasi.
Sebagian besar perusahaan biasanya menghibur gagasan penawaran umum ketika nilainya mencapai satu miliar dolar, juga dikenal sebagai status unicorn.
Dalam kesepakatan IPO, bank investasi berfungsi sebagai penjamin emisi dan agak seperti grosir. Mirip dengan peningkatan modal ekuitas swasta, bank investasi membantu memasarkan penawaran dan juga merupakan entitas utama yang terlibat dalam penetapan harga penawaran. Secara keseluruhan, penjamin emisi menetapkan harga saham dan kemudian mengambil sebagian besar tanggung jawab untuk mendokumentasikan, mengajukan, dan akhirnya mengeluarkan penawaran kepada investor di bursa umum. Penjamin emisi biasanya juga tertarik pada penawaran dengan jumlah saham tertentu yang dibeli pada penawaran dan kemudian ketika ambang tertentu dipenuhi.
Secara komprehensif, mekanisme untuk mengumpulkan ekuitas publik mudah dipahami dan dieksekusi. Setiap satu dari ribuan perusahaan publik telah melalui proses IPO pada satu titik, memberikan investor kesempatan untuk mengambil bagian dalam investasi ini. Selain berdagang secara individu dalam bentuk saham, ekuitas publik juga digunakan dalam reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa, 401 (k), IRA, dan berbagai sarana investasi lainnya. Secara khusus, ada juga beberapa dana yang fokus pada IPO dalam portofolio mereka, dan IPO secara individual dapat menjadi beberapa penambah top pasar.
Pertimbangan Khusus
Investor terakreditasi yang menjajaki berbagai opsi investasi mungkin tertarik mengikuti pengembalian pasar ekuitas swasta versus pasar publik. Indikator pasar AS terkemuka dapat memberikan satu titik awal melalui Dow Jones Industrial Average, indeks S&P 500, dan indeks Nasdaq Composite. Untuk memahami pengembalian pasar ekuitas swasta untuk perbandingan, investor harus menggali sedikit lebih dalam, dengan laporan industri bulanan atau triwulanan dari perusahaan seperti Bain Capital, BCG, dan Private Equity Wire. Seperti halnya semua investasi, memahami pertukaran risiko-pengembalian dan mencari nasihat penasihat keuangan bisa menjadi penting.
