APA ITU Kesinambungan Harga
Kontinuitas harga adalah karakteristik pasar likuid di mana spread bid-ask, atau perbedaan antara harga penawaran dari pembeli dan harga yang diminta dari penjual, relatif kecil. Kontinuitas harga mencerminkan pasar yang likuid, di mana ada banyak pembeli dan penjual untuk keamanan yang diberikan.
Kontinuitas harga tidak boleh disamakan dengan volatilitas rendah. Namun, ada hubungan antara keduanya, karena saham dengan rentang rata-rata kecil yang sebenarnya, ukuran volatilitas yang sering diterapkan pada sekuritas individual, mungkin memiliki lebih banyak kesinambungan harga. Hal yang sama berlaku untuk dana yang diperdagangkan di bursa yang mewakili indeks.
Namun, secara umum, sebagian besar bursa berusaha untuk tidak membatasi volatilitas, sembari mempromosikan kesinambungan harga. Ini cenderung mendorong penemuan harga yang efisien.
BREAKING DOWN Continuity Harga
Kesinambungan harga memungkinkan pasar untuk berdagang dengan cepat dan efisien, dengan mencocokkan pembeli dengan penjual dengan cepat. Tanpa kontinuitas harga, jumlah keseluruhan volume perdagangan cenderung turun, dan dengan demikian dapat membuka minat terhadap opsi dan pasar berjangka. Selain itu, kurangnya kontinuitas harga terkadang menghentikan perdagangan pasar.
Sebagai contoh, katakanlah keamanan yang cukup likuid yang memperdagangkan lebih dari 500.000 saham memiliki spread bid-ask yang cukup sempit. Namun, spread ini melebar, seperti halnya rentang rata-rata yang sebenarnya, melebar ketika perusahaan mengumumkan pendapatan yang sangat kuat atau lemah relatif terhadap ekspektasi, karena informasi baru ini dicerna oleh pelaku pasar. Namun, kontinuitas harga berlanjut jika jika sejumlah besar pedagang masuk untuk mengisi kekosongan dengan lebih banyak tawaran dan bertanya.
Sebaliknya, peristiwa sistemik memecah kesinambungan harga. Sebagai contoh, katakanlah sebuah pemerintah di Eropa gagal membayar utang negara, menghapus nilai besar bagi bank-bank tertentu dan menekan total volume perdagangan global dan perdagangan obligasi. Jenis peristiwa ini mempengaruhi kontinuitas harga secara substansial. Jurang antara penawaran dan permintaan biasanya melebar karena potensi krisis terungkap.
Mengatur Kontinuitas Harga
Beberapa penelitian menyarankan pengaturan kontinuitas harga pada tingkat tertentu meningkatkan efisiensi pasar. Di sebagian besar pasar, pertukaran menetapkan aturan perdagangan karena alasan ini. Misalnya, pertukaran kadang-kadang membatasi perubahan harga absolut harian untuk saham tertentu. Banyak pasar juga memberlakukan pembatasan stok tunggal dan pemutus sirkuit seluruh pasar untuk menjaga spread bid-ask cukup sempit.
Misalnya, pemutus sirkuit menendang ketika penurunan satu hari untuk Indeks S&P 500 adalah 7% atau di bawah penutupan sebelumnya. Pemutus sirkuit Level 2 menyentuh jika indeks turun 13%, dan Level 3 trip pada penurunan 20%, dalam hal ini pertukaran menutup pasar untuk hari perdagangan. Semua pemutus sirkuit menghasilkan penghentian perdagangan 15 menit, kecuali jika itu terjadi pada atau setelah 15:25, dalam hal ini perdagangan berlanjut.
Curbs dan circuit breaker tidak hanya mencerminkan kurangnya kesinambungan harga, mereka mempromosikannya dengan memberi pembeli dan penjual lebih banyak waktu untuk menemukan harga.
