Apa Opsi Path Dependent?
Opsi jalur bergantung adalah opsi eksotis yang nilainya tidak hanya bergantung pada harga aset dasar tetapi jalur yang diambil aset selama semua atau sebagian umur opsi.
Ada banyak jenis opsi jalur-tergantung termasuk Asia, pemilih, lookback, dan opsi penghalang.
Pengambilan Kunci
- Opsi jalur bergantung memiliki pembayaran yang dapat bervariasi berdasarkan jalur, harga aset yang mendasari mengambil alih masa pakainya atau pada waktu-waktu tertentu selama masa pakai opsi. Ada beberapa jenis opsi jalur bergantung, dipecah menjadi opsi lunak dan sulit. Beberapa tipe opsi jalur bergantung termasuk penghalang dan opsi Asia.
Memahami Opsi Ketergantungan Path
Semua opsi memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga tertentu, yang disebut pemogokan, sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa. Opsi menentukan harga strike dan tanggal kedaluwarsa pada awal kontrak. Biasanya harga yang mendasari aset diperdagangkan dibandingkan dengan harga peralihan untuk menentukan profitabilitas. Namun dalam opsi jalur bergantung, harga apa yang digunakan untuk menentukan profitabilitas dapat bervariasi. Profitabilitas dapat didasarkan pada harga rata-rata, atau harga tinggi atau rendah, misalnya.
Ada dua jenis opsi jalur bergantung. Satu jenis, yang disebut opsi bergantung jalur lunak, mendasarkan nilainya pada peristiwa harga tunggal yang terjadi selama masa pakai opsi. Ini bisa menjadi harga perdagangan tertinggi atau terendah dari aset yang mendasarinya atau itu bisa menjadi peristiwa pemicu seperti yang mendasarinya menyentuh harga tertentu. Jenis opsi dalam grup ini termasuk opsi penghalang, opsi lookback, dan opsi pemilih.
Jenis lainnya, yang disebut opsi jalur keras, memperhitungkan seluruh riwayat perdagangan aset yang mendasarinya. Beberapa opsi mengambil harga rata-rata, disampel pada interval tertentu. Jenis opsi dalam grup ini termasuk opsi Asia, yang juga dikenal sebagai opsi rata-rata.
Pengantar Varietas Opsi Path Dependent
Berikut ini adalah ikhtisar singkat tentang beberapa jenis opsi jalur-tergantung.
Opsi Penghalang
Kategori ini mencakup banyak sub-varietas, tetapi untuk semuanya, imbalannya bergantung pada apakah aset yang mendasarinya mencapai atau melampaui harga yang telah ditentukan. Opsi penghalang bisa menjadi opsi knock-out, artinya opsi itu dapat kedaluwarsa jika yang mendasarinya melebihi harga tertentu. Ini juga bisa menjadi opsi knock-in, artinya tidak memiliki nilai sampai yang mendasarinya mencapai harga tertentu. Hambatan bisa di bawah harga strike, di atasnya, atau keduanya.
Opsi Penelusuran Balik
Juga dikenal sebagai opsi tinjau balik, opsi lookback memungkinkan pemegang keuntungan mengetahui riwayat saat menentukan kapan harus menggunakan opsi mereka. Jenis opsi ini mengurangi ketidakpastian yang terkait dengan waktu masuk pasar dan mengurangi kemungkinan opsi akan kedaluwarsa. Opsi lookback mahal untuk dieksekusi, jadi keuntungan ini datang dengan biaya.
Opsi Rusia
Rusia adalah jenis opsi lookback yang tidak memiliki kedaluwarsa sehingga umur opsi adalah apa pun yang dipilih pemegangnya. Mereka juga dikenal sebagai opsi penyesalan yang dikurangi.
Opsi Pemilih
Jenis opsi ini memungkinkan pemegang untuk memutuskan apakah itu panggilan atau panggilan sebelum tanggal kedaluwarsa. Pilihan pemilih biasanya memiliki harga eksekusi dan tanggal kedaluwarsa yang sama terlepas dari keputusan apa yang pada akhirnya dibuat oleh pemegang. Karena mereka tidak menentukan bahwa pergerakan aset yang mendasarinya menjadi positif atau negatif, opsi pemilih memberikan banyak fleksibilitas kepada investor dan cenderung lebih mahal daripada opsi konvensional.
Opsi Asia
Di sini, hasil tergantung pada harga rata-rata dari aset yang mendasari selama periode waktu tertentu sebagai lawan dari opsi standar di mana hasil tergantung pada harga aset yang mendasarinya pada titik waktu tertentu (penjualan atau jatuh tempo). Opsi-opsi ini memungkinkan pembeli untuk membeli (atau menjual) aset dasar dengan harga rata-rata dan bukan harga spot.
Contoh Opsi Path Dependent pada Stok
Asumsikan bahwa seorang investor ingin membeli opsi pemogokan rata-rata pada suatu saham, juga disebut opsi Asia. Mereka dapat melakukan ini karena mereka ingin profitabilitas mereka berdasarkan harga rata-rata selama periode waktu tertentu, dan bukan harga tunggal pada titik waktu tertentu atau pada kedaluwarsa.
Asumsikan investor ingin membeli opsi panggilan 30 hari, di mana harga penyelesaian ditentukan oleh rata-rata 21 hari perdagangan (harga penutupan) pada bulan tertentu.
Harga strike adalah $ 50. Stok dasar saat ini diperdagangkan pada $ 49, 50. Opsi ini berharga $ 1. Jika investor membeli 100 kontrak, biayanya adalah $ 10.000 (100 kontrak x $ 1 x 100 saham per kontrak).
Agar pembeli panggilan dapat menghasilkan uang, harga rata-rata 21 hari perdagangan berikutnya (harga penutupan) harus di atas $ 51. Jika harga rata-rata antara $ 50, 01 dan $ 50, 99 mereka akan mengalami kerugian sebagian. $ 51 adalah titik impas. Jika harga rata-rata di bawah $ 50 mereka akan kehilangan $ 10.000 penuh yang mereka pertaruhkan.
Opsi ini dianggap sebagai path-dependen karena imbalannya akan tergantung pada sejarah harga saham. Harga stok pokok pada hari opsi dijual atau dieksekusi hanya memiliki dampak 1/21 pada harga rata-rata yang digunakan untuk penyelesaian. Dalam opsi vanilla, harga dasar pada saat kedaluwarsa sepenuhnya menentukan nilai opsi.
