Apakah Aturan Sembilan-Ikatan
Peraturan Sembilan-Obligasi, juga dikenal sebagai "Peraturan 396, " adalah persyaratan oleh New York Stock Exchange (NYSE) bahwa semua pesanan untuk sembilan obligasi atau kurang dikirim ke lantai perdagangan selama satu jam. Saat ini, diharapkan pasar untuk efek tersebut dapat ditemukan.
BREAKING DOWN Aturan Sembilan Ikatan
Obligasi cenderung diperdagangkan lebih sering di pasar over-the-counter (OTC) dan aturan Sembilan-Obligasi tidak berlaku untuk pesanan yang diarahkan ke pasar OTC. Karena relatif tidak aktifnya perdagangan obligasi di NYSE (sebagian besar disebabkan oleh beberapa faktor termasuk banyak dari obligasi yang terdaftar diperdagangkan OTC), aturan Sembilan-Obligasi, yang memungkinkan pesanan untuk tetap di lantai selama satu jam penuh, dimasukkan di tempat untuk mengumpulkan harga terbaik untuk investor individu.
Perdagangan obligasi tidak pernah semulus dan setransparan saham, meskipun pasar pendapatan tetap AS jauh lebih besar daripada pasar ekuitas AS. Ada banyak alasan untuk perbedaan ini. Yang paling utama adalah likuiditas, tidak ada cukup aktivitas perdagangan harian di sebagian besar obligasi untuk memfasilitasi transaksi seperti itu melalui akun broker online atau dalam lot ganjil.
Setara dengan diskon perdagangan saham adalah situs web TreasuryDirect.gov yang memungkinkan investor individu untuk membeli sekuritas Treasury langsung dari pemerintah AS yang menerbitkan.
Evolusi Perdagangan Obligasi dan Peraturan Sembilan-Obligasi
Selama beberapa dekade, lusinan perusahaan pialang dan bank investasi yang dikenal sebagai dealer utama mempertahankan persediaan besar obligasi di neraca mereka untuk memfasilitasi perdagangan yang efisien. Tetapi peran dealer utama telah menurun sejak penerapan Aturan Volcker pada 2015 yang melarang bank-bank yang didanai pemerintah federal untuk berdagang demi keuntungan mereka sendiri. Pertukaran fisik seperti NYSE juga telah kehilangan pangsa perdagangan pendapatan tetap karena sebagian besar pasar telah pindah ke jaringan elektronik untuk membeli dan menjual obligasi. Banyak dari jaringan ini digunakan oleh broker agen saja, yang mengasumsikan bagian dari perdagangan pendapatan tetap yang terpaksa dilepaskan oleh dealer utama.
Aturan Sembilan-Obligasi juga diperlukan karena ukuran besar sebagian besar transaksi pendapatan tetap. Sementara ukuran perdagangan telah turun - ukuran perdagangan rata-rata adalah $ 536.000 pada tahun 2014 - mereka tidak akan pernah mendekati jumlah yang sangat kecil yang berlaku untuk aturan Sembilan-Obligasi.
