Pergerakan Pasar
Sementara pasar yang lebih luas diperdagangkan ke kisaran yang lebih ketat, beberapa saham anjlok lebih dalam ke posisi terendah baru Kamis karena memuncaknya kegugupan di kalangan investor. Sesi ini ditandai oleh gerakan hangat dalam menanggapi beberapa kabar baik dalam sentimen konsumen dan laporan pendapatan yang solid dari Walmart Inc. (WMT). Namun, Cisco Systems, Inc. (CSCO) mengejutkan pasar setelah penutupan kemarin, dan tidak dengan cara yang baik.
Laporan pendapatan Cisco termasuk panduan untuk kinerja yang lebih lemah di kuartal mendatang. Informasi ini memicu aksi jual yang menutup sesi lebih dari 8% lebih rendah dari hari sebelumnya. Itu adalah aksi jual yang luar biasa kuat dan menggarisbawahi lingkungan saat ini bagi investor saham. Dalam masa yang lebih optimis, investor dapat merespons berita tersebut dengan mengambil kesempatan untuk mengakuisisi lebih banyak saham di tengah reaksi berlebihan yang tampak. Lingkungan pasar saat ini dipenuhi dengan investor yang tidak begitu pemaaf karena mereka menjadi semakin sensitif terhadap berita buruk sama sekali.
Misalnya, meskipun S&P 500 sedang berjuang untuk mempertahankan tingginya (lihat grafik di bawah), perusahaan mana pun dengan sedikit pun kabar buruk telah dihukum oleh investor. Netflix, Inc. (NFLX) berita bahwa mereka telah kehilangan lebih dari 100.000 pelanggan telah menyebabkan perusahaan mengalami penurunan 20% dalam harga saham. Saham General Electric Company (GE) baru-baru ini kehilangan jumlah yang sama hanya dalam beberapa sesi perdagangan ketika sebuah laporan independen diterbitkan yang merinci klaim tentang bagaimana perusahaan mungkin menipu buku-bukunya. Viacom Inc. (VIAB) dan CBS Corporation (CBS) sama-sama kehilangan sekitar 15% ketika mereka mengumumkan rincian merger mereka dan rencana untuk bersaing dengan Netflix yang tampaknya oleh para investor menganggap, terus terang, ide bodoh. JPMorgan Chase & Co. (JPM) merinci kinerja lebih lemah dari yang diperkirakan bulan lalu, termasuk kerugian yang cukup besar dari divisi perdagangannya. Kemunduran saham sejak itu menempatkannya di kelas dengan perusahaan lain membuat kesalahan langkah.
Jika saham-saham ini adalah satu-satunya tanda kegugupan pasar, maka beberapa keingintahuan seperti ini mungkin tidak layak disebutkan. Namun, investor menunjukkan tingkat kegugupan yang tidak biasa di banyak bidang, termasuk berkurangnya selera risiko dan pelarian ke tempat yang aman.
Investor Mengurangi Eksposur Risiko ke Saham-Saham Kecil
Baik manajer dana profesional dan individu yang mencoba menumbuhkan simpanan telur mereka memiliki rasa kapan saatnya untuk menambahkan sedikit risiko demi peluang pertumbuhan. Namun, beberapa hari terakhir telah menunjukkan bahwa tidak ada kelompok yang percaya sekarang adalah waktu untuk taktik semacam itu.
Grafik di bawah ini menunjukkan bahwa indeks saham kecil-Russell 2000, seperti dilacak oleh ETF iShares Russell 2000 (IWM) terus kehilangan pijakan terhadap S&P 500 sepanjang 2019, dan telah melakukannya dengan cara yang dipercepat dalam beberapa bulan terakhir. Sesi hari ini melihat kelompok aset berisiko menyentuh posisi terendah baru sebagai kelanjutan dari tren penurunan multi-bulan. Kelemahan relatif ini merupakan indikasi tambahan bahwa sikap investor mungkin secara signifikan tidak menguntungkan untuk mengambil risiko yang lebih besar. Sikap ini secara historis bertepatan dengan tren menurun di pasar yang lebih luas untuk saham secara keseluruhan.
