Apakah Model Diskon Dividen Multistage itu?
Model diskon dividen multistage adalah model penilaian ekuitas yang dibangun di atas model pertumbuhan Gordon dengan menerapkan berbagai tingkat pertumbuhan pada perhitungan. Di bawah model multistage, perubahan tingkat pertumbuhan diterapkan pada periode waktu yang berbeda. Berbagai versi model multistage ada, termasuk model dua tahap, H, dan tiga tahap.
Memahami Model Diskon Dividen Multistage
Model pertumbuhan Gordon memecahkan nilai sekarang dari serangkaian tak terbatas dividen masa depan. Dividen ini diasumsikan tumbuh pada tingkat yang konstan untuk selamanya. Mengingat kesederhanaan model, umumnya hanya digunakan untuk perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang stabil, seperti perusahaan blue-chip. Perusahaan-perusahaan ini mapan dan secara konsisten membayar dividen kepada pemegang saham secara teratur, mengingat arus kas yang stabil.
-
Model diskon dividen multistage, model penilaian ekuitas, dibangun di atas model pertumbuhan Gordon dengan menerapkan banyak tingkat pertumbuhan pada perhitungan. Model diskon dividen multistage memberikan kepraktisan bagi pengguna ketika menilai perusahaan-perusahaan yang membayar dividen paling banyak dalam siklus bisnis. Model ini dapat digunakan dalam fluktuasi siklus bisnis dan mencakup kegiatan keuangan yang konstan dan keluar dari kegiatan keuangan biasa. Model diskon dividen multistage memiliki tingkat pertumbuhan awal yang tidak stabil dan fleksibel, karena dapat berupa negatif atau positif.
Model diskon dividen multistage memungkinkan kompleksitas dan kepraktisan yang lebih besar ketika menilai mayoritas perusahaan yang membayar dividen yang berfluktuasi dengan siklus bisnis, serta kesulitan keuangan yang konstan dan tidak terduga (atau keberhasilan). Model diskon dividen multistage memiliki tingkat pertumbuhan awal yang tidak stabil dan bisa positif atau negatif. Fase awal ini berlangsung selama waktu yang ditentukan dan diikuti oleh pertumbuhan stabil yang berlangsung selamanya.
Bahkan model ini memiliki keterbatasan; Namun, ia mengasumsikan bahwa tingkat pertumbuhan dari fase awal akan menjadi stabil dalam semalam. Untuk alasan ini, model-H memiliki tingkat pertumbuhan awal yang sudah tinggi, diikuti oleh penurunan ke tingkat pertumbuhan yang stabil selama periode yang lebih bertahap. Model ini mengasumsikan bahwa rasio pembayaran dividen perusahaan dan biaya ekuitas tetap konstan.
Model diskon dividen multistage biasanya hanya digunakan untuk perusahaan seperti perusahaan blue-chip.
Akhirnya, model tiga tahap memiliki fase awal pertumbuhan tinggi yang stabil yang berlangsung selama periode tertentu. Pada fase kedua, pertumbuhan menurun secara linear hingga mencapai tingkat pertumbuhan akhir dan stabil. Model ini membaik pada kedua model sebelumnya dan dapat diterapkan ke hampir semua perusahaan.
Model Diskon Dividen Multistage dan Bentuk Tambahan Penilaian Ekuitas
Model penilaian ekuitas dibagi menjadi dua kategori utama: metode penilaian absolut atau intrinsik dan metode penilaian relatif. Model diskon dividen (termasuk model pertumbuhan Gordon dan model diskon dividen multi-tahap) termasuk dalam kategori penilaian absolut, bersama dengan pendekatan arus kas diskonto (DCF), pendapatan residual, dan model berbasis aset.
Pendekatan penilaian relatif mencakup model yang dapat diperbandingkan. Ini melibatkan penghitungan kelipatan atau rasio, seperti harga-ke-pendapatan atau P / E kelipatan, dan membandingkannya dengan kelipatan perusahaan lain yang sebanding.
