Rasio MAR adalah pengukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang dapat digunakan untuk membandingkan kinerja penasihat perdagangan komoditas, dana lindung nilai, dan strategi perdagangan. Rasio MAR dihitung dengan membagi tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) dari dana atau strategi sejak awal dengan penarikan paling signifikan. Semakin tinggi rasio, semakin baik pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Rasio MAR mendapatkan namanya dari buletin Managed Accounts Report, yang diperkenalkan pada 1978 oleh Leon Rose (1925-2013), penerbit berbagai buletin keuangan yang mengembangkan metrik ini.
Memecah Rasio MAR
Rasio MAR menstandarkan metrik untuk perbandingan kinerja. Misalnya, jika Dana A telah mendaftarkan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 30% sejak awal, dan telah memiliki penarikan maksimum 15% dalam sejarahnya, rasio MAR-nya adalah 2. Jika Dana B memiliki CAGR 35% dan maksimum penarikan 20%, rasio MAR-nya adalah 1, 75. Sementara Dana B memiliki tingkat pertumbuhan absolut yang lebih tinggi, berdasarkan risiko-disesuaikan, Dana A akan dianggap lebih unggul karena rasio MAR yang lebih tinggi.
Tetapi bagaimana jika Dana B telah ada selama 20 tahun dan Dana A hanya beroperasi selama lima tahun? Dana B kemungkinan telah mengalami lebih banyak siklus pasar berdasarkan keberadaannya yang lebih lama, sementara Dana A mungkin hanya beroperasi di pasar yang lebih menguntungkan. Ini adalah kelemahan utama dari rasio MAR karena membandingkan hasil dan penarikan sejak awal, yang dapat menyebabkan periode yang sangat berbeda dan kondisi pasar di seluruh dana dan strategi yang berbeda. Kelemahan rasio MAR ini diatasi dengan metrik kinerja lain yang dikenal sebagai rasio Calmar, yang mempertimbangkan pengembalian tahunan gabungan dan penarikan untuk 36 bulan terakhir saja, daripada sejak awal.
