Peringkat Lipper vs. Morningstar: Tinjauan
Sebagian besar investor bukan ahli dalam analisis reksa dana. Mereka mungkin tidak tahu apa yang dimaksud dengan rasio Sharpe atau mengapa satu penyedia mengenakan biaya 175 basis poin untuk Fund XYZ dan lainnya hanya mengenakan biaya 25 untuk Fund ABC. Mayoritas investor tidak terlatih dalam analisis fundamental dan tidak tahu cara membaca grafik saham kandil. Sebagian besar investor hanya mencari tempat yang relatif aman untuk menyimpan uang mereka dan berharap untuk mendapatkan pengembalian yang layak di sepanjang jalan, dan itulah sebabnya perusahaan pemeringkat seperti Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) dan Lipper, Inc. sangat penting.
Morningstar dan Lipper adalah dua nama paling terkenal di dunia reksa dana. Perusahaan-perusahaan ini mengevaluasi dana, menyoroti data penting dan memberikan peringkat yang sederhana, mudah dibandingkan dengan masing-masing. Perusahaan reksa dana peduli dengan peringkat Morningstar dan Lipper mereka karena mereka tahu begitu banyak investor dan penasihat keuangan bergantung pada mereka untuk membuat keputusan investasi.
Metrik evaluasi paling populer Morningstar adalah skala lima bintangnya. Lipper menggunakan lima kuintil terpisah, atau kategori, dan memberi peringkat setiap dana untuk lima ukuran berbeda. Jika suatu dana ditentukan berada di atas 20% dalam kuintil tertentu, ia mendapat judul "Pemimpin Lipper" untuk fitur itu.
Peringkat Morningstar dan Lipper dipublikasikan secara luas, sehingga banyak orang menerimanya sebagai akurat. Pendekatan yang lebih baik adalah memahami kekuatan dan kelemahan masing-masing sistem peringkat.
Pengambilan Kunci
- Lipper menilai reksadana pada skala satu hingga lima, dan semakin kecil jumlahnya, semakin baik reksadana itu. Morningstar menilai reksadana pada kurva lonceng menggunakan sistem peringkat bintang (1-5). Baik Lipper dan Morningstar memberikan dana ke berbagai kategori.
Bintang Timur
Peringkat Morningstar pertama diperkenalkan pada tahun 1985. Ini berfokus pada beberapa kategori besar dan lebih merupakan sumber daya akumulasi data daripada evaluasi komprehensif.
Seluruh sistem dirombak pada tahun 2002. Kategori dana baru dimasukkan, dan kelompok dipersempit untuk menekankan perbedaan selain gaya manajemen. Itu termasuk metrik baru, dan itu memecah sejarah kinerja ke periode waktu yang berbeda. Dana ekuitas dipisahkan oleh kapitalisasi pasar (ukuran ekuitas dalam dana) untuk mencegah dana kapitalisasi besar secara konsisten mendominasi peringkat.
Hari ini, Morningstar mengatur reksa dana berdasarkan jenis investasi dalam portofolio dana, wilayah di mana investasi dana dilakukan, dan strategi manajemen secara keseluruhan. Peringkat Morningstar didasarkan pada distribusi kurva lonceng: 10% menerima peringkat bintang-5, 22, 5% menerima peringkat bintang-4, 35% menerima peringkat bintang-3, 22, 5% menerima peringkat bintang-2, dan 10% menerima peringkat peringkat 1 bintang. Morningstar memperbarui peringkatnya setiap bulan.
Lipper
Lipper menilai reksa dana sesuai dengan lima set kriteria: konsistensi pengembalian, pelestarian modal, rasio pengeluaran, pengembalian total, dan efisiensi pajak. Lipper mendaftar kelima peringkat untuk reksa dana tertentu dan memungkinkan investor memutuskan mana yang paling penting bagi mereka.
Setiap kategori diberi peringkat pada skala satu hingga lima. Misalnya, reksa dana dapat diberi peringkat dua ketika menyangkut konsistensi pengembalian dan lima pada efisiensi pajak. Dalam sistem Lipper, jumlah yang lebih kecil dianggap lebih baik; reksa dana lebih suka tiga daripada empat.
Setiap dana yang tercantum dalam 20% teratas untuk kategori tertentu akan menerima gelar Pemimpin Lipper. Dimungkinkan untuk reksa dana untuk memiliki beberapa kategori Pemimpin Lipper; pada kenyataannya, banyak dana teratas memiliki tiga atau empat sebutan Lipper Leader.
Peringkat lipper juga disesuaikan setiap bulan dan, seperti halnya Morningstar, dihitung untuk periode tiga tahun, lima tahun, dan 10 tahun. Lipper juga mengalami periode keseluruhan yang kembali ke awal reksa dana.
Morningstar mendapatkan keunggulan dalam transparansi, kesederhanaan, dan pengukuran risiko yang efektif. Lipper lebih baik dalam kustomisasi, kedalaman, dan pelacakan kinerja yang berkelanjutan di antara dana sejenis.
Risiko vs. Pengembalian
Inti dari sistem peringkat reksa dana dibangun di sekitar langkah-langkah yang disesuaikan dengan risiko — seberapa besar potensi kerugian di masa depan yang harus diasumsikan oleh investor untuk mendapatkan pengembalian.
Untuk Morningstar dan Lipper, ukuran yang disesuaikan dengan risiko didasarkan pada perbandingan dengan kinerja rata-rata untuk kategori dana tertentu. Ini berarti bahwa reksa dana akan terlihat baik atau buruk berdasarkan seberapa baik pengembalian dan kerugiannya berkorelasi dengan indeks dasar untuk kategori tersebut. Misalnya, dana kapitalisasi besar diukur terhadap indeks kapitalisasi besar, seperti S&P 500.
Ada banyak potensi kesalahan dalam sistem seperti ini, karena hanya berbeda dari indeks dapat menyebabkan peningkatan artifisial dalam peringkat dana. Mid-cap fund 75% mungkin dibandingkan dengan indeks mid-cap utama, tetapi eksposur 25% pada kapitalisasi kecil dapat meningkatkan pengembalian yang cukup untuk memberinya peningkatan peringkat, terlepas dari kinerja manajer.
Ini khususnya bermasalah bagi Lipper, yang menggunakan rasio informasi dalam perhitungannya yang terlalu sensitif terhadap pilihan indeks. Morningstar menderita masalah ini pada tingkat lebih rendah. Investor harus memperhatikan dengan seksama tingkat perbedaan antara reksa dana dan indeks komparatifnya. R-squared adalah ukuran yang sangat baik bagi mereka yang mengikuti teori portofolio modern (MPT).
Pertimbangan Khusus
Pilihan kategori dan indeks sangat memengaruhi peringkat Lipper dan Morningstar, yang berarti penting untuk memahami bagaimana dana ditugaskan ke berbagai kategori.
Di Amerika Serikat, Morningstar mendukung 110 kategori, yang dipetakan ke dalam sembilan kelompok kategori (ekuitas AS, ekuitas sektor, alokasi, ekuitas internasional, alternatif, komoditas, obligasi kena pajak, obligasi kota, dan pasar uang).
Lipper memadukan reksa dana berdasarkan pada klasifikasi (yang berbasis kepemilikan) dan kategori (yang didasarkan pada bahasa tujuan dana dalam prospektus). Lipper memiliki tujuh klasifikasi ekuitas global terpisah berdasarkan gaya investasi dan kapitalisasi pasar; Morningstar mendukung tujuh kategori saham internasional terdiversifikasi yang berbeda (Nilai Besar Asing, Campuran Besar Asing, Pertumbuhan Besar Asing, Nilai Kecil / Menengah Asing, Campuran Kecil / Menengah Asing, Pertumbuhan Kecil / Sedang Asing, dan Stok Dunia.)
Meskipun ada tantangan metodologis yang signifikan dengan Morningstar dan Lipper, ini masih merupakan alat yang bermanfaat dan bermanfaat bagi masyarakat yang berinvestasi. Tidak semua orang punya waktu untuk menjadi ahli dalam analisis dana, sehingga sangat diinginkan untuk memiliki perusahaan seperti ini untuk menyederhanakan hal-hal.
Investor harus ingat bahwa kinerja masa lalu — berdasarkan sistem apa ini — bukan jaminan hasil di masa depan, dan setiap investasi harus sesuai dengan kebutuhan dan tujuan spesifik investor individu.
