Apa yang lebih baik daripada hal yang baik? Lebih banyak hal yang baik. Wajar untuk menginginkan lebih dari sesuatu yang kita sukai. Dan investor menyukai ETF.
Apa itu ETF?
ETF, atau dana yang diperdagangkan di bursa, adalah keamanan yang diperdagangkan di bursa. Ini adalah kumpulan aset yang dapat terdiri dari saham, obligasi, komoditas, atau jenis investasi lainnya. Ini dapat melacak indeks dasar seperti S&P 500 atau sektor atau industri tertentu atau mungkin sepenuhnya disesuaikan. Tipe potensial ETF hampir tak terbatas.
Memahami ETF Leveraged
ETF pengungkit
ETF menawarkan diversifikasi, biaya rendah dan efisiensi pajak. Dengan fitur-fitur yang menarik ini, para investor bergegas untuk menerimanya. Tetapi haruskah para investor merangkul ETF dengan leverage? Jawabannya tergantung pada investor, tetapi menurut definisi, penggunaan leverage melibatkan risiko yang lebih tinggi.
Pengembalian ETF dirancang untuk mencocokkan pengembalian efek yang dilacak ETF. Misalnya, ETF S&P 500 SPDR akan memberikan pengembalian yang sama dengan Indeks S&P 500. ETF yang diungkit berupaya untuk memperkuat perubahan harga harian dalam aset dasar melalui penggunaan opsi atau hutang. Rasio untuk ETF paling leverage biasanya 2: 1 atau 3: 1. Misalnya, ProShares Ultra S&P 500 ETF berupaya menggandakan pengembalian S&P 500. Dengan demikian, jika S&P 500 mengembalikan 5%, ProShares Ultra S&P 500 ETF harus mengembalikan 10%.
ETF yang diungkit bisa panjang atau pendek. ETF singkat leverage menawarkan investor peluang untuk menghasilkan uang ketika harga indeks yang mendasarinya turun. Misalnya, Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Saham memberikan kinerja terbalik tiga kali lipat dari S&P 500 - jika S&P 500 berkurang 10%, pengembalian kepada investor akan mendapatkan keuntungan 30%.
Apa yang menangkap?
Menarik seperti potensi pengembalian suara ini, ada tangkapan.
Leverage adalah pedang bermata dua - dapat meningkatkan pengembalian di sisi atas tetapi juga dapat memperburuk kerugian pada sisi negatifnya. Jika S&P 500 turun, ETSh ProShares Ultra S&P 500 akan turun dua kali lipat.
Tapi itu bukan satu-satunya tangkapan.
Pengembalian dari leverage ETF mencoba untuk mencocokkan pengembalian aset yang mendasarinya setiap hari . Pada akhir setiap hari, leverage harus disesuaikan untuk memperhitungkan perubahan harga dalam sekuritas yang mendasarinya untuk mempertahankan eksposur yang konstan. Ini berarti bahwa beberapa opsi mungkin perlu dibeli atau dijual untuk mempertahankan kelipatan yang sama (2x atau 3x) dengan aset dasar. Akibatnya, leverage ETF mungkin tidak sempurna melacak kinerja aset dasar selama periode waktu yang lebih lama. Untuk alasan ini, leverage ETF lebih cocok untuk pedagang yang ingin membuat taruhan jangka pendek, daripada untuk investor beli dan tahan.
Potensi untuk mengungguli
Meskipun demikian, investor mungkin terpikat oleh potensi outperformance yang ditawarkan oleh ETF di pasar yang sedang tren. Dengan tidak adanya volatilitas, ETF leverage dapat mengungguli pengembalian yang diharapkan. Alasan untuk ini berkaitan dengan perlunya penyeimbangan ulang harian yang disebutkan di atas. ETF leverage pada dasarnya ditandai untuk dipasarkan pada akhir hari, dan hari berikutnya adalah batu tulis yang bersih.
Seiring waktu, hasil harian majemuk dan di pasar yang sedang tren, ini memungkinkan dana penumpu untuk mengungguli rasio yang dinyatakan dalam pasar yang meningkat dan untuk mengungguli rasio di pasar yang menurun. Misalnya, jika indeks meningkat 5% sehari selama 10 hari dari level awal 100, pengembalian kumulatif akan menjadi 63%. Pengembalian yang diharapkan untuk 2x ETF tuas akan menjadi 126% - namun, mengingat peracikan, pengembalian aktual akan menjadi 159%.
Jika indeks yang sama menurun 5% sehari selama 10 hari, pengembalian yang diharapkan untuk indeks akan menjadi kerugian 40% dan kerugian 80% untuk indeks leveraged 2x. Namun, karena peracikan, pengembalian indeks tuas sebenarnya akan menjadi kerugian sebesar 65%.
Risiko Volatilitas
Meskipun beberapa investor mungkin tergoda oleh kemungkinan pengembalian ini, pasar biasanya tidak stabil. Dan di pasar yang fluktuatif, ETF yang diungkit dapat memberikan jalan pintas ke kerugian yang cepat.
Jika selama periode 10 hari yang sama, indeks mengalami suksesi hari di mana ia naik 5% dan kemudian turun 5%, pengembalian kumulatif ke pasar akan menjadi kerugian 1%. Tetapi alih-alih mengembalikan kehilangan yang diharapkan sebesar 2%, ETF yang diungkit akan menghasilkan kerugian sebesar 5%.
Sangat sulit untuk memprediksi ke arah mana pasar akan bergerak setiap hari, apalagi setiap hari, dan strategi apa pun yang memerlukan perkiraan seperti itu berisiko tinggi. Cara lain untuk memikirkan hal ini adalah bahwa opsi biasanya adalah sekuritas perdagangan jangka pendek yang memiliki tanggal kedaluwarsa. Dengan demikian, investor harus melihat strategi yang menggunakan opsi untuk leverage sebagai jangka pendek dan berisiko.
Biaya ETF Leveraged
Jika bahaya leverage dan compounding tidak cukup untuk memberikan satu jeda, investor harus menyadari bahwa ETF yang diungkit memiliki biaya manajemen dan biaya transaksi yang lebih tinggi daripada ETF yang tidak memiliki leverage. Biaya manajemen untuk banyak ETF leverage biasanya 1% atau lebih tinggi. Misalnya, biaya manajemen untuk ProShares Ultra S&P 500 ETF adalah 0, 90% sedangkan biaya untuk SPDR S&P 500 ETF hanya 0, 0945%. Biaya yang lebih tinggi disebabkan oleh premi opsi serta biaya bunga yang digunakan pada utang untuk leverage atau pembelian margin. Biaya yang lebih tinggi menciptakan hambatan kinerja yang lebih tinggi.
Leveraged ETFs menawarkan instrumen yang sangat toleran kepada pedagang untuk bertaruh pada pergerakan jangka pendek di pasar. Tetapi mengingat risiko dan biaya yang terlibat, investor tipikal mungkin akan lebih baik dari pada jelas.
