Investor dan analis menggunakan berbagai indikator teknis untuk menilai risiko relatif yang terkait dengan saham yang diberikan. Manajemen risiko yang optimal melibatkan kemampuan untuk menilai risiko investasi dan potensi keuntungan dari semua sudut, termasuk kinerjanya relatif terhadap pasar yang lebih luas. Kinerja yang rendah dapat menjadi indikator potensi pertumbuhan yang terbatas atau praktik bisnis yang tidak efisien.
Apa itu Alpha?
Salah satu metrik paling populer untuk membandingkan kinerja perusahaan dengan pasar yang lebih luas adalah alpha. Pada dasarnya, alpha mencerminkan sejauh mana pengembalian saham memenuhi atau melampaui pengembalian yang dihasilkan oleh pasar.
Saham dengan alpha nol berkinerja sesuai dengan pasar. Alfa positif menunjukkan keamanan mengungguli pasar, sedangkan alfa negatif menunjukkan keamanan gagal menghasilkan pengembalian pada tingkat yang sama dengan sektor yang lebih luas. Menurut definisi, saham dengan alpha negatif berkinerja buruk, tetapi apakah ini berarti Anda harus menjual segera setelah metrik ini turun di bawah nol?
Alpha Negatif sebagai Sinyal
Performa buruk yang konsisten bisa menjadi bendera merah besar. Namun, dengan menggunakan pengembalian pasar sebagai dasar untuk evaluasi kinerja, alpha mengasumsikan bahwa tingkat risiko keamanan individu - yang disebut risiko spesifik perusahaan - sebanding dengan risiko pasar, yang disebut risiko sistematis. Untuk alasan ini, alpha lebih berguna dalam konteks analisis portofolio karena distribusi modal investasi pada beberapa sekuritas yang berbeda memungkinkan untuk diversifikasi.
Diversifikasi yang optimal dapat sepenuhnya meniadakan risiko spesifik perusahaan, membuat risiko keseluruhan portofolio sama dengan risiko pasar. Karena diversifikasi semacam ini tidak mungkin dilakukan dengan investasi dengan keamanan tunggal, alpha adalah cerminan kinerja yang kurang akurat.
Dalam investasi keamanan tunggal, alpha negatif tidak selalu merupakan sinyal untuk dijual jika keamanan masih menghasilkan pengembalian. Dalam manajemen portofolio, alfa negatif menunjukkan bahwa investasi Anda tidak terdiversifikasi secara optimal.
Alpha hanyalah satu metrik yang harus dianalisis ketika membuat strategi investasi. Seperti halnya indikator lainnya, penting untuk mengambil pandangan komprehensif risiko relatif investasi daripada mendasarkan keputusan pada satu nilai saja.
