Apa itu Bubble Internet?
Gelembung internet adalah gelembung spekulatif yang berkembang setelah dipopulerkannya world wide web pada tahun 1991. Mania adalah bagian dari gelembung teknologi yang lebih luas yang menyebabkan investasi besar-besaran dalam telekomunikasi dan infrastruktur TI. Investasi terburu-buru ini menyebabkan pertumbuhan eksponensial dan jatuhnya Nasdaq, pasar untuk saham teknologi AS.
Pengambilan Kunci
- Gelembung internet sebagian besar merupakan hasil dari peluang komersial baru yang kurang dipahami yang dipopulerkan oleh popularisasi internet. Banyak investor, termasuk investor institusional, tidak yakin tentang bagaimana menilai perusahaan baru dengan model bisnis yang dibangun berdasarkan aktivitas online. bermunculannya gelembung internet sangat dipengaruhi oleh tindakan Federal Reserve dan Alan Greenspan pada khususnya.
Memahami Gelembung Internet
Salah satu fitur dari gelembung internet adalah penangguhan ketidakpercayaan investor tentang kelangsungan hidup banyak model bisnis dot-com. Dalam Ekonomi Baru ini, sebuah perusahaan hanya perlu memiliki ".com" dalam nama mereka untuk melihat harga saham mereka meroket mengikuti penawaran umum perdana (IPO), bahkan jika mereka belum menghasilkan laba, menghasilkan arus kas positif atau bahkan menghasilkan pendapatan apa pun.
Karena diyakini bahwa metode penilaian tradisional tidak dapat diterapkan pada saham internet dengan model bisnis baru dan pendapatan negatif dan arus kas, investor memberikan premi pada pertumbuhan, pangsa pasar, dan efek jaringan. Dengan investor yang berfokus pada metrik penilaian seperti harga-untuk-penjualan, banyak perusahaan internet menggunakan akuntansi agresif untuk meningkatkan pendapatan.
Dengan pasar modal melemparkan uang ke sektor ini, perusahaan baru mulai berlomba untuk menjadi besar dengan cepat. Perusahaan tanpa teknologi hak milik pun meninggalkan tanggung jawab fiskal dan menghabiskan banyak uang untuk pemasaran untuk membangun merek yang akan membedakan diri mereka dari pesaing. Beberapa perusahaan baru menghabiskan 90% dari anggaran mereka untuk iklan.
Puncak Gelembung Internet
Rekor jumlah modal yang mengalir mulai mengalir ke Nasdaq pada tahun 1997. Pada tahun 1999, 39% dari semua investasi modal ventura masuk ke perusahaan internet. Tahun itu 295 dari 457 IPO terkait dengan perusahaan internet, diikuti oleh 91 pada kuartal pertama tahun 2000 saja. Tanda tinggi adalah megamerger AOL Time Warner pada Januari 2000, yang akan menjadi kegagalan merger terbesar dalam sejarah.
Kapitalis ventura, bank investasi, dan rumah pialang dituduh melakukan hiping saham dot-com sehingga mereka dapat menguangkan gelombang IPO. Tapi Greenspan-put juga disalahkan karena gelembung internet.
Gelembung Internet Memenuhi Kegembiraan Irasional
Ketua Fed Alan Greenspan memperingatkan pasar tentang kegembiraan irasional mereka pada 5 Desember 1996. Tapi dia tidak memperketat kebijakan moneter sampai musim semi 2000, setelah bank dan broker menggunakan kelebihan likuiditas yang dibuat Fed sebelum bug Y2K untuk mendanai stok internet. Setelah menuangkan bensin ke api, Greenspan tidak punya pilihan selain memecahkan gelembung.
Kecelakaan yang mengikuti melihat indeks Nasdaq, yang telah naik lima kali lipat antara 1995 dan 2000, jatuh dari puncak 5.048, 62 pada 10 Maret 2000, menjadi 1.139, 90 pada 4 Oktober 2002, penurunan 76, 81%. Pada akhir tahun 2001, sebagian besar saham dot-com telah bangkrut. Bahkan harga saham dari saham teknologi blue-chip seperti Cisco, Intel dan Oracle kehilangan lebih dari 80% nilainya. Butuh waktu 15 tahun bagi Nasdaq untuk mendapatkan kembali puncak dot-com, yang terjadi pada 23 April 2015.
