Pada Mei 2018, suku bunga hipotek di seluruh AS naik ke tingkat yang lebih tinggi daripada yang terlihat selama tujuh tahun sebelumnya. Meskipun ini jelas mempengaruhi pembeli rumah potensial di seluruh negeri, itu juga memiliki kesempatan untuk mempengaruhi investor dana diperdagangkan dengan pendapatan tetap (ETF). Sebuah laporan terbaru oleh ETF.com menyoroti beberapa masalah dan beberapa dana yang dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga hipotek.
iShares MBS dan Pesaing Perjuangan
Pada akhir Mei, iShares MBS ETF (MBB) mengalokasikan portofolionya ke sekitar 75% sekuritas yang didukung hipotek (MBS) dan 25% untuk uang tunai. Dana, dengan hampir $ 12 miliar dalam aset yang dikelola, telah tumbuh dengan cepat, mencerminkan ruang ETF secara umum. Memang, dalam lima bulan pertama tahun ini, MBB menghasilkan arus masuk aset bersih sekitar $ 266 juta. Namun, pada pertengahan Mei tahun ini, MBB juga mengalami penukaran bersih sebesar $ 321 juta. Dalam dunia ETF yang terus berkembang, fakta bahwa saham MBB diperdagangkan turun ke level yang tidak terlihat selama lebih dari setahun mengejutkan sejumlah investor dan mengejutkan.
Agar MBB tidak terpengaruh oleh kenaikan tingkat hipotek, ETF.com juga menarik perhatian pesaing utama dana tersebut, yaitu Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS). Dengan $ 5, 25 miliar, VMBS hanya sekitar setengah ukuran MBB dalam hal aset yang dikelola. Pada saat laporan, VMBS mengalokasikan sekitar 86% dari portofolionya untuk sekuritas, dengan 13% lainnya menuju uang tunai. ETF lain dalam ruang sekuritas yang didukung hipotek adalah SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), dengan kekalahan 96% dialokasikan untuk MBS dan 4% dalam bentuk tunai pada saat laporan. Kedua pesaing ini berada di zona merah untuk tahun ini pada akhir Mei. (Untuk lebih lanjut, lihat: ETF Efek Beragun Aset Atas .)
Penalaran Dibalik Perjuangan
Tentu saja, kenaikan tingkat hipotek sepanjang tahun tidak baik bagi kesejahteraan ETF ini, yang sangat bergantung pada ruang MBS. Namun, ada alasan lain bahwa ETF ini mungkin telah berjuang akhir-akhir ini. Imbal hasil treasury juga telah naik lebih tinggi, mencapai di atas 3% pada akhir Mei. Sudah umum bagi MBS dan Treasurys untuk berkorelasi kuat, dengan hasil meningkat karena harga cenderung turun.
Obligasi agregat ETF yang berpusat di sekitar Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index juga terungkap. Dana ini cenderung memiliki berbagai segmen pasar obligasi. Sejauh ini pada tahun 2018, hampir setiap segmen yang diwakili dalam dana ini telah merah. Indeks Agg dialokasikan sekitar 28% untuk MBS, yang berarti dana yang melacaknya mempertahankan persentase yang sama dari portofolio mereka di MBS juga. Dana-dana ini termasuk iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG), Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ) dan SPDR Portofolio Aggregate Bond ETF (SPAB). Semua ETF ini mengalami awal yang buruk untuk tahun ini, dan banyak yang diperdagangkan pada level yang lebih rendah daripada apa pun yang terlihat pada tahun lalu.
Namun, beberapa ETF yang telah mengalokasikan lebih banyak untuk MBS telah benar-benar berhasil mengungguli meskipun kenaikan tarif. ETF obligasi agregat aktif telah mengambil keuntungan dari kenyataan bahwa, sementara sektor MBS turun untuk tahun ini, masih agregat tidak menghadapi banyak tekanan seperti bagian lain dari ruang obligasi. ETDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL) mengalokasikan 53% dari asetnya ke MBS, menjadikannya kira-kira dua kali alokasi berdasarkan persentase dibandingkan dengan indeks Agg. Mandat TOTL memungkinkannya untuk berinvestasi di sejumlah sektor berpenghasilan tetap berbeda di seluruh dunia, dan telah berhasil mengungguli Agg sepanjang tahun ini. TOTL bahkan mengungguli pesaing utamanya, PIMCO Active Bond ETF (BOND), yang memiliki sekitar 34% dari portofolio yang terhubung ke MBS pada akhir Mei.
Sementara kenaikan suku bunga hipotek mungkin mengganggu bagi banyak orang di ruang ETF, setidaknya beberapa dana yang berfokus pada MBS telah berhasil mengubah berita yang relatif buruk menjadi baik. (Untuk bacaan tambahan, periksa: 3 ETF untuk Mengambil Keuntungan dari Peningkatan Tarif Hipotek .)
