Mendirikan hedge fund di Inggris adalah proses yang lebih kompleks daripada di Amerika Serikat dan akan memakan waktu, setidaknya, tiga bulan. Prosesnya sangat rumit sehingga banyak perusahaan baru menyewa perusahaan luar untuk membantu pendirian dan memastikan dana sepenuhnya sesuai dengan semua undang-undang dan peraturan. Di bawah ini, kami membahas elemen-elemen kunci yang diperlukan untuk memulai hedge fund di Inggris. (Terkait 7 Tips Startup Hedge Fund Manager)
Peraturan dan Persetujuan
Langkah pertama dan paling mendasar untuk memulai perusahaan dana lindung nilai di Inggris adalah belajar bagaimana menavigasi badan pengatur. Peraturan dan persetujuan otorisasi di Inggris berada di bawah Otoritas Jasa Keuangan (FSA) yang berganti nama menjadi Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) setelah krisis keuangan global. Manajer hedge fund Inggris diharuskan berdasarkan Financial Services and Markets Act 2000 untuk mendapatkan persetujuan untuk membentuk dana baru. Dana harus menyerahkan aplikasi ke persetujuan Otoritas Perilaku Keuangan dapat memakan waktu hingga enam bulan. Bagian dari proses persetujuan mengharuskan manajer investasi untuk menunjukkan sumber daya keuangan yang memadai dan staf, sistem, dan kontrol yang tepat untuk mengelola dana. Ada beberapa prasyarat:
- Daftarkan individu dengan kepentingan pengendali (10 persen atau lebih kepemilikan) dan kumpulkan laporan nilai aset bersih dari individu yang memiliki 30 persen. kompetensi staf investasi dengan lulus ujian secara penuh atau sebagian berdasarkan pengalaman dalam manajemen di luar Inggris.
Hedge fund dapat dipantau hingga satu tahun setelah persetujuan. Termasuk di dalamnya adalah aturan yang terkait dengan perilaku bisnis, catatan dan pelaporan keuangan, kepatuhan, dan keluhan. Pemasaran dana diatur oleh Arahan Manajer Investasi Alternatif (AIFMD). Untuk memasarkan dana di negara Uni Eropa (UE), manajer investasi harus menerima persetujuan dari regulator di negara yang sudah mapan.
Elemen kunci
Selain menavigasi peraturan eksternal dan otorisasi, ada banyak faktor internal yang harus dipertimbangkan pendiri ketika membentuk dana lindung nilai. Ini termasuk memutuskan yurisdiksi, struktur, pengawasan dan penyedia, dan komponen untuk dana lindung nilai yang baru.
- Yurisdiksi , atau di mana dana itu berbasis, penting karena itu menetapkan struktur pajak dana itu. Misalnya banyak dana berbasis di lepas pantai di tempat-tempat seperti Kepulauan Cayman, Bermuda, Luksemburg, atau Irlandia. Yurisdiksi lepas pantai bermanfaat bagi hedge fund karena investor, bukan dana, diharuskan membayar pajak atas apresiasi portofolio dana tersebut. Struktur dana dipilih berdasarkan jenis investor dan kebutuhan mereka, seperti status pajak, kemampuan untuk menggunakan leverage, dan hak suara. Struktur tipikal adalah berdiri sendiri, master / feeder dan dana payung, dan perusahaan portofolio terpisah. Dalam struktur yang berdiri sendiri, ada dana tunggal di mana beberapa investor dapat membeli saham. Pada ekstrem yang lain adalah struktur terpisah, yang merupakan badan hukum terpisah di mana setiap investor memiliki rekening dana terpisah dengan aset dan liabilitasnya sendiri. Struktur induk / pengumpan atau payung ada di suatu tempat di tengah-tengah kedua ekstrem ini. Perusahaan menggunakan struktur ini ketika ada persyaratan investor yang berbeda, seperti status pajak atau pembatasan leverage, di mana sub atau akun pengumpan dibuat berdasarkan kebutuhan yang berbeda. Dijelaskan secara sederhana, akun feeder dimasukkan ke dalam dana master, yang kemudian diperdagangkan atas nama dana feeder. Pengawasan dan penyedia adalah personel penting yang mengendalikan dan menjalankan dana. Meskipun mengoperasikan dana lindung nilai dapat tampak luar biasa dan banyak beralih ke manajemen perusahaan, itu tidak selalu diperlukan. Dana yang dikelola sendiri di mana tim manajemen adalah pejabat dana yang ditunjuk dapat menghemat waktu dan biaya. Undang-undang Inggris meminta dana tersebut untuk memiliki setidaknya dua direktur independen, yang karena alasan pajak Inggris harus berbasis di luar negeri. Namun, Pengecualian Manajer Investasi (IME) memungkinkan hedge fund untuk menunjuk manajer investasi yang berbasis di Inggris jika mereka memenuhi kriteria tertentu. Untuk menerima IME, manajer harus bertindak secara independen ketika memberikan layanan manajemen investasi dan semua transaksi harus dilakukan dalam kegiatan bisnis biasa. Sebagai imbalannya, manajer harus menerima biaya adat. Juga, manajer investasi tidak dapat terdiri lebih dari 20 persen dari aset dana. Penyedia lain untuk memulai hedge fund termasuk administrator, auditor independen, kustodian dan / atau broker utama, dewan hukum, dan penasihat pajak. Komponen dana mencakup aspek lain yang perlu ditetapkan manajer, seperti kelas berbagi, biaya, dan batasan penarikan. Ini adalah keputusan yang perlu diambil manajemen sebelum menetapkan dana dan dapat mengambil banyak bentuk. 1) Kelas saham: Banyak dana lindung nilai membuat kelas saham yang berbeda, seperti kelas manajemen dan kelas investasi. Biasanya saham manajemen memegang hak suara, sedangkan saham investasi tidak memberikan suara. Juga kelas saham yang terpisah dapat dibentuk untuk para pejabat dan karyawan manajer investasi, untuk menghindari pembayaran biaya. Ada juga kelas saham untuk investor kena pajak Inggris. 2) Biaya: Secara historis biaya dana lindung nilai terstruktur sebagai dua dan dua puluh yang berarti biaya manajemen 2 persen dan biaya kinerja 20 persen dari tingkat apresiasi atau rintangan. Sekarang biaya datang dalam berbagai bentuk. 3) Batasan penarikan: Biaya penguncian atau penebusan adalah ketentuan umum. Terkunci berarti aset tidak dapat ditarik dari dana untuk jangka waktu tertentu. Biaya penebusan dapat diterapkan jika aset ditarik.
Komponen yang Diperlukan Lainnya
Item terakhir yang layak dipertimbangkan berkaitan dengan kualifikasi investasi dan rekam jejak. Lamanya rekam jejak tergantung pada kondisi investor potensial untuk berinvestasi, demikian pula dengan silsilah atau pengalaman manajer. Minimal, investor suka melihat rekam jejak, baik di perusahaan saat ini atau sebelumnya, dengan strategi yang sama. Modal benih juga diperlukan, termasuk untuk persyaratan peraturan. Penting untuk memastikan bahwa pengaturan dan biaya operasional tidak berdampak negatif terhadap kinerja rekam jejak. Struktur yang tepat dapat memastikan biayanya eksternal untuk, dan tidak menggantikan, kinerja.
Aset Pemasaran dan Pengumpulan
Seperti yang dinyatakan di atas, AIFMD mengatur pemasaran dana lindung nilai dan meminta aset. AIFMD adalah aturan eksplisit tentang bagaimana perusahaan dapat memasarkan dana mereka dan meminta aset. Hedge fund yang berbasis di Inggris yang hanya akan meminta aset dengan tiga cara - pasar di Inggris saja, pasar di luar Uni Eropa, atau mengandalkan ajakan balik di mana investor mendekati dana lindung nilai dan bukan jalan keluar - dapat memutuskan untuk hanya mematuhi aturan penempatan swasta Inggris dan tidak mengikuti aturan AIFMD hingga 2018. Tetapi bagi manajer yang akan meminta aset di UE, aturan ini harus dipatuhi dengan membuat lisensi pemasaran.
Garis bawah
Hedge fund di Inggris dikenakan lebih banyak kriteria pembentukan peraturan daripada hedge fund di Amerika Serikat. Untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan dan regulasi yang ketat, mulailah dengan menghubungi badan-badan pemerintahan. Bergantung pada kompleksitas perusahaan hedge fund yang Anda rencanakan, Anda dapat memilih untuk menyewa perusahaan luar untuk membantu menavigasi proses. Pemahaman dan kepatuhan Anda dengan semua persyaratan akan membantu memberikan tulang punggung yang kuat untuk dana lindung nilai yang baru.
