Daftar Isi
- Rasio dan Penilaian PEG
- Contoh Perhitungan PEG
- Cara Menafsirkan Rasio PEG
- Menggunakan Rasio PEG untuk Membandingkan Industri
- Risiko Memperkirakan Penghasilan Masa Depan
- Penggunaan terbaik untuk PEG
- Pikiran Final tentang Penggunaan PEG
Rasio harga terhadap laba terhadap pertumbuhan (PEG) saham mungkin bukan metrik pertama yang terlintas dalam pikiran ketika uji tuntas atau analisis stok dibahas, tetapi sebagian besar akan setuju bahwa rasio PEG memberikan gambaran yang lebih lengkap tentang penilaian saham daripada sekadar melihat rasio harga terhadap pendapatan (P / E) secara terpisah.
Rasio PEG dihitung dengan mudah dan mewakili rasio P / E terhadap tingkat pertumbuhan laba per saham (EPS) yang diharapkan di suatu perusahaan.
Rasio PEG = Rasio P / E / Tingkat pertumbuhan EPS
Pengambilan Kunci
- Rasio PEG, yang mengukur harga-terhadap-laba saham terhadap pertumbuhan, dapat menjadi alat yang membantu ketika meneliti nilai saham. Rasio P / E, yang melihat harga saham relatif terhadap laba yang tertinggal, dapat menjadi metrik yang membantu untuk menilai kesehatan perusahaan.Perkiraan pendapatan masa depan, yang mencerminkan ekspektasi untuk pertumbuhan, juga merupakan metrik penting untuk penilaian saham. gambaran yang lebih lengkap tentang saham dan pandangan perusahaan.
Rasio dan Penilaian PEG
Saham biasa adalah klaim terhadap pendapatan masa depan. Tingkat di mana perusahaan akan menumbuhkan pendapatannya ke depan adalah salah satu faktor terbesar dalam menentukan nilai intrinsik saham. Tingkat pertumbuhan di masa depan mewakili harga pasar harian di pasar saham di seluruh dunia.
Rasio P / E menunjukkan kepada kita berapa banyak nilai saham dibandingkan dengan penghasilan sebelumnya. Sebagian besar analis menggunakan trailing earning 12 bulan untuk menghitung bagian bawah dari rasio P / E. Kesimpulan tertentu dapat dibuat dengan melihat rasio P / E. Misalnya, rasio P / E yang tinggi mewakili stok pertumbuhan, sementara yang rendah menyoroti saham yang berorientasi nilai.
Contoh Perhitungan PEG
ABC Industries memiliki P / E 20 kali lipat pendapatan. Konsensus semua analis yang membahas saham tersebut adalah bahwa ABC memiliki pertumbuhan pendapatan yang diperkirakan sebesar 12% selama lima tahun ke depan. Rasio PEG-nya adalah, oleh karena itu, 20/12, atau 1, 66.
XYZ Micro adalah perusahaan muda dengan P / E 30 kali penghasilan. Analis menyimpulkan bahwa perusahaan memiliki pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi sebesar 40% selama lima tahun ke depan. Rasio PEG-nya adalah 30/40, atau 0, 75.
Rasio PEG
Cara Menafsirkan Rasio PEG
Dengan menggunakan contoh di atas, rasio PEG memberi tahu kita bahwa harga saham ABC Industries lebih tinggi daripada pertumbuhan pendapatannya. Ini berarti bahwa jika perusahaan tidak tumbuh pada tingkat yang lebih cepat, harga saham akan turun. Rasio PEG XYZ Micro sebesar 0, 75 memberitahu kita bahwa saham perusahaan undervalued, yang berarti diperdagangkan sesuai dengan tingkat pertumbuhan dan harga saham akan meningkat.
Teori saham menunjukkan bahwa pasar saham harus menetapkan rasio PEG satu untuk setiap saham. Ini akan mewakili keseimbangan teoretis antara nilai pasar suatu saham dan pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi. Misalnya, saham dengan kelipatan pendapatan 20 dan 20% pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi akan memiliki rasio PEG satu.
Hasil rasio PEG lebih besar dari satu menunjukkan salah satu dari yang berikut:
- Ekspektasi pasar akan pertumbuhan lebih tinggi dari perkiraan konsensus. Saham saat ini dinilai terlalu tinggi karena meningkatnya permintaan untuk saham.
Hasil rasio PEG kurang dari satu menyarankan salah satu dari yang berikut:
- Pasar meremehkan pertumbuhan dan saham dinilai terlalu rendah. Perkiraan konsensus para analis saat ini terlalu rendah.
Menggunakan Rasio PEG untuk Membandingkan Industri
Fitur hebat dari rasio PEG adalah bahwa dengan membawa ekspektasi pertumbuhan masa depan ke dalam campuran, kita dapat membandingkan penilaian relatif dari industri yang berbeda yang mungkin memiliki rasio P / E yang sangat berbeda. Ini membuatnya lebih mudah untuk membandingkan industri yang berbeda, yang masing-masing cenderung memiliki rentang P / E historis mereka sendiri. Sebagai contoh, berikut adalah penilaian relatif dari stok biotek dan perusahaan minyak terintegrasi.
Saham Biotech ABC diperdagangkan dengan rasio P / E 35 kali. Tingkat pertumbuhan proyeksi lima tahun adalah 25%, menempatkan rasio PEG di 1, 4. Sementara itu, Bursa Minyak XYZ diperdagangkan pada 16 kali pendapatan dan memiliki tingkat pertumbuhan proyeksi lima tahun sebesar 15%. Rasio PEG-nya adalah 1, 07.
Meskipun kedua perusahaan fiksi ini memiliki penilaian dan laju pertumbuhan yang sangat berbeda, rasio PEG memungkinkan kami untuk membuat perbandingan apel relatif terhadap apel dari penilaian relatif. Apa yang dimaksud dengan penilaian relatif? Ini adalah cara matematis untuk menanyakan apakah saham tertentu atau industri luas lebih atau lebih murah daripada indeks pasar luas, seperti S&P 500 atau Nasdaq.
Jadi, jika S&P 500 memiliki rasio P / E saat ini 16 kali laba tambahan dan estimasi rata-rata analis untuk pertumbuhan pendapatan masa depan di S&P 500 adalah 12% selama lima tahun ke depan, rasio PEG dari S&P 500 akan menjadi (16/12), atau 1, 33.
Dengan rasio PEG, dimungkinkan untuk membandingkan penilaian dari dua industri yang sangat berbeda dan melihat bagaimana mereka berdiri, relatif terhadap tolok ukur industri seperti S&P 500.
Risiko Memperkirakan Penghasilan Masa Depan
Setiap titik data atau metrik yang menggunakan asumsi yang mendasarinya dapat terbuka untuk interpretasi. Ini membuat rasio PEG lebih dari variabel fluida dan yang paling baik digunakan dalam rentang dibandingkan dengan absolut.
Alasan mengapa tingkat pertumbuhan lima tahun adalah norma daripada perkiraan satu tahun ke depan adalah untuk membantu memuluskan volatilitas yang biasa ditemukan dalam pendapatan perusahaan karena siklus bisnis dan faktor ekonomi makro lainnya. Juga, jika perusahaan memiliki sedikit cakupan analis, perkiraan maju yang baik mungkin sulit ditemukan.
Investor giat mungkin ingin bereksperimen dengan menghitung rasio PEG di berbagai skenario pendapatan berdasarkan data yang tersedia dan kesimpulannya sendiri.
Saham yang membayar dividen tinggi dapat mengubah rasio PEG karena rasio tersebut tidak memperhitungkan pendapatan yang diperoleh investor; dengan demikian, rasio PEG paling berguna ketika membahas saham yang bukan pemain dividen besar.
Penggunaan terbaik untuk PEG
Rasio PEG paling cocok untuk saham dengan sedikit atau tanpa hasil dividen. Itu karena rasio PEG tidak memasukkan pendapatan yang diterima oleh investor. Dengan demikian, metrik dapat memberikan hasil yang tidak akurat untuk saham yang membayar dividen tinggi.
Pertimbangkan skenario utilitas energi yang memiliki sedikit potensi untuk pertumbuhan pendapatan. Perkiraan analis mungkin adalah pertumbuhan lima persen, paling tidak, tetapi ada arus kas yang kuat yang berasal dari tahun-tahun dari pendapatan yang konsisten. Perusahaan sekarang terutama dalam bisnis pengembalian uang tunai kepada pemegang saham. Hasil dividen adalah lima persen. Jika perusahaan memiliki rasio P / E 12, prakiraan pertumbuhan yang rendah akan menempatkan rasio PEG saham di 12/5, atau 2, 50.
Seorang investor yang hanya mengambil sepintas lalu dapat dengan mudah menyimpulkan bahwa ini adalah saham yang dinilai terlalu tinggi. Hasil tinggi dan P / E rendah membuat saham yang menarik bagi investor konservatif yang berfokus pada menghasilkan pendapatan. Pastikan untuk memasukkan hasil dividen ke dalam analisis keseluruhan Anda. Salah satu triknya adalah mengubah rasio PEG dengan menambahkan hasil dividen ke perkiraan tingkat pertumbuhan selama perhitungan.
Berikut adalah contoh cara menambahkan hasil dividen ke tingkat pertumbuhan selama perhitungan PEG. Utilitas energi memiliki perkiraan tingkat pertumbuhan sekitar lima persen, hasil dividen lima persen, dan rasio P / E 12. Untuk memperhitungkan hasil dividen, Anda dapat menghitung rasio PEG sebagai (12 / (5+ 5)), atau 1.2.
Pikiran Final tentang Penggunaan PEG
Penelitian saham yang menyeluruh dan bijaksana harus melibatkan pemahaman yang kuat tentang operasi bisnis dan keuangan perusahaan yang mendasarinya. Ini termasuk mengetahui faktor-faktor apa yang digunakan analis untuk menghasilkan estimasi tingkat pertumbuhan mereka, risiko apa yang ada mengenai pertumbuhan di masa depan, dan perkiraan perusahaan sendiri untuk pengembalian pemegang saham jangka panjang.
Investor harus selalu ingat bahwa pasar dapat, dalam jangka pendek, menjadi sesuatu yang rasional dan efisien. Sementara dalam jangka panjang saham mungkin terus menuju PEG alami mereka satu, ketakutan jangka pendek atau keserakahan di pasar dapat menempatkan kekhawatiran mendasar pada backburner.
Ketika digunakan secara konsisten dan seragam, rasio PEG adalah alat penting yang menambah dimensi pada rasio P / E, memungkinkan perbandingan di berbagai industri, dan selalu mencari nilai.
