Memutuskan untuk memperdagangkan opsi saham membutuhkan memilih tanggal kedaluwarsa. Karena strategi opsi memerlukan modifikasi selama masa perdagangan, Anda perlu tahu dalam bulan apa opsi akan berakhir. Bulan kedaluwarsa yang Anda pilih akan memiliki dampak signifikan pada potensi keberhasilan setiap perdagangan opsi, jadi penting untuk memahami bagaimana bursa memutuskan bulan kedaluwarsa apa yang tersedia untuk setiap saham.
Siklus Kedaluwarsa yang Dimodifikasi
Ketika opsi semakin populer, segera menjadi jelas bahwa pedagang lantai dan investor individu lebih suka berdagang atau melakukan lindung nilai untuk jangka waktu yang lebih pendek. Jadi aturan asli diubah, dan pada 1990, CBOE memutuskan bahwa setiap stok akan selalu memiliki bulan berjalan ditambah bulan berikutnya tersedia untuk diperdagangkan. Inilah sebabnya mengapa ketiga saham dalam contoh di atas memiliki opsi September dan Oktober.
Setiap saham memiliki setidaknya empat bulan perdagangan kedaluwarsa. Di bawah aturan baru, dua bulan pertama selalu merupakan dua bulan dekat, tetapi untuk dua bulan selanjutnya, aturan menggunakan siklus asli.
Pada waktu tertentu, setidaknya ada empat bulan kedaluwarsa yang berbeda tersedia untuk setiap saham tempat perdagangan opsi. Alasan untuk ini adalah bahwa ketika opsi ekuitas pertama kali memulai perdagangan pada tahun 1973, Chicago Board Options Exchange (CBOE) memutuskan hanya akan ada empat bulan di mana opsi dapat diperdagangkan pada waktu tertentu. Kemudian, ketika efek antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS) diperkenalkan, adalah mungkin untuk opsi diperdagangkan selama lebih dari empat bulan.
Menambahkan LEAPs
Jika stok memiliki LEAPS tersedia, maka lebih dari empat bulan kedaluwarsa akan tersedia. Hanya saham paling populer yang memiliki LEAPS tersedia. Itulah sebabnya dalam contoh kami di atas, Microsoft dan Citigroup memilikinya sementara Progressive tidak memilikinya.
Setelah Anda memahami siklus opsi dasar, menambahkan LEAPS tidak sulit. LEAPS adalah opsi jangka panjang yang, dengan beberapa pengecualian, tidak lebih dari tiga tahun dan biasanya diperdagangkan dengan tanggal kedaluwarsa Januari. Jika suatu saham memiliki LEAPS, maka LEAPS baru dikeluarkan pada bulan Mei, Juni, atau Juli tergantung pada siklus di mana saham tersebut ditugaskan.
Ketika tiba waktunya untuk menambahkan (atau melampaui) Januari dalam rotasi normal (tidak termasuk kontrak saat ini atau jangka pendek), LEAPS Januari yang telah "hit" menjadi opsi normal, yang juga berarti simbol root berubah dan tahun LEAPS baru ditambahkan. Mari kita kembali dan melihat contoh asli kita dan menelusuri apa yang terjadi pada Microsoft dan Citigroup.
Tidak Semua Saham memperdagangkan Opsi yang Sama
Anda mungkin memperhatikan bahwa tidak semua stok memiliki bulan kedaluwarsa yang sama. Mari kita lihat bulan kedaluwarsa yang tersedia dari September 2008 untuk tiga saham berbeda. Ini mungkin terlihat kuno, tetapi merupakan pengelompokan yang bagus untuk digunakan sebagai contoh, dan aturannya belum berubah.
Microsoft: September 2008, Okt 2008, Jan 2009, April 2009, Jan 2010 dan Jan 2011.
Progresif: September 2008, Okt 2008, November 2008 dan Februari 2009.
CitiGroup: September 2008, Okt 2008, Des 2008, Jan 2009, Mar 2009, Jan 2010, dan Jan 2011.
Hal pertama yang Anda perhatikan adalah ketiganya memiliki opsi September dan Oktober. Selanjutnya, Microsoft dan Citigroup memiliki opsi yang tersedia pada Januari 2009, Januari 2010, dan Januari 2011, sementara Progressive tidak. Dari sana, semakin membingungkan. Untuk bulan ketiga, tidak ada satu bulan yang cocok dengan dua bulan lainnya. Dan Citigroup memiliki perdagangan bulan tambahan: Maret 2009. Tepatnya bagaimana bursa memutuskan bulan kedaluwarsa apa yang harus tersedia untuk setiap saham?
Untuk menjawab pertanyaan itu, Anda perlu memahami sejarah tentang bagaimana bursa mengelola siklus kedaluwarsa opsi. Ketika opsi saham mulai diperdagangkan, masing-masing saham ditugaskan ke salah satu dari tiga siklus: Januari, Februari, atau Maret. Tidak ada arti untuk siklus mana suatu saham ditugaskan. Itu murni acak.
Saham yang ditugaskan ke siklus Januari hanya memiliki opsi yang tersedia di bulan pertama setiap kuartal: Januari, April, Juli, dan Oktober. Stok yang ditugaskan untuk siklus Februari hanya memiliki bulan tengah setiap kuartal yang tersedia: Februari, Mei, Agustus dan November. Saham pada siklus Maret memiliki bulan-bulan akhir setiap kuartal tersedia: Maret, Juni, September, dan Desember.
Garis bawah
Siklus opsi-kedaluwarsa untuk saham mungkin tampak sedikit membingungkan, tetapi jika Anda mengambil sedikit waktu untuk memahaminya, mereka menjadi kebiasaan. Karena Anda mungkin perlu melakukan penyesuaian selama masa perdagangan, penting untuk mengetahui bulan kedaluwarsa yang akan tersedia di masa mendatang. Memahami siklus kedaluwarsa hanyalah satu cara lagi untuk membantu Anda meningkatkan tingkat kesuksesan Anda saat opsi perdagangan.
