Daftar Isi
- MPT dan Batas Efisien
- Rasio Alpha dan Beta
- Model Penetapan Harga Aset Modal
- R-Squared
- Standar deviasi
- Rasio Sharpe
- Perbatasan efisien
- Nilai resiko
- Garis bawah
Sementara diversifikasi dan alokasi aset dapat meningkatkan pengembalian, risiko sistematis dan tidak sistematis melekat dalam investasi. Namun, bersama dengan batas efisien, langkah-langkah dan metode statistik, termasuk value at risk (VaR) dan model penentuan harga aset modal (CAPM) adalah cara yang berguna untuk mengukur risiko. Memahami alat-alat ini dapat membantu investor membedakan investasi berisiko tinggi dari yang stabil.
Portofolio Modern dan Batas Efisien
Berinvestasi di pasar keuangan dapat membawa risiko yang signifikan. Teori portofolio modern (MPT) menilai pengembalian portofolio maksimum yang diharapkan untuk sejumlah risiko portofolio tertentu. Dalam kerangka MPT, portofolio optimal dibangun berdasarkan alokasi aset, diversifikasi, dan penyeimbangan ulang. Alokasi aset, bersama dengan diversifikasi, adalah strategi membagi portofolio di antara berbagai kelas aset. Diversifikasi optimal melibatkan memegang banyak instrumen yang tidak berkorelasi positif.
Pengambilan Kunci
- Investor dapat menggunakan model untuk membantu membedakan antara investasi berisiko dan yang stabil. Teori portofolio modern digunakan untuk memahami risiko portofolio relatif terhadap pengembaliannya. Diversifikasi dapat mengurangi risiko dan diversifikasi optimal dicapai dengan membangun portofolio aset yang tidak berkorelasi. Perbatasan efisien adalah seperangkat portofolio yang dioptimalkan dalam hal alokasi dan diversifikasi aset. Beta, standar deviasi, dan VaR mengukur risiko, tetapi dengan cara yang berbeda.
Rasio Alpha dan Beta
Ketika datang untuk mengukur nilai dan risiko, dua metrik statistik, alfa, dan beta, berguna untuk investor. Keduanya merupakan rasio risiko yang digunakan dalam MPT dan membantu menentukan profil risiko / imbalan dari sekuritas investasi.
Alpha mengukur kinerja portofolio investasi dan membandingkannya dengan indeks patokan, seperti S&P 500. Perbedaan antara pengembalian portofolio dan patokan disebut sebagai alpha. Alfa positif satu berarti portofolio telah mengungguli benchmark sebesar 1%. Demikian juga, alpha negatif menunjukkan kinerja investasi yang kurang.
Beta mengukur volatilitas portofolio dibandingkan dengan indeks benchmark. Beta ukuran statistik digunakan dalam CAPM, yang menggunakan risiko dan mengembalikan harga suatu aset. Tidak seperti alpha, beta menangkap pergerakan dan perubahan harga aset. Beta yang lebih besar dari satu menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi, sedangkan beta di bawah satu berarti keamanan akan lebih stabil.
Sebagai contoh, Starbucks (SBUX), dengan koefisien beta 0, 50, mewakili investasi yang kurang berisiko daripada Nvidia (NVDA), yang memiliki beta 2, 47, pada 14 Oktober 2019. Seorang penasihat keuangan yang cerdas atau manajer dana kemungkinan akan hindari investasi alfa dan beta tinggi untuk klien yang enggan mengambil risiko.
Model Penetapan Harga Aset Modal
CAPM adalah teori keseimbangan yang dibangun di atas hubungan antara risiko dan hasil yang diharapkan. Teori ini membantu investor mengukur risiko dan pengembalian investasi yang diharapkan untuk menentukan harga aset dengan tepat. Secara khusus, investor harus diberi kompensasi untuk nilai waktu dari uang dan risiko. Tingkat bebas risiko digunakan untuk mewakili nilai waktu uang untuk menempatkan uang dalam investasi apa pun.
Sederhananya, pengembalian rata-rata suatu aset harus secara linier terkait dengan koefisien beta-ini menunjukkan bahwa investasi berisiko mendapatkan premi di atas tingkat benchmark. Mengikuti kerangka kerja risk-to-reward, pengembalian yang diharapkan (di bawah model CAPM) akan lebih tinggi ketika investor menanggung risiko yang lebih besar.
R-Squared
Dalam statistik, R-squared merupakan komponen penting dari analisis regresi. Koefisien R mewakili korelasi antara dua variabel — untuk tujuan investasi, R-squared mengukur pergerakan dana atau sekuritas yang dijelaskan sehubungan dengan tolok ukur. R-squared yang tinggi menunjukkan bahwa kinerja portofolio sesuai dengan indeks. Penasihat keuangan dapat menggunakan R-squared bersama-sama dengan beta untuk memberikan investor dengan gambaran yang komprehensif tentang kinerja aset.
Standar deviasi
Menurut definisi, standar deviasi adalah statistik yang digunakan untuk mengukur variasi apa pun dari pengembalian rata-rata set data. Di bidang keuangan, standar deviasi menggunakan pengembalian investasi untuk mengukur volatilitas investasi. Ukurannya sedikit berbeda dari beta karena membandingkan volatilitas dengan pengembalian historis dari keamanan daripada indeks patokan. Penyimpangan standar yang tinggi merupakan indikasi volatilitas, sedangkan penyimpangan standar yang lebih rendah dikaitkan dengan aset yang stabil.
Rasio Sharpe
Salah satu alat paling populer dalam analisis keuangan, rasio Sharpe adalah pengukuran pengembalian kelebihan yang diharapkan dari suatu investasi sehubungan dengan volatilitasnya. Rasio Sharpe mengukur pengembalian rata-rata yang melebihi tingkat bebas risiko per unit ketidakpastian untuk menentukan berapa banyak pengembalian tambahan yang dapat diterima investor dengan volatilitas tambahan dari memegang aset berisiko. Rasio Sharpe satu atau lebih besar dianggap memiliki tradeoff risiko-terhadap-hadiah yang lebih baik.
Perbatasan efisien
Perbatasan efisien, yang merupakan serangkaian portofolio ideal, melakukan yang terbaik untuk meminimalkan paparan investor terhadap risiko semacam itu. Diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada tahun 1952, konsep ini mengidentifikasi tingkat diversifikasi dan alokasi aset yang optimal mengingat risiko intrinsik dari suatu portofolio.
Batas efisien berasal dari analisis mean-variance, yang berupaya menciptakan pilihan investasi yang lebih efisien. Investor tipikal lebih suka pengembalian yang diharapkan tinggi dengan varian rendah. Perbatasan efisien dibangun sesuai dengan menggunakan satu set portofolio optimal yang menawarkan pengembalian tertinggi yang diharapkan untuk tingkat risiko tertentu.
Risiko dan volatilitas bukanlah hal yang sama. Volatilitas mengacu pada kecepatan pergerakan harga investasi dan risiko adalah jumlah uang yang dapat hilang pada investasi.
Nilai resiko
Pendekatan Value at Risk (VaR) dalam manajemen portofolio adalah cara sederhana untuk mengukur risiko. VaR mengukur kerugian maksimum yang tidak dapat dilampaui pada tingkat kepercayaan tertentu. Dihitung berdasarkan periode waktu, tingkat kepercayaan, dan jumlah kerugian yang telah ditentukan, statistik VaR memberikan investor dengan analisis skenario terburuk.
Jika investasi memiliki VaR 5%, investor menghadapi peluang 5% untuk kehilangan seluruh investasi pada bulan tertentu. Metodologi VaR bukanlah ukuran risiko yang paling komprehensif, tetapi tetap menjadi salah satu ukuran paling populer dalam manajemen portofolio karena pendekatannya yang sederhana.
Garis bawah
Berinvestasi di pasar keuangan secara inheren berisiko. Banyak orang menggunakan penasihat keuangan dan manajer kekayaan untuk meningkatkan pengembalian dan mengurangi risiko investasi. Para profesional keuangan ini menggunakan ukuran statistik dan model risiko / imbalan untuk membedakan aset yang mudah menguap dari yang stabil. Teori portofolio modern menggunakan lima indikator statistik — alfa, beta, deviasi standar, R-kuadrat, dan rasio Sharpe — untuk melakukan ini. Demikian juga, model penetapan harga aset modal dan nilai pada risiko digunakan secara luas untuk mengukur risiko untuk menghargai pengorbanan dengan aset dan portofolio.
