"Sedikit inflasi lagi dari tempat kita hari ini mungkin cukup untuk menghasilkan ketakutan inflasi pada 2018, " menurut Don Rissmiller, kepala ekonom di Strategas Investment Partners, dalam sambutannya kepada Barron's. Selain itu, "inflasi adalah musuh utama aset keuangan, " seperti yang dikatakan Lloyd Khaner, presiden Khaner Capital Management, kepada Barron.
Konsensus para ekonom adalah bahwa inflasi di AS mungkin akan naik ke tingkat tahunan antara 2% dan 2, 5% pada 2018, tetapi itu mungkin lebih dari cukup untuk membuat ketakutan inflasi, kata Barron.
Inflasi Hebat
Pertarungan inflasi terburuk dalam sejarah AS modern terjadi selama tahun 1970-an. Untuk memperkuat kesempatannya untuk terpilih kembali pada tahun 1972, Presiden Richard Nixon ingin merangsang ekonomi. Untuk tujuan ini, ia mengangkat penasihat presiden Arthur Burns sebagai ketua Federal Reserve, kemudian menekan Burns untuk mengadopsi kebijakan uang mudah. Ekspansi cepat jumlah uang beredar di bawah Burns membuat inflasi melonjak menjadi 8, 8% pada tahun 1973 dan akhirnya menjadi 14% pada tahun 1980.
Dari Januari 1973 hingga Oktober 1974, Indeks S&P 500 (SPX) turun 48%, dan tidak akan mendapatkan kembali nilai awalnya hingga 1980, per Yardeni Research Inc. Ini akan mengambil kebijakan uang ketat di bawah Paul Volcker, mengirimkan suku bunga jangka pendek mendekati 20%, dan memicu resesi terburuk antara Depresi Hebat tahun 1930-an dan Resesi Hebat 2007-09, sebelum inflasi kembali ke angka tunggal yang rendah. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: The Great Inflation of the 1970s .)
Dampak pada Investor
Barron menguraikan lima cara utama di mana kenaikan inflasi akan mempengaruhi investor hari ini, terutama negatif. Ini adalah:
- Multiple P / E pada saham berkorelasi negatif dengan inflasi, berdasarkan data dari tahun 1950 dan seterusnya. Pada tingkat inflasi 0% hingga 2%, yang diukur dengan CPI, rata-rata saham berganda adalah 18, 1, tetapi turun menjadi 17, 2 pada inflasi 2% hingga 4%, dan merosot ke 8, 8 ketika inflasi melebihi 8%. Stok yang peka terhadap suku bunga, terutama perusahaan utilitas dan telekomunikasi, akan mengalami penurunan harga, karena inflasi menaikkan suku bunga. Namun, kenaikan harga inflasi dapat membantu pendapatan, dan harga saham, di antara perusahaan keuangan, energi, dan material. Margin laba cenderung berkembang di bank ketika suku bunga naik. Produsen energi dan material akan naik gelombang harga komoditas yang lebih tinggi (lihat di bawah). Harga kedua akan turun. Lebih buruk lagi, mengingat tingkat kupon yang rendah pada obligasi tingkat investasi yang baru dikeluarkan, imbal hasil utang ini akan turun menjadi tingkat yang diabaikan, jika bukan negatif, berdasarkan inflasi, dasar riil yang disesuaikan dengan inflasi. Satu pengecualian penting adalah obligasi yang dilindungi inflasi seperti TIPS, yang nilai pokoknya naik dengan CPI. Konsumen akan terjepit oleh kenaikan harga. Tuntutan upah akan naik, meningkatkan biaya perusahaan. Perusahaan dengan kekuatan harga mungkin dapat mempertahankan atau bahkan memperluas margin keuntungan, sementara mereka yang berada di industri yang lebih kompetitif mungkin menemukan biaya mereka tumbuh lebih cepat daripada pendapatan mereka. Harga komoditas akan naik, yang akan menjadi kabar baik bagi produsen mereka, tetapi berita buruk bagi konsumen dan bisnis yang menggunakannya. Barron mencatat bahwa ukuran harga komoditas berbasis luas telah meningkat sebesar 15% sejak musim panas.
Jika Presiden Trump berhasil menerapkan pembatasan perdagangan, sesuai dengan janji kampanyenya, itu akan memberikan dorongan lain untuk kenaikan harga inflasi. Faktanya, menurut pengamatan Barron, lonjakan harga kayu baru-baru ini sebagian besar merupakan hasil dari tarif impor baru.
Krisis Pensiun
Inflasi adalah kekhawatiran khusus untuk pensiunan, The Motley Fool mengamati. Menurunnya jumlah pensiunan yang menerima pensiun tradisional dengan pembayaran dolar bulanan tetap, tentu saja, akan melihat penurunan daya belinya. Seperti disebutkan di atas, pensiunan dengan investasi pendapatan tetap akan mengalami penurunan nilai-nilai pokoknya, serta dalam daya beli pembayaran bunga atasnya, dengan pengecualian investasi dalam obligasi yang dilindungi inflasi.
Di sisi lain, inflasi moderat cenderung mendukung harga saham yang lebih tinggi secara rata-rata, Motley Fool menambahkan, yang berarti bahwa pensiunan harus mempertahankan alokasi yang signifikan untuk ekuitas sebagai lindung nilai inflasi. Kebodohan menunjukkan bahwa, sejak 1913, inflasi di AS rata-rata sekitar 3% per tahun.
