Dengan membangun hubungan langsung antara investor sehari-hari dan pengusaha, penawaran koin awal (ICO) seharusnya merevolusi penggalangan dana untuk startup. Akan tetapi, ketika keadaan berubah, revolusi itu bisa menunggu. Per statistik terbaru, ICO telah menjadi kendaraan bagi investor terakreditasi untuk membuat taruhan di pasar untuk startup blockchain dan cryptocurrency. Sebagian besar dari $ 18 miliar yang dihimpun oleh startup blockchain tahun ini telah menjadi "penjualan blockbuster" yang ditujukan untuk investor yang terakreditasi dan bukan investor dari ibu ke ibu.
Menurut data dari Coinschedule, sebuah daftar ICO dan portal cryptocurrency, lima besar penjualan pribadi semacam itu menyumbang $ 2, 6 miliar dari total jumlah yang dikumpulkan. Portal juga menemukan bahwa 18% dari keseluruhan penjualan ICO adalah melalui penjualan pribadi dan 37% secara eksklusif melalui presales pribadi. Angka-angka itu telah turun dari awal tahun ini, tetapi mereka masih konfirmasi lebih lanjut tentang peningkatan terus pemain swasta pada proyek-proyek blockchain ICO. Awal tahun ini, perusahaan riset Token Data mengungkapkan bahwa sekitar 58% dari semua ICO telah meningkatkan jumlah penggalangan dana penuh mereka melalui putaran presale, yaitu, dengan mendekati investor swasta untuk pendanaan daripada melakukan penjualan publik token mereka.
Mengapa ICO Menjadi Pribadi?
Jawaban atas pertanyaan itu terletak pada satu kata: regulasi. Pengawasan regulasi, baik dalam bentuk pernyataan oleh pejabat SEC dan Fed atau tindakan keras oleh otoritas penegak hukum, telah menakuti para pengusaha. Sebelumnya, lanskap ICO yang berkembang pesat adalah ekosistem gratis untuk semua, tempat para insinyur dan scammer berbakat membuka toko. Namun, sorotan media konstan pada cryptocurrency telah menarik perhatian otoritas regulasi. SEC telah mengeluarkan beberapa peringatan terhadap ICO dan menindak penawaran yang meragukan, bahkan yang didukung oleh orang-orang terkenal.
Efek keseluruhan dari peningkatan pengawasan oleh pihak berwenang adalah melipatgandakan rintangan regulasi bagi para pengusaha yang ingin melakukan penawaran umum. Sebagai contoh, ada banyak kontroversi mengenai status token utilitas, yang memerlukan lebih sedikit formulir pengungkapan dan cek dari SEC dan yang disukai oleh sebagian besar startup yang memilih ICO. Tetapi kepala SEC, Jay Clayton membunyikan peringatan kepada para startup ketika dia menyatakan bahwa sebagian besar token ICO yang dia lihat adalah token keamanan, atau yang membutuhkan pengungkapan yang lebih besar. Pernyataannya memperkenalkan ketidakpastian di pasar cryptocurrency karena agensi belum mengklarifikasi pendiriannya tentang ICO.
Lex Sokolin, direktur global strategi fintech di Autonomous Research, mengatakan kepada Bloomberg bahwa ruang (cryptocurrency) berubah dari tiga hal untuk dipikirkan (sebelum ICO) menjadi 30 hal untuk dipikirkan, dan 30 hal tersebut sangat analog dengan keuangan tradisional. Uriel Peled, salah satu pendiri Orbs, mengumpulkan $ 120 juta dari investor swasta awal tahun ini dan mengatakan kepada Bloomberg bahwa penjualan swasta adalah jenis ROI terbaik karena mereka datang dengan ketidakpastian yang paling sedikit dan risiko peraturan yang paling kecil. Mempersiapkan penjualan token keamanan juga lebih mahal dan membutuhkan waktu lebih lama dibandingkan dengan ICO untuk token utilitas. Sokolin memperkirakan biaya rata-rata $ 1 juta hingga $ 3 juta untuk penjualan token keamanan.
Penjualan pribadi ke investor terakreditasi juga menggeser biaya melakukan ICO publik. Pengusaha semakin mulai mengeluarkan bonus (atau diskon) pada token mereka kepada investor swasta. Lonjakan harga token pada saat listing di pertukaran mata uang kripto memungkinkan investor keluar dari posisi mereka dengan untung. Ini juga membantu membiayai peningkatan biaya untuk kepatuhan dan operasi di startup untuk melakukan penjualan token keamanan. Dalam beberapa kasus, penjualan pribadi juga merupakan metode bagi pemodal ventura dan pemain institusional untuk berinvestasi dalam startup. Dengan demikian, mereka tidak boleh keluar dari posisi mereka selama penjualan token publik.
