Ilmu pengetahuan dan bisnis bioteknologi adalah kompleks dan tidak pasti, dan mencoba mencari tahu prospek perusahaan biotek untuk sukses bukanlah tugas yang mudah. Karena banyak usaha sedang dalam tahap pengembangan, mereka sering mengacaukan analisis keuangan tradisional: Dengan sedikit atau tanpa aliran uang tunai, pendapatan atau bahkan pendapatan, menempatkan angka pada perusahaan - walaupun tidak sepenuhnya mustahil - bisa sangat rumit.
TUTORIAL: Investasi 101
Jadi, ketika mengukur kesehatan strategi dan keuangan perusahaan biotek, analisis sering sangat bergantung pada analisis kualitatif daripada kuantitatif, metode penilaian keuangan. Berikut adalah beberapa item non-numerik yang perlu dipertimbangkan ketika menganalisis perusahaan biotek. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang sektor itu sendiri terlebih dahulu, lihat Pasang Surutnya Bioteknologi .)
Produk dan Pipa
Tentu saja, portofolio produk perusahaan biotek dan jalur penelitian adalah sumber kehidupan keberhasilannya. Itu berarti Anda perlu memperhatikan produk-produk utama perusahaan dan fitur-fitur bioteknologi. Idealnya, perusahaan harus mengembangkan platform teknologi dengan beberapa - bukan peluang pengobatan tunggal. Yang penting, perusahaan harus bekerja pada sejumlah besar produk yang menargetkan penyakit dan kondisi dengan populasi pasien yang besar.
Mengawasi perusahaan biotek mengembangkan produk untuk bidang perawatan besar - seperti kanker, penyakit kardiovaskular dan gangguan sistem saraf pusat - di mana potensi pengembalian investasi yang terbesar. Jauhi perusahaan yang mengembangkan perawatan "saya juga" untuk area penyakit yang sudah terlayani dengan baik oleh teknologi yang ada di pasar.
Pada saat yang sama, cari tahu di mana produk-produk perusahaan berada dalam jalur pengembangan. Semakin lanjut tahap pengembangan klinis produk, semakin besar peluang persetujuan regulatori, peluncuran pasar dan kesuksesan komersial. (Untuk lebih lanjut tentang hubungan antara penelitian dan laba, baca R&D Pengeluaran dan Profitabilitas: Apa Tautannya? )
Paten
Teknologi dan produk perusahaan biotek mungkin memiliki potensi besar, tetapi apakah perusahaan memiliki paten untuk melindungi teknologinya? Dengan memberikan perusahaan hak eksklusif untuk teknologinya, perlindungan paten meningkatkan nilai teknologi itu dan perusahaan itu sendiri. Perusahaan dapat mengejar penelitian dan pengembangan (R&D) dan pengembangan komersial dengan lebih sedikit rasa takut terhadap pesaing "mencuri" atau melanggar teknologi mereka. Yang paling penting, paten dapat menarik mitra komersial yang membayar royalti dengan pengaruh keuangan untuk mendanai R&D, uji klinis, pengembangan produk, dan pemasaran.
R&D
Apakah perusahaan memiliki rekam jejak penelitian dan pengembangan yang produktif? Perusahaan biotek dewasa menghabiskan sekitar seperlima dari total pendapatan untuk litbang, sementara usaha biotek tahap awal biasanya menghabiskan lebih dari seratus persen pendapatan untuk litbang. Tidak mengherankan, hasil pengeluaran R&D dapat sangat bervariasi, terutama untuk usaha tahap awal.
Faktor kunci dalam kesuksesan adalah kemampuan untuk mengembangkan obat yang efektif biaya yang mewakili terapi terobosan. Litbang yang memberikan hasil serupa dengan yang sudah ada di pasaran cenderung kecil kemungkinannya untuk diterjemahkan menjadi produk yang sukses. Cari perusahaan dengan program R&D yang berfokus pada penyakit yang saat ini tidak dirawat dengan baik.
Pengelolaan
Bakat dan pengalaman manajemen sangat penting untuk kesuksesan jangka panjang. Idealnya, perusahaan biotek harus dijalankan oleh para eksekutif yang telah mengembangkan dan mengkomersialkan perawatan sebelumnya. Merupakan ide bagus untuk mencari tim manajemen dengan rekam jejak untuk memenuhi tujuan dan tonggak pengembangan yang dinyatakan secara publik. Sementara itu, berhati-hatilah terhadap perusahaan yang secara rutin kehilangan target mereka. Eksekutif harus memiliki pemahaman yang sangat baik tentang proses pengembangan klinis dan komersial, menghargai biaya yang terlibat, dan memiliki catatan menempatkan sumber daya perusahaan ke dalam proyek yang menawarkan pengembalian investasi yang tinggi.
Kemitraan
Dewasa ini, perusahaan biotek jarang dapat berhasil sendirian. Mengingat besarnya biaya pengembangan obat, sebuah perusahaan biotek akan terhambat untuk mencapai potensi penuh kecuali jika dapat menemukan mitra untuk membantu mendanai uji klinis dan komersialisasi . Jadi, penting untuk mengetahui apakah perusahaan telah mengamankan kolaborasi yang menjanjikan dan kemitraan lisensi. Cari mitra yang menunjukkan komitmen yang langgeng - ingat, proses pengembangan produk bisa menjadi sangat panjang dan mahal . Selain itu, perhatikan ketentuan kesepakatan, karena mereka menawarkan indikasi nilai yang dapat diandalkan yang diberikan pasar kepada teknologi . Perjanjian kemitraan lisensi yang baik akan mencakup tidak hanya tarif royalti yang besar untuk penjualan di masa depan tetapi juga pembayaran di muka yang sehat, ditambah pembayaran tonggak untuk mencapai target pembangunan. (Manajemen dapat memainkan peran besar dalam suatu perusahaan, untuk lebih banyak membaca Mengevaluasi Manajemen Perusahaan .)
Sumber keuangan
Akhirnya, penting untuk mengetahui apakah perusahaan tersebut dibiayai dengan baik. Bagaimanapun, pendanaan adalah bahan bakar industri biotek. Tanpa pendanaan, sebuah perusahaan biotek akan dipaksa untuk mengurangi R&D, dan aktivitas klinis dan komersial - mengurangi peluangnya untuk memaksimalkan pengembalian investasi. Sangat meyakinkan untuk melihat cukup uang tunai di neraca untuk menutupi pengeluaran selama setidaknya satu atau dua tahun. Posisi kas yang solid berarti bahwa perusahaan dapat memulai kemitraan yang menguntungkan tanpa harus menerima tawaran pertama yang ditawarkan. Tentu saja, harapannya adalah bahwa perusahaan biotek tidak harus bergantung pada pembiayaan eksternal dan cadangan uang tunai untuk menjaga R&D dan pengembangan komersial berjalan dan pada akhirnya akan dapat berjalan secara menguntungkan dari pendapatan dengan margin tinggi.
Garis bawah
Hampir mustahil bagi investor rata-rata untuk memahami ilmu yang mendasari perusahaan biotek dan proyek pengembangan mereka. Mengingat bahwa bisnis biotek biasanya memiliki sedikit catatan keuangan, analisis kuantitatif juga merupakan tantangan besar bagi investor. Yang mengatakan, melihat pendorong kualitatif kunci dari nilai biotek - yaitu, pipa produk yang menjanjikan, paten, manajemen berbakat, kemitraan tahan lama dan akses ke dana - menawarkan langkah pertama yang baik dalam mengukur potensi perusahaan. (Untuk lebih lanjut tentang biotek, lihat A Primer On The Biotech Sector .)
