Saham ganja semakin hancur, menciptakan masalah keuangan bagi perusahaan yang mengeluarkannya. Indeks Marijuana Amerika Utara, yang melacak saham ganja terkemuka seperti Canopy Growth Corp (CGC), Aurora Cannabis Inc. (ACB), Cronos Group Inc. (CRON), dan Tilray Inc. (TLRY), telah jatuh 57% dibandingkan tahun lalu. Mengumpulkan uang tunai melalui penerbitan saham baru dengan penilaian rendah seperti itu tidak menarik, tetapi produsen pot memiliki alternatif yang terbatas, menurut The Wall Street Journal.
Pengambilan Kunci
- Saham ganja telah kehilangan lebih dari setengah nilainya selama setahun terakhir. Pembiayaan ekuitas kehilangan daya tariknya pada valuasi yang rendah. Bank enggan meminjamkan karena pot masih ilegal secara federal di USCash crunch muncul karena penjualan pot Kanada diperkirakan melambat.
Apa Artinya Bagi Investor
Sebagian besar perusahaan yang diperdagangkan secara publik mendapatkan uang tunai melalui gabungan dari pembiayaan ekuitas dan pembiayaan hutang, dan pembiayaan hutang seringkali merupakan pilihan yang lebih murah. Tetapi produsen pot menghadapi masalah ketika datang ke pembiayaan utang yang khusus untuk industri mereka. Bank-bank besar tidak ingin meminjamkannya kepada mereka karena ganja masih ilegal secara federal di AS Berurusan dengan potensi sakit kepala hukum adalah salah satu risiko yang tidak ingin diambil oleh bank.
Risiko lain yang enggan diambil bank adalah pemberian pinjaman kepada perusahaan yang kemampuannya untuk mendapatkan laba konsisten masih dipertanyakan. Dalam industri yang baru lahir seperti ganja, sebagian besar perusahaan masuk dalam kategori itu. Namun, Green Thumb Industries adalah salah satu perusahaan ganja yang beruntung mendapatkan $ 105 juta melalui penerbitan obligasi pada bulan Mei. Perusahaan berhasil meyakinkan kreditor tentang jalannya menuju profitabilitas, tetapi menawarkan kupon 12% pada obligasi juga membantu. Sejak itu, biaya utang meningkat.
Kemampuan terbatas untuk memanfaatkan pasar utang berarti sebagian besar produsen pot akhirnya menerbitkan saham baru untuk mendapatkan uang tunai. Tapi itu opsi yang tidak lagi terlihat menarik setelah penghancuran valuasi pasar selama setahun terakhir. Setelah memuncak pada lebih dari $ 17 miliar pada akhir April tahun ini, kapitalisasi pasar Canopy telah turun 60% menjadi di bawah $ 7 miliar.
Jumlah modal yang dihimpun dalam industri ganja menurun seiring dengan penurunan nilai pasar. Jumlah yang meningkat selama minggu yang berakhir 25 Oktober turun menjadi hanya $ 27 juta dari $ 708 juta tahun lalu. "Penurunan baru-baru ini dalam saham ganja telah meluas ke pasar ekuitas swasta dan utang, " Tony Cappell, salah satu pendiri perusahaan keuangan ganja Green Ivy Capital, mengatakan kepada Journal.
Krisis uang tunai ini datang pada saat yang rentan bagi perusahaan ganja karena pertumbuhan permintaan pot di Kanada, di mana obat tersebut disahkan sepenuhnya, mulai melambat. Analis di Stifel telah memangkas ekspektasi penjualan mereka untuk produsen Kanada sebesar 10% hingga 20% untuk kuartal terbaru yang berakhir pada bulan September dan mengharapkan penjualan tahun depan lebih rendah dari yang diperkirakan sebelumnya, menurut Barron's. Itu kemungkinan akan memberikan tekanan lebih rendah pada stok ganja.
Melihat ke depan
Namun, para analis menyarankan agar investor fokus pada perusahaan dengan banyak uang tunai di lingkungan yang saat ini kekurangan uang, termasuk Canopy Growth dan Cronos Group. Sementara perusahaan lain akan berjuang untuk mengumpulkan dana, perusahaan yang duduk di tumpukan uang akan tetap berinvestasi dalam industri yang berpotensi berubah menjadi "peluang global $ 200 miliar."
