Apa itu Teori Hotelling?
Teori Hotelling, atau aturan Hotelling, menyatakan bahwa pemilik sumber daya tidak terbarukan hanya akan menghasilkan pasokan komoditas dasar mereka jika dapat menghasilkan lebih dari instrumen keuangan yang tersedia, khususnya Departemen Keuangan AS atau sekuritas lain yang memiliki kepentingan serupa. Teori ini mengasumsikan bahwa pasar efisien dan bahwa pemilik sumber daya tidak terbarukan dimotivasi oleh laba. Teori Hotelling digunakan oleh para ekonom untuk mencoba memprediksi harga minyak dan sumber daya tidak terbarukan lainnya, berdasarkan tingkat suku bunga yang berlaku. Pemerintahan Hotelling dinamai menurut ahli statistik Amerika Harold Hotelling.
Pengambilan Kunci
- Teori Hotelling mendefinisikan harga di mana pemilik atau sumber daya tak-terbarukan akan mengekstraksi dan menjualnya, daripada meninggalkannya dan menunggu. Itu mendasarkan harga pada obligasi Treasury AS atau keamanan berbunga serupa. Aturan ini dirancang oleh ahli statistik Amerika Harold Hotelling.
Memahami Teori Hotelling
Teori Hotelling membahas keputusan mendasar bagi pemilik sumber daya yang tidak terbarukan: jaga agar sumber daya tetap ada dan harapkan harga yang lebih baik di tahun berikutnya, atau ekstrak dan jual serta investasikan hasilnya dalam keamanan berbunga. Pertimbangkan pemilik deposit bijih besi. Jika penambang ini mengharapkan apresiasi 10% dari bijih besi selama 12 bulan ke depan, dan tingkat bunga riil yang berlaku (tingkat nominal dikurangi inflasi) di mana ia dapat berinvestasi hanya 5% per tahun, ia akan memilih untuk tidak mengekstraksi bijih besi. Biaya ekstraksi diabaikan dalam teorinya. Jika angkanya diubah, dengan ekspektasi apresiasi harga 5% dan tingkat bunga 10%, pemilik akan menambang bijih besi, menjualnya, dan menginvestasikan hasil penjualannya dengan hasil 10%. Penambang akan acuh tak acuh pada 5% dan 5%.
Teori dan Praktek
Secara teori, kemudian, tingkat kenaikan harga sumber daya tak terbarukan seperti minyak, tembaga, batu bara, bijih besi, seng, nikel, dll. Harus melacak laju kenaikan suku bunga riil. Dalam praktiknya, Federal Reserve Bank of Minneapolis menyimpulkan dalam sebuah studi 2014 bahwa teori Hotelling gagal. Tingkat apresiasi harga dari semua komoditas dasar yang diperiksa oleh penulis jatuh pendek, beberapa jauh dari tingkat rata-rata tahunan sekuritas Treasury AS. Para penulis menduga bahwa biaya ekstraksi menjelaskan perbedaannya.
Siapa Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) adalah seorang ahli statistik dan ekonom Amerika yang berafiliasi dengan Universitas Stanford dan Universitas Columbia pada awal dan pertengahan karirnya, kemudian UNC-Chapel Hill hingga pensiun. Selain dari teori eponymous pada harga sumber daya tidak terbarukan, ia dikenal dengan distribusi T-square Hotelling, hukum Hotelling, dan lemma Hotelling.
