Apa itu Periode Go-Shop?
Periode go-shop adalah ketentuan yang memungkinkan perusahaan publik untuk mencari penawaran yang bersaing bahkan setelah telah menerima penawaran pembelian yang tegas. Penawaran asli kemudian berfungsi sebagai dasar untuk kemungkinan penawaran yang lebih baik. Durasi periode go-shop biasanya sekitar satu hingga dua bulan.
Pengambilan Kunci
- Periode go-shop adalah jangka waktu, umumnya, 1-2 bulan, di mana perusahaan yang diakuisisi dapat berbelanja sendiri untuk kesepakatan yang lebih baik. Ketentuan Go-Shop umumnya memungkinkan penawar awal untuk mencocokkan penawaran yang bersaing, dan jika perusahaan dijual kepada pembeli lain, mereka umumnya dibayar biaya putus. Ketentuan no-shop berarti perusahaan tidak dapat secara aktif berbelanja kesepakatan, yang meliputi menawarkan informasi kepada pembeli potensial atau meminta proposal lain.
Bagaimana Periode Go-Shop Bekerja
Periode go-shop dimaksudkan untuk membantu dewan direksi memenuhi kewajiban fidusia kepada pemegang saham untuk kesepakatan terbaik. Perjanjian Go-Shop dapat memberikan kesempatan kepada penawar awal untuk mencocokkan penawaran yang lebih baik yang diterima perusahaan, tetapi biasanya membayar penawar awal pengurangan biaya putus jika perusahaan target dibeli oleh perusahaan lain.
Dalam lingkungan merger dan akuisisi (M&A) yang aktif, mungkin masuk akal untuk percaya bahwa penawar lain dapat tampil. Namun, para kritikus mengatakan bahwa periode go-shop adalah kosmetik untuk dewan direksi, yang dirancang untuk memberikan kesan bertindak demi kepentingan pemegang saham terbaik tetapi jarang menghasilkan penawaran tambahan karena mereka tidak memberi pembeli potensial lainnya cukup waktu untuk tampil. ketekunan pada perusahaan sasaran. Data historis telah menunjukkan bahwa sebagian kecil dari tawaran awal dikesampingkan demi tawaran baru selama periode go-shop.
Go-Shop vs. No-Shop
Periode go-shop memungkinkan perusahaan diakuisisi untuk berkeliling untuk penawaran yang lebih baik. Periode no-shop memberi orang yang diakuisisi tidak ada opsi semacam itu. Dalam hal ketentuan no-shop, perusahaan yang diakuisisi harus membayar biaya perpisahan jika memutuskan untuk menjual ke perusahaan lain setelah penawaran dibuat.
Microsoft mengumumkan niat untuk membeli LinkedIn dengan harga $ 26, 2 miliar pada 2012. Kesepakatan ini termasuk biaya putus, yang akan dibayarkan jika LinkedIn memutuskan untuk menjual ke perusahaan lain. Namun, perjanjian tentatif antara keduanya tidak memiliki ketentuan. Jika LinkedIn menemukan pembeli lain, Microsoft harus membayar biaya perpisahan $ 725 juta kepada Microsoft.
Ketentuan no-shop berarti perusahaan tidak dapat secara aktif melakukan transaksi — yaitu menawarkan informasi kepada pembeli potensial, percakapan inisiatif dengan pembeli, mengajukan proposal, dan yang lainnya. Namun, perusahaan dapat menanggapi penawaran yang tidak diminta, sebagai bagian dari kewajiban fidusia mereka. Status quo dalam banyak transaksi M&A adalah memiliki ketentuan larangan berbelanja.
Kritik Periode Go-Shop
Periode go-shop umumnya muncul ketika perusahaan penjualan bersifat pribadi dan pembeli adalah perusahaan investasi, seperti ekuitas swasta. Atau, mereka menjadi lebih populer dengan transaksi go-private, di mana perusahaan publik akan menjual melalui leveraged buyout (LBO). Namun, periode go-shop jarang menyebabkan pembeli lain datang.
