Apa itu Harga Teruskan
Harga forward adalah harga pengiriman yang telah ditentukan untuk komoditas, mata uang, atau aset keuangan yang ditentukan oleh pembeli dan penjual kontrak forward, yang harus dibayar pada tanggal yang telah ditentukan di masa depan. Pada awal kontrak forward, harga forward membuat nilai kontrak nol, tetapi perubahan harga yang mendasarinya akan menyebabkan forward mengambil nilai positif atau negatif.
Harga forward ditentukan oleh rumus berikut:
F0 = S0 × erT
Dasar-dasar Harga Maju
Harga forward didasarkan pada harga spot saat ini dari aset yang mendasarinya, ditambah biaya tercatat seperti bunga, biaya penyimpanan, bunga terdahulu atau biaya lain atau biaya peluang.
Meskipun kontrak tidak memiliki nilai intrinsik pada awal, dari waktu ke waktu, suatu kontrak dapat memperoleh atau kehilangan nilai. Posisi penyeimbangan dalam kontrak forward sama dengan game zero-sum. Sebagai contoh, jika satu investor mengambil posisi panjang dalam perjanjian perut babi dan investor lain mengambil posisi pendek, setiap keuntungan dalam posisi panjang sama dengan kerugian yang diderita investor kedua dari posisi pendek. Dengan awalnya menetapkan nilai kontrak ke nol, kedua belah pihak berada di tanah yang sama pada awal kontrak.
Pengambilan Kunci
- Harga forward adalah harga di mana penjual memberikan aset dasar, derivatif keuangan, atau mata uang kepada pembeli kontrak berjangka pada tanggal yang telah ditentukan. Ini kira-kira sama dengan harga spot ditambah biaya tercatat terkait seperti biaya penyimpanan, suku bunga, dll.
Contoh Perhitungan Harga Maju
Ketika aset dasar dalam kontrak forward tidak membayar dividen, harga forward dapat dihitung menggunakan rumus berikut:
F = S × e (r × t) di mana: F = harga forward kontrakS = harga spot aset saat inie = konstanta irasional matematis yang diperkirakan oleh 2, 7183r = tingkat bebas risiko yang berlaku untuk kehidupan kontrak depan = the tanggal pengiriman dalam tahun
Misalnya, anggap keamanan saat ini diperdagangkan pada $ 100 per unit. Seorang investor ingin mengadakan kontrak berjangka yang berakhir dalam satu tahun. Suku bunga bebas risiko tahunan saat ini adalah 6%. Dengan menggunakan rumus di atas, harga forward dihitung sebagai:
F = $ 100 × e (0, 06 × 1) = $ 106, 18
Jika ada biaya tercatat, itu ditambahkan ke dalam rumus:
F = S × e (r + q) × t
Di sini, q adalah biaya tercatat.
Jika aset dasar membayar dividen selama masa kontrak, rumus untuk harga forward adalah:
F = (S − D) × e (r × t)
Di sini, D sama dengan jumlah dari nilai sekarang setiap dividen, diberikan sebagai:
D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))
Dengan menggunakan contoh di atas, anggaplah bahwa keamanan membayar dividen 50 sen setiap tiga bulan. Pertama, nilai sekarang dari setiap dividen dihitung sebagai:
PV (d (1)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 123) = $ 0, 493
PV (d (2)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 126) = $ 0, 485
PV (d (3)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 129) = $ 0, 478
PV (d (4)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 1212) = $ 0, 471
Jumlahnya adalah $ 1, 927. Jumlah ini kemudian dicolokkan ke formula harga forward yang disesuaikan dividen:
F = ($ 100− $ 1.927) × e (0, 06 × 1) = $ 104, 14