Apa itu Nilai Tukar Mengambang?
Nilai tukar mengambang adalah rezim di mana harga mata uang suatu negara ditentukan oleh pasar valas berdasarkan penawaran dan permintaan relatif terhadap mata uang lainnya. Ini berbeda dengan nilai tukar tetap, di mana pemerintah sepenuhnya atau dominan menentukan nilai tukar.
Nilai Tukar Mengambang
Pengambilan Kunci
- Nilai tukar mengambang adalah yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan di pasar terbuka. Nilai tukar mengambang tidak berarti negara tidak mencoba untuk melakukan intervensi dan memanipulasi harga mata uang mereka, karena pemerintah dan bank sentral secara teratur berusaha untuk menjaga harga mata uang mereka menguntungkan untuk perdagangan internasional. Pertukaran tetap adalah model mata uang lain, dan di sinilah suatu mata uang dipatok atau dipegang pada nilai yang sama relatif terhadap mata uang lain. Mengangkat nilai tukar menjadi lebih populer setelah kegagalan standar emas dan perjanjian Bretton Woods.
Bagaimana Nilai Tukar Floating Bekerja
Sistem nilai tukar mengambang berarti perubahan harga mata uang jangka panjang yang mencerminkan kekuatan ekonomi relatif dan perbedaan suku bunga antar negara.
Pergerakan jangka pendek dalam mata uang kurs mengambang mencerminkan spekulasi, rumor, bencana, dan penawaran dan permintaan harian untuk mata uang tersebut. Jika penawaran melebihi permintaan, mata uang akan turun, dan jika permintaan melebihi penawaran, mata uang akan naik.
Pergerakan jangka pendek yang ekstrem dapat mengakibatkan intervensi oleh bank sentral, bahkan dalam lingkungan suku bunga mengambang. Karena itu, sementara sebagian besar mata uang global dianggap mengambang, bank sentral dan pemerintah dapat turun tangan jika mata uang suatu negara menjadi terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Mata uang yang terlalu tinggi atau terlalu rendah dapat memengaruhi ekonomi negara secara negatif, memengaruhi perdagangan dan kemampuan membayar utang. Pemerintah atau bank sentral akan berusaha menerapkan langkah-langkah untuk memindahkan mata uang mereka ke harga yang lebih menguntungkan.
Nilai Tukar Mengambang vs. Tetap
Harga mata uang dapat ditentukan dengan dua cara: kurs mengambang atau kurs tetap. Seperti disebutkan di atas, kurs mengambang biasanya ditentukan oleh pasar terbuka melalui penawaran dan permintaan. Karena itu, jika permintaan mata uang tinggi, nilainya akan meningkat. Jika permintaan rendah, ini akan mendorong harga mata uang itu lebih rendah.
Tingkat bunga tetap atau terpatok ditentukan oleh pemerintah melalui bank sentralnya. Nilai tukar ini ditetapkan terhadap mata uang utama dunia lainnya (seperti dolar AS, euro, atau yen). Untuk mempertahankan kursnya, pemerintah akan membeli dan menjual mata uangnya sendiri terhadap mata uang yang dipatoknya. Beberapa negara yang memilih untuk mematok mata uang mereka ke dolar AS termasuk Cina dan Arab Saudi.
Mata uang dari sebagian besar ekonomi utama dunia diizinkan mengambang bebas setelah jatuhnya sistem Bretton Woods antara 1968 dan 1973.
Sejarah Nilai Tukar Mengambang melalui Perjanjian Bretton Woods
Konferensi Bretton Woods, yang menetapkan standar emas untuk mata uang, berlangsung pada Juli 1944. Sebanyak 44 negara bertemu, dengan peserta terbatas pada Sekutu dalam Perang Dunia II. Konferensi ini membentuk Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia, dan menetapkan pedoman untuk sistem nilai tukar tetap. Sistem ini menetapkan harga emas $ 35 per ons, dengan negara-negara yang berpartisipasi mematok mata uang mereka terhadap dolar. Penyesuaian plus atau minus satu persen diizinkan. Dolar AS menjadi mata uang cadangan di mana bank sentral melakukan intervensi untuk menyesuaikan atau menstabilkan suku bunga.
Retakan besar pertama dalam sistem muncul pada tahun 1967, dengan lompatan emas dan serangan terhadap pound Inggris yang menyebabkan devaluasi 14, 3%. Presiden Richard Nixon mengambil Amerika Serikat dari standar emas pada tahun 1971.
Pada akhir 1973, sistem telah runtuh, dan mata uang yang berpartisipasi dibiarkan mengambang bebas.
Upaya Gagal untuk Mengintervensi dalam Mata Uang
Dalam sistem nilai tukar mengambang, bank sentral membeli atau menjual mata uang lokal mereka untuk menyesuaikan nilai tukar. Ini dapat ditujukan untuk menstabilkan pasar yang bergejolak atau mencapai perubahan besar dalam nilai tukar. Kelompok bank sentral, seperti negara-negara G-7 (Kanada, Prancis, Jerman, Italia, Jepang, Inggris, dan Amerika Serikat), sering bekerja bersama dalam intervensi terkoordinasi untuk meningkatkan dampak.
Intervensi seringkali bersifat jangka pendek dan tidak selalu berhasil. Sebuah contoh menonjol dari intervensi yang gagal terjadi pada tahun 1992 ketika pemodal George Soros mempelopori serangan terhadap pound Inggris. Mata uang telah memasuki Mekanisme Nilai Tukar Eropa (ERM) pada Oktober 1990; ERM dirancang untuk membatasi volatilitas mata uang sebagai petunjuk untuk euro, yang masih dalam tahap perencanaan. Soros percaya bahwa pound telah masuk pada tingkat yang terlalu tinggi, dan dia melakukan serangan bersama terhadap mata uang tersebut. Bank Inggris terpaksa mendevaluasi mata uang dan menarik diri dari ERM. Intervensi yang gagal menyebabkan Departemen Keuangan Inggris melaporkan £ 3, 3 miliar. Soros, di sisi lain, menghasilkan lebih dari $ 1 miliar.
Bank sentral juga dapat melakukan intervensi secara tidak langsung di pasar mata uang dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga untuk mempengaruhi aliran dana investor ke negara itu. Karena upaya untuk mengendalikan harga dalam ikatan ketat telah gagal secara historis, banyak negara memilih untuk secara bebas mengapung mata uang mereka dan kemudian menggunakan alat ekonomi untuk membantu mendorongnya ke satu arah atau yang lain jika bergerak terlalu jauh untuk kenyamanan mereka.
