Apakah Kurva Hasil Rata?
Kurva imbal hasil datar adalah kurva hasil di mana ada sedikit perbedaan antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang untuk obligasi dengan kualitas kredit yang sama. Jenis perataan kurva hasil ini sering terlihat selama transisi antara kurva normal dan kurva terbalik. Perbedaan antara kurva hasil rata dan kurva hasil normal adalah bahwa kurva hasil normal miring ke atas.
Kurva hasil
Memahami Kurva Hasil Rata
Ketika obligasi jangka pendek dan jangka panjang menawarkan imbal hasil yang setara, biasanya ada sedikit manfaat dalam memegang instrumen jangka panjang; investor tidak mendapatkan kompensasi berlebih untuk risiko yang terkait dengan kepemilikan surat berharga jangka panjang. Jika kurva imbal hasil merata, ini menunjukkan spread hasil antara obligasi jangka panjang dan jangka pendek menurun. Sebagai contoh, kurva imbal hasil datar pada obligasi Treasury AS adalah di mana yield pada obligasi dua tahun adalah 5% dan hasil pada obligasi 30-tahun adalah 5, 1%.
Kurva hasil yang merata mungkin merupakan hasil dari suku bunga jangka panjang yang jatuh lebih dari suku bunga jangka pendek atau kenaikan suku bunga jangka pendek lebih dari suku bunga jangka panjang. Kurva hasil datar biasanya merupakan indikasi bahwa investor dan pedagang khawatir tentang prospek ekonomi makro. Salah satu alasan kurva hasil mungkin merata adalah para pelaku pasar mungkin mengharapkan inflasi menurun atau Federal Reserve akan menaikkan tingkat dana federal dalam waktu dekat.
Misalnya, jika Federal Reserve meningkatkan target jangka pendeknya selama periode tertentu, suku bunga jangka panjang mungkin tetap stabil atau naik. Namun, suku bunga jangka pendek akan naik. Akibatnya, kemiringan kurva hasil akan merata karena tingkat jangka pendek meningkat lebih dari tingkat jangka panjang.
Pengambilan Kunci
- Kurva imbal hasil yang merata adalah ketika obligasi jangka pendek dan jangka panjang tidak melihat perubahan suku bunga. Hal ini membuat obligasi jangka panjang kurang menarik bagi investor. Kurva seperti itu dapat dianggap sebagai penanda psikologis, yang bisa berarti investor kehilangan kepercayaan terhadap potensi pertumbuhan pasar jangka panjang. Salah satu cara untuk memerangi kurva hasil yang merata adalah dengan menggunakan apa yang disebut strategi Barbell, menyeimbangkan portofolio antara obligasi jangka panjang dan jangka pendek. Strategi ini bekerja paling baik ketika ikatan "laddered, " atau terhuyung-huyung pada interval tertentu.
Pertimbangan Khusus: Strategi Barbell
Strategi barbell dapat menguntungkan investor dalam lingkungan kurva hasil yang merata atau jika Federal Reserve ingin menaikkan suku bunga dana federal. Namun, strategi barbell mungkin berkinerja buruk ketika kurva yield menanjak. Strategi barbel adalah strategi investasi yang dapat digunakan dalam investasi dan perdagangan pendapatan tetap. Dalam strategi barbell, setengah dari portofolio terdiri dari obligasi jangka panjang, sedangkan sisanya terdiri dari obligasi jangka pendek.
Misalnya, anggap spread hasil adalah 8%, dan seorang investor percaya kurva hasil akan merata. Investor dapat mengalokasikan setengah dari portofolio pendapatan tetap untuk obligasi 10-tahun Treasury AS dan separuh lainnya untuk obligasi dua-tahun Treasury AS. Oleh karena itu, investor memiliki fleksibilitas dan dapat bereaksi terhadap perubahan di pasar obligasi. Namun, portofolio dapat mengalami penurunan yang signifikan jika ada kenaikan suku bunga jangka panjang, yang disebabkan oleh jangka waktu obligasi jangka panjang.
