Seruan terakhir investor terkenal Steve Eisman pada sektor perbankan AS bukanlah apa-apa untuk menulis buku, tetapi itu adalah berita yang menggembirakan bagi investor sektor keuangan. Eisman, yang bertaruh melawan sekuritas subprime mortgage menjelang krisis keuangan membuatnya mendapat sorotan sebagai karakter dalam buku terlaris Michael Lewis "The Big Short, " yang juga menjadi blockbuster Hollywood, agak optimis tentang keadaan sistem keuangan AS saat ini. "Saya belum pernah positif di bank sejak 1990-an, " kata manajer portofolio Neuberger Berman seperti dikutip oleh CNBC Rabu lalu.
Risiko Sistemik
Sejak jatuh setelah krisis keuangan, KBW Nasdaq Bank Index (BKX) naik hampir 500%, dengan masing-masing bank seperti JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS)) dan Citigroup Inc. (C), masing-masing naik 616%, 980%, 390% dan 650%. Selama tahun lalu, JPMorgan naik 23%, Bank of America naik 25%, Goldman Sachs naik 3% dan Citi naik 22%, pada penutupan perdagangan pada hari Jumat.
Berbeda dengan peringatan dari Departemen Keuangan AS dan ekonom Harvard Kenneth Rogoff bahwa krisis perbankan baru mungkin terjadi karena risiko yang terus-menerus dalam sistem keuangan, Eisman mengatakan bahwa ia tidak melihat "risiko sistemik apa pun saat ini." rasio leverage 10 banding 1 dibandingkan 35 banding 1 sebelum krisis keuangan sebagai contoh yang menunjukkan bahwa banyak risiko di sektor perbankan telah dihapus. (Kepada, lihat: 4 Alasan Saham Bank Akan Naik Jangka Panjang: Bove. )
Deregulasi besar-besaran
Selain risiko, Eisman bullish pada bank secara keseluruhan karena apa yang ia lihat sebagai "deregulasi besar-besaran dari sektor jasa keuangan" selama beberapa tahun mendatang. Bank-bank yang diharuskan melakukan deleverage setelah krisis keuangan akan dapat mulai memperluas pembukuan pinjaman mereka lagi dalam lingkungan peraturan yang lebih longgar. Misalnya, Citi, satu bank yang banyak dikhawatirkan akan bangkrut setelah runtuhnya Lehman Brothers pada 2008, akan dapat meningkatkan leverage menjadi "13 atau 14 banding 1, " kata Eisman oleh CNBC mengatakan.
Dan dia bukan satu-satunya yang melihat era emas bank-bank diantar oleh deregulasi besar-besaran. Analis bank yang dihormati Dick Bove mengutip reformasi peraturan sebagai salah satu dari empat faktor yang akan mengarah pada pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk sektor perbankan, atau "'Nirvana' yang sebenarnya di bumi ini, " sebagaimana ia katakan. Tiga faktor lainnya termasuk reformasi pajak, perubahan kebijakan moneter, dan kemajuan teknologi. (Kepada, lihat: Mengapa Saham JPMorgan Siap untuk Keuntungan Yang Lebih Besar. )
Tentu saja, ketika analis mulai berbicara tentang Nirvana di sini di bumi, itu hanya semacam kegembiraan yang cenderung menumbuhkan rasa puas diri tentang risiko potensial. Kepuasan dicampur dengan deregulasi adalah resep untuk bencana keuangan. Jadi, sementara beberapa tahun ke depan mungkin melihat keuntungan bank melampaui dunia ini, perhatikan risiko mendasar yang mungkin membawa sektor ini jatuh kembali ke bumi.
