Saham AS telah melakukan rebound yang mengesankan untuk memulai 2019 setelah kuartal keempat yang brutal, tetapi prospek yang semakin suram untuk keuntungan perusahaan menunjukkan bahwa kenaikan ini mungkin tidak berkelanjutan. Perkiraan konsensus terbaru dari analis saham mengantisipasi penurunan 1, 4% dalam laba S&P 500 untuk kuartal pertama 2019, dengan 7 dari 11 sektor menurun S&P, Wall Street Journal melaporkan.
Doug Kass, pendiri hedge fund Seabreeze Partners Management, memperingatkan bahwa pasar saham telah "melepaskan diri dari kenyataan" dan bahwa "kepuasan pasar kembali, " per blognya seperti dikutip oleh MarketWatch. Tabel di bawah ini merangkum perkembangan negatif penting baru-baru ini mengenai Keuntungan S&P 500.
Menggelapkan Outlook Untuk Untung
- Terjun 1Q 2019 estimasi laba S&P 500: + 7% pada September 2018 dan -1, 4% hari iniLebih dari 30 perusahaan S&P memperkirakan laba 1Q 2019 di bawah perkiraan.Di antara 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL), dan Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Signifikansi Bagi Investor
Situasi memburuk dengan kecepatan yang semakin cepat. Beberapa hari yang lalu, konsensus menyerukan penurunan laba tahun-ke-tahun (YOY) 0, 8% untuk S&P 500, dengan 6 dari 11 sektor S&P berada di zona merah, per CNBC.
Estimasi laba mungkin lebih rendah. Doug Kass mencatat bahwa "pertumbuhan ekonomi global sangat rapuh dan mulai menunjukkan tanda-tanda memburuk, " menambah kekhawatirannya tentang kepuasan dan keterpisahan investor ekuitas dari kenyataan.
Itu bisa menyebabkan lebih banyak pergolakan pasar. "Mengingat fakta bahwa kita melihat perlambatan pada tahun ke 10 pemulihan ekonomi, ada ketakutan yang terus-menerus bahwa setiap perlambatan yang kita saksikan akan menjadi akhir dari siklus, " seperti Jeremy Zirin, kepala strategi ekuitas di UBS Wealth Management Americas, kepada Journal. "Investor harus siap untuk tingkat volatilitas yang lebih tinggi daripada yang kita lihat selama beberapa tahun terakhir, " tambahnya.
Mike Wilson, kepala strategi ekuitas AS di Morgan Stanley, memperkirakan resesi pendapatan, atau laba yang menurun secara tahun-ke-tahun, yang akan berlangsung sepanjang 2019 dan mungkin di luar. Wilson telah menyarankan investor untuk meninggalkan saham AS bahkan ketika proyeksinya menyerukan pertumbuhan pendapatan sederhana tahun ini. Melambatnya pertumbuhan PDB, potensi kerusakan jangka panjang dari konflik perdagangan AS-Cina, dan panduan pendapatan yang semakin negatif dari perusahaan adalah salah satu perhatian utamanya.
Goldman Sachs mencantumkan pendapatan perusahaan sebagai salah satu dari empat faktor yang akan memiliki dampak paling besar terhadap harga saham pada 2019, per laporan terbaru. Sementara proyeksi terbaru mereka menyerukan pertumbuhan laba pada tahun 2019, mereka mengakui bahwa tren turun dalam estimasi konsensus dan panduan perusahaan menjadi perhatian. Goldman bahkan telah mengindikasikan bahwa mereka juga harus memangkas estimasi pendapatan S&P 500 jika lingkungan semakin memburuk. Sementara itu, dolar AS yang kuat telah menggerogoti keuntungan banyak perusahaan yang memiliki ekspor signifikan atau operasi di luar negeri, sebagaimana dirinci Bloomberg.
Melihat ke depan
Investor harus mempertimbangkan dua tren yang berlawanan karena melemahnya pendapatan bertabrakan dengan rebound, pasar saham yang kuat saat ini. Kenyataannya adalah kekuatan makro dari melambatnya pertumbuhan ekonomi dunia mulai sangat membebani pendapatan perusahaan, dan kecenderungan baru-baru ini terhadap dovishness oleh Federal Reserve tidak mungkin membendung arus. Akibatnya, pasar saham harus mengatasi kekuatan negatif yang semakin kuat untuk naik lebih tinggi.
