Bersaksi di hadapan Senat pada awal Februari, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Jay Clayton mengatakan dia percaya "setiap ICO yang saya lihat adalah keamanan." Berasal dari regulator pasar utama AS, kata-kata itu mengejutkan para pengusaha blockchain, yang sama sekali tidak ingin penawaran koin awal mereka dibebani oleh biaya dan pengawasan yang dilakukan oleh hukum sekuritas.
Kecuali Joe Forbes. CEO Causam eXchange Inc. sangat bersedia untuk merujuk pada penjualan aset berbasis blockchain perusahaan yang akan datang kepada investor sebagai penawaran efek. Itu karena perusahaan yang berbasis di Raleigh, NC - yang menyebut dirinya sebagai "Visa untuk jaringan listrik, " yang menghubungkan konsumen dan penyedia energi - tidak akan menjual token, tetapi stok aktual di perusahaan tersebut bertempat di kontrak pintar tentang ethereum.
"Proses ini dimulai sekitar enam bulan lalu, " Forbes mengatakan kepada saya melalui telepon, menjelaskan bahwa Causam telah bekerja "untuk menciptakan apa yang kami yakini sebagai 506 (c) penawaran sekuritas yang sesuai dengan SEC dalam instrumen yang dieksekusi melalui kompleks. kontrak di ethereum yang kita sebut BITE. Dan BITE adalah singkatan dari instrumen blockchain untuk transferrable equity. " 506 (c) adalah aturan SEC yang membebaskan perusahaan dari mendaftarkan penawaran efek yang memenuhi persyaratan tertentu.
Salah satu persyaratan ini adalah hanya investor yang terakreditasi - mereka yang memenuhi kriteria pendapatan dan aset tertentu - yang dapat berpartisipasi. Causam eXchange akan membuka pra-penjualan untuk BITE-nya hingga maksimum 1.000 investor terakreditasi pada 8 Maret. Ini bertujuan untuk mengumpulkan $ 15 juta. Investor akan dikenakan periode penguncian, tetapi mereka akan dapat menukar saham berbasis ethereum mereka dengan saham tradisional, "kertas". (Lihat juga, Apakah Eter Keamanan? Kursi SEC Membiarkan Kebingungan. )
Perlu dicatat, bahwa penerbitan saham melalui blockchain tidak sepenuhnya belum pernah terjadi sebelumnya. Overstock.com Inc. (OSTK) menerbitkan saham pilihan di bitcoin blockchain pada akhir 2016.
Bukan Token Utilitas yang Terlihat
ICO sengaja mengingatkan pada penawaran umum perdana (IPO), tetapi sangat sedikit yang melibatkan kepemilikan saham di perusahaan seperti yang akan dilakukan BITE dari Causam eXchange. Salah satu alasannya adalah bahwa penawaran semacam itu tidak diragukan lagi akan menaikkan alis pada SEC.
Sebaliknya, perusahaan menjual token untuk mengumpulkan uang. Token itu sendiri disajikan sebagai "token utilitas": mereka berfungsi sebagai cara untuk membentuk insentif pada blockchain, dengan simpul pada jaringan yang menukarnya sebagai pembayaran untuk layanan. Seorang CEO perusahaan yang mengembangkan aplikasi berbasis blockchain baru-baru ini mengatakan kepada saya, "token memiliki tujuan yang sangat spesifik pada platform ini dan utilitas yang sangat spesifik. Saya tidak tahu apakah pertukaran akan peduli dengan token kami dan jika ya, itu pada mereka. Aku benci mengatakan aku tidak tertarik, dan itu karena aku tidak tertarik."
Tidak ada persyaratan bahwa instrumen mewakili kepemilikan saham untuk memenuhi syarat sebagai keamanan di bawah hukum AS, bagaimanapun, dan SEC telah menutup beberapa penawaran koin untuk "token utilitas". Sementara penerbit berpendapat bahwa orang harus membeli token untuk memanfaatkan platform mereka, dalam sebagian besar kasus, pembeli berspekulasi pada harga pasar sekunder token. (Lihat juga, ICO: Awal Mula? )
Terpisah dari penawaran ekuitas berbasis ethereum, Causam eXchange telah membangun platform perdagangan energi yang bertempat di blockchain independen. Platform ini mengeluarkan token utilitas. "Token yang baru dicetak tidak diakui sebagai instrumen cair untuk barang dan jasa, " Forbes mengatakan kepada saya, sehingga kontrak pintar platform akan memungkinkan kompensasi dalam cryptocurrency yang ada seperti bitcoin dan eter, serta fiat (meskipun yang terakhir tidak bisa dieksekusi on-chain).
"Tujuannya, " kata Forbes, "adalah mencoba memberikan alternatif untuk investasi spekulatif dalam instrumen seperti koin dicetak dan ICO. Kami pikir ini adalah cara yang jauh lebih baik untuk pergi."
