Ketika dihadapkan dengan goncangan tiba-tiba pada ekonominya, suatu negara dapat memilih untuk menerapkan sistem nilai tukar asing ganda atau ganda. Dengan sistem jenis ini, suatu negara memiliki lebih dari satu nilai tukar mata uang. Jadi, tidak seperti sistem tetap atau mengambang, sistem ganda dan ganda terdiri dari kurs berbeda, tetap dan mengambang, yang digunakan untuk mata uang yang sama selama periode waktu yang sama. (untuk mempelajari lebih lanjut tentang ini, lihat Nilai Tukar Mengambang Dan Tetap ),
Dalam sistem nilai tukar ganda, ada nilai tukar tetap dan mengambang di pasar. Tingkat bunga tetap hanya berlaku untuk segmen pasar tertentu, seperti impor dan ekspor "penting" dan / atau transaksi berjalan. Sementara itu, harga transaksi rekening modal ditentukan oleh nilai tukar yang didorong pasar (agar tidak menghambat transaksi di pasar ini, yang sangat penting untuk menyediakan cadangan devisa bagi suatu negara).
Dalam sistem nilai tukar berganda, konsepnya sama, kecuali pasar dibagi menjadi banyak segmen yang berbeda, masing-masing dengan nilai tukar valuta asingnya sendiri, baik tetap atau mengambang. Dengan demikian, importir barang-barang tertentu yang "esensial" untuk suatu perekonomian mungkin memiliki nilai tukar preferensial sementara importir barang-barang "tidak penting" atau barang mewah mungkin memiliki nilai tukar yang mengecewakan. Transaksi akun modal, sekali lagi, dibiarkan dengan nilai tukar mengambang.
Mengapa Lebih Dari Satu?
Sistem berganda biasanya bersifat transisi dan digunakan sebagai sarana untuk mengurangi tekanan berlebih pada cadangan devisa ketika goncangan menghantam ekonomi dan menyebabkan investor panik dan menarik diri. Ini juga merupakan cara untuk menundukkan inflasi lokal dan permintaan importir terhadap mata uang asing. Yang terpenting, pada saat terjadi gejolak ekonomi, ini adalah mekanisme di mana pemerintah dapat dengan cepat menerapkan kontrol atas transaksi mata uang asing. Sistem semacam itu dapat membeli waktu ekstra untuk pemerintah dalam upaya mereka untuk memperbaiki masalah yang melekat dalam neraca pembayaran mereka. Waktu tambahan ini sangat penting untuk rezim mata uang tetap, yang mungkin terpaksa mendevaluasi sepenuhnya mata uang mereka dan meminta bantuan lembaga asing.
Bagaimana cara kerjanya?
Alih-alih menipiskan cadangan devisa yang berharga, pemerintah mengalihkan permintaan besar untuk mata uang asing ke pasar nilai tukar mengambang bebas. Perubahan dalam tingkat mengambang bebas akan mencerminkan permintaan dan penawaran.
Penggunaan nilai tukar berganda telah dilihat sebagai cara implisit untuk mengenakan tarif atau pajak. Sebagai contoh, nilai tukar yang rendah yang diterapkan pada fungsi impor makanan seperti subsidi, sementara nilai tukar yang tinggi pada impor barang mewah bekerja untuk "pajak" orang yang mengimpor barang yang, pada masa krisis, dianggap tidak penting. Pada catatan yang sama, nilai tukar yang lebih tinggi dalam industri ekspor tertentu dapat berfungsi sebagai pajak atas keuntungan. (Untuk wawasan lebih jauh, lihat Dasar-Dasar Tarif Dan Hambatan Perdagangan .)
Apakah Ini Solusi Terbaik?
Sementara nilai tukar berganda lebih mudah diimplementasikan, sebagian besar ekonom sepakat bahwa penerapan tarif dan pajak yang sebenarnya akan menjadi solusi yang lebih efektif dan transparan: masalah mendasar dalam neraca pembayaran dapat ditangani secara langsung.
Meskipun sistem nilai tukar berganda mungkin terdengar seperti solusi perbaikan cepat yang layak, sistem ini memang memiliki konsekuensi negatif. Lebih sering daripada tidak, karena segmen pasar tidak berfungsi dalam kondisi yang sama, nilai tukar berganda menghasilkan distorsi ekonomi dan salah alokasi sumber daya. Misalnya, jika industri tertentu di pasar ekspor diberikan nilai tukar mata uang asing yang menguntungkan, itu akan berkembang dalam kondisi buatan. Sumber daya yang dialokasikan untuk industri tidak harus mencerminkan kebutuhan aktualnya karena kinerjanya telah meningkat secara tidak wajar. Keuntungan karenanya tidak secara akurat mencerminkan kinerja, kualitas, atau penawaran dan permintaan. Peserta dari sektor yang disukai ini (terlalu) dihargai lebih baik daripada peserta pasar ekspor lainnya. Alokasi sumber daya yang optimal dalam perekonomian tidak dapat dicapai.
Sistem nilai tukar berganda juga dapat menyebabkan rente ekonomi untuk faktor-faktor produksi yang mendapat manfaat dari perlindungan implisit. Efek ini juga dapat membuka pintu untuk korupsi yang meningkat karena orang yang memperoleh dapat melobi untuk mencoba dan mempertahankan kurs di tempat. Ini, pada gilirannya, memperpanjang sistem yang sudah tidak efisien.
Akhirnya, banyak nilai tukar mengakibatkan masalah dengan bank sentral dan anggaran federal. Perbedaan nilai tukar kemungkinan mengakibatkan kerugian dalam transaksi mata uang asing, dalam hal ini bank sentral harus mencetak lebih banyak uang untuk menebus kerugian. Ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan inflasi.
Kesimpulan
Mekanisme yang awalnya lebih menyakitkan, tetapi akhirnya lebih efisien untuk menghadapi guncangan ekonomi dan inflasi adalah dengan mengapungkan mata uang jika dipatok. Jika mata uang sudah mengambang, alternatif lain adalah memungkinkan depresiasi penuh (sebagai lawan memperkenalkan nilai tukar tetap di samping kurs mengambang). Ini pada akhirnya dapat membawa keseimbangan ke pasar valuta asing. Di sisi lain, ketika mengapungkan mata uang atau membiarkan depresiasi keduanya tampak seperti langkah logis, banyak negara berkembang dihadapkan pada kendala politik yang tidak memungkinkan mereka untuk mendevaluasi atau mengapungkan mata uang secara keseluruhan: industri "strategis" dari suatu negara. mata pencaharian, seperti impor makanan, harus tetap dilindungi. Inilah sebabnya mengapa beberapa nilai tukar diperkenalkan - meskipun kapasitasnya yang tidak menguntungkan untuk membelokkan suatu industri, pasar valuta asing, dan ekonomi secara keseluruhan.
