Daftar Isi
- Apa itu Dividen?
- Dasar-dasar Dividen
- Perusahaan Pembayar Dividen
- Tanggal Dividen Penting
- Dampak Dividen pada Harga Saham
- Mengapa Perusahaan Membayar Dividen
- Catatan Tentang Dividen Dana
- Apakah Dividen Tidak Relevan?
- Membeli Investasi Dividen-Membayar
Apa itu Dividen?
Dividen adalah distribusi hadiah dari sebagian pendapatan perusahaan dan dibayarkan ke kelas pemegang sahamnya. Dividen ditentukan dan dikelola oleh dewan direksi perusahaan, meskipun mereka harus disetujui oleh pemegang saham melalui hak suara mereka. Dividen dapat diterbitkan sebagai pembayaran tunai, sebagai saham, atau properti lainnya, meskipun dividen tunai adalah yang paling umum. Bersama dengan perusahaan, berbagai reksadana dan pertukaran dana yang diperdagangkan (ETF) juga membayar dividen.
Apa itu Dividen?
Dasar-dasar Dividen
Dividen adalah hadiah token yang dibayarkan kepada pemegang saham atas investasi mereka dalam ekuitas perusahaan, dan biasanya berasal dari laba bersih perusahaan. Sementara sebagian besar keuntungan disimpan dalam perusahaan sebagai laba ditahan, yang mewakili uang yang akan digunakan untuk kegiatan bisnis perusahaan yang sedang berlangsung dan masa depan, sisanya dapat dialokasikan kepada pemegang saham sebagai dividen. Namun, kadang-kadang, perusahaan masih dapat melakukan pembayaran dividen bahkan ketika mereka tidak menghasilkan keuntungan yang sesuai. Mereka dapat melakukan hal itu untuk mempertahankan rekam jejak yang telah ditetapkan dalam melakukan pembayaran dividen secara teratur.
Dewan direksi dapat memilih untuk menerbitkan dividen dalam berbagai kerangka waktu dan dengan tingkat pembayaran yang berbeda. Dividen dapat dibayarkan pada frekuensi yang dijadwalkan, seperti bulanan, triwulanan, atau tahunan. Misalnya, Walmart Inc. (WMT) dan Unilever PLC ADR (UL) melakukan pembayaran dividen triwulanan secara rutin. Selain itu, perusahaan juga dapat mengeluarkan dividen khusus yang tidak berulang baik secara individual maupun sebagai tambahan dari dividen terjadwal. Didukung oleh kinerja bisnis yang kuat dan prospek keuangan yang lebih baik, Microsoft Corp (MSFT) mendeklarasikan dividen khusus $ 3, 00 per saham pada tahun 2004, yang jauh di atas dividen kuartalan yang biasanya berkisar antara 8 hingga 16 sen per saham.
Pengambilan Kunci
- Dividen adalah pembayaran yang dilakukan oleh perusahaan publik atau dana sebagai hadiah kepada investor karena memasukkan uang mereka ke dalam usaha. Mereka dapat dibayar sebagai uang tunai atau dalam bentuk saham. Pengumuman pembayaran dividen umumnya disertai dengan kenaikan atau penurunan proporsional dalam harga saham perusahaan. Investor dapat menggunakan model, seperti model diskon dividen atau model pertumbuhan Gordon, untuk menemukan instrumen pembayaran dividen.
Perusahaan Pembayar Dividen
Perusahaan yang lebih besar dan mapan dengan laba yang lebih dapat diprediksi seringkali merupakan pembayar dividen terbaik. Perusahaan-perusahaan ini cenderung menerbitkan dividen teratur karena mereka berusaha untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham dengan cara selain dari pertumbuhan normal. Perusahaan-perusahaan di sektor industri berikut diamati memelihara catatan pembayaran dividen: bahan dasar, minyak dan gas, bank dan keuangan, kesehatan dan farmasi, dan utilitas. Perusahaan-perusahaan yang terstruktur sebagai master limited partnership (MLP) dan trust investasi real estat (REIT) juga merupakan pembayar dividen atas karena penunjukan mereka memerlukan distribusi yang ditentukan kepada pemegang saham. Dana juga dapat mengeluarkan pembayaran dividen secara teratur sebagaimana dinyatakan dalam tujuan investasi mereka.
Perusahaan pemula dan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi lainnya, seperti yang ada di sektor teknologi atau biotek, mungkin tidak menawarkan dividen reguler. Karena perusahaan tersebut mungkin berada pada tahap awal pengembangan dan mungkin menimbulkan biaya tinggi (serta kerugian) yang dikaitkan dengan penelitian dan pengembangan, ekspansi bisnis dan kegiatan operasional, mereka mungkin tidak memiliki dana yang cukup untuk mengeluarkan dividen. Bahkan perusahaan yang menghasilkan laba dari tahap awal hingga menengah menghindari pembayaran dividen jika mereka bertujuan untuk pertumbuhan dan ekspansi yang lebih tinggi dari rata-rata, dan mungkin ingin menginvestasikan laba dalam bisnis alih-alih membayar dividen.
Tanggal Dividen Penting
Prosedur pembayaran dividen mengikuti urutan kejadian yang kronologis dan tanggal yang terkait penting untuk menentukan pemegang saham yang memenuhi syarat untuk menerima pembayaran dividen.
- Tanggal Pengumuman: Dividen diumumkan oleh manajemen perusahaan pada tanggal pengumuman, dan harus disetujui oleh pemegang saham sebelum dapat dibayarkan. Ex-dividend Date: Tanggal di mana kelayakan dividen berakhir disebut sebagai ex-dividend date atau hanya tanggal ex-dividen. Misalnya, jika suatu saham memiliki tanggal ex-Monday, 5 Mei, maka pemegang saham yang membeli saham pada atau setelah hari itu TIDAK akan memenuhi syarat untuk mendapatkan dividen karena mereka membelinya pada atau setelah tanggal kedaluwarsa dividen. Pemegang saham yang memiliki stok satu hari kerja sebelum tanggal ex - yaitu pada hari Jumat, 2 Mei, atau sebelumnya - akan menerima dividen. Record Date: Date record adalah tanggal cut-off, ditetapkan oleh perusahaan untuk menentukan pemegang saham yang berhak menerima dividen atau distribusi. Tanggal Pembayaran: Perusahaan mengeluarkan pembayaran dividen pada tanggal pembayaran, yaitu ketika uang dikreditkan ke akun investor.
Dampak Dividen pada Harga Saham
Karena dividen tidak dapat dibatalkan, pembayarannya menyebabkan uang dikeluarkan dari pembukuan dan akun bisnis perusahaan selamanya. Oleh karena itu, pembayaran dividen berdampak pada harga saham - naik pada pengumuman kira-kira dengan jumlah dividen yang diumumkan dan menurun dengan jumlah yang sama pada sesi pembukaan ex-date.
Katakanlah sebuah perusahaan diperdagangkan pada $ 60 per saham dan menyatakan dividen $ 2 pada tanggal pengumuman. Segera setelah berita itu dipublikasikan, harga saham akan melonjak sekitar $ 2 dan mencapai $ 62. Katakanlah perdagangan saham di $ 63 satu hari kerja sebelum tanggal ex-date. Pada ex-date, itu akan turun dengan $ 2 yang sama dan akan mulai diperdagangkan pada $ 61 pada awal sesi perdagangan pada ex-date, karena siapa pun yang membeli pada ex-date tidak akan menerima dividen.
Mengapa Perusahaan Membayar Dividen
Perusahaan membayar dividen karena berbagai alasan. Alasan-alasan ini dapat memiliki implikasi dan interpretasi yang berbeda untuk investor.
Dividen diharapkan oleh pemegang saham sebagai hadiah atas kepercayaan mereka pada perusahaan dan manajemen perusahaan bertujuan untuk menghormati sentimen ini dengan memberikan rekam jejak pembayaran dividen yang kuat. Pembayaran dividen mencerminkan positif perusahaan dan membantu menjaga kepercayaan investor. Dividen juga lebih disukai oleh pemegang saham karena diperlakukan sebagai pendapatan bebas pajak bagi pemegang saham di banyak yurisdiksi, sementara keuntungan modal yang direalisasikan melalui penjualan saham yang harganya telah meningkat dapat dikenakan pajak. Pedagang yang mencari keuntungan jangka pendek juga mungkin lebih suka mendapatkan pembayaran dividen yang menawarkan keuntungan bebas pajak instan.
Deklarasi dividen bernilai tinggi dapat menunjukkan bahwa perusahaan baik-baik saja dan telah menghasilkan laba yang baik. Tetapi ini juga dapat menunjukkan bahwa perusahaan tidak memiliki proyek yang sesuai untuk menghasilkan pengembalian yang lebih baik. Oleh karena itu, ia menggunakan kasnya untuk membayar para pemegang saham alih-alih menginvestasikannya kembali ke dalam pertumbuhan.
Jika sebuah perusahaan memiliki sejarah panjang pembayaran dividen masa lalu, mengurangi atau menghilangkan jumlah dividen dapat memberi sinyal kepada investor bahwa perusahaan tersebut dapat mengalami kesulitan. Pengumuman penurunan 50% dalam dividen dari General Electric Co (GE), salah satu perusahaan industri terbesar Amerika, disertai dengan penurunan lebih dari tujuh persen harga saham GE pada 13 November 2017.
Pengurangan jumlah dividen atau keputusan untuk tidak melakukan pembayaran dividen tidak selalu berarti berita buruk tentang perusahaan. Mungkin saja manajemen perusahaan memiliki rencana yang lebih baik untuk menginvestasikan uangnya, mengingat keuangan dan operasinya. Sebagai contoh, manajemen perusahaan dapat memilih untuk berinvestasi dalam proyek pengembalian tinggi yang memiliki potensi untuk memperbesar pengembalian bagi pemegang saham dalam jangka panjang dibandingkan dengan keuntungan kecil yang akan mereka sadari melalui pembayaran dividen.
Catatan Tentang Dividen Dana
Dividen yang dibayarkan oleh dana berbeda dari dividen yang dibayarkan oleh perusahaan. Dana untuk dividen perusahaan biasanya berasal dari laba yang dihasilkan dari operasi bisnis perusahaan. Dana bekerja berdasarkan prinsip nilai aset bersih (NAB), yang mencerminkan penilaian kepemilikannya atau harga aset yang dilacak oleh suatu dana. Karena dana tidak memiliki keuntungan intrinsik, mereka membayar dividen yang bersumber dari NAV mereka.
Karena kerja dana berbasis NAV, pembayaran dividen reguler dan frekuensi tinggi tidak boleh disalahpahami sebagai kinerja bintang oleh dana. Katakanlah suatu dana investasi obligasi dapat membayar dividen bulanan karena ia menerima uang dalam bentuk bunga bulanan atas kepemilikannya yang berbunga. Ini hanya mentransfer pendapatan bunga sepenuhnya atau sebagian kepada investor dana. Dana investasi saham juga dapat membayar dividen, yang mungkin berasal dari dividen yang diterima dari saham yang disimpan dalam portofolionya, atau dengan menjual sejumlah saham tertentu. Pada dasarnya, para investor yang menerima dividen dari dana tersebut mengurangi nilai holding mereka, yang tercermin dalam pengurangan NAB pada tanggal ex-date.
Apakah Dividen Tidak Relevan?
Ekonom Merton Miller dan Franco Modigliani berpendapat bahwa kebijakan dividen perusahaan tidak relevan dan tidak berpengaruh pada harga saham perusahaan atau biaya modalnya. Secara teoritis, pemegang saham dapat tetap acuh tak acuh terhadap kebijakan dividen perusahaan. Dalam hal pembayaran dividen tinggi, mereka dapat menggunakan uang tunai yang diterima untuk membeli lebih banyak saham. Dalam kasus pembayaran rendah, mereka dapat menjual beberapa saham untuk mendapatkan uang tunai yang mereka butuhkan. Dalam kedua kasus tersebut, kombinasi nilai investasi dalam perusahaan dan uang tunai yang mereka miliki akan tetap sama. Miller dan Modigliani dengan demikian menyimpulkan bahwa dividen tidak relevan, dan investor tidak boleh peduli dengan kebijakan dividen perusahaan karena mereka dapat membuat sendiri secara sintetis.
Namun, pada kenyataannya, dividen memungkinkan uang disediakan bagi pemegang saham, yang memberi mereka kebebasan untuk memperoleh lebih banyak manfaat darinya. Mereka dapat berinvestasi dalam keamanan finansial lain dan menuai hasil yang lebih tinggi, atau menghabiskan waktu luang dan keperluan lainnya. Selain itu, biaya seperti pajak, broker, dan saham yang tidak dapat dibagi membuat dividen menjadi utilitas yang cukup besar di dunia nyata.
Dividen dapat membantu mengimbangi biaya dari broker Anda dan pajak Anda. Ini dapat membuat investasi dividen menjadi lebih menarik. Tentu saja, untuk diinvestasikan dalam aset dividen, seseorang akan membutuhkan pialang saham.
Membeli Investasi Dividen-Membayar
Investor yang mencari investasi dividen memiliki sejumlah opsi termasuk saham, reksa dana, ETF, dan banyak lagi. Model diskon dividen atau model pertumbuhan Gordon dapat membantu dalam memilih investasi saham. Teknik-teknik ini mengandalkan aliran dividen yang diantisipasi di masa depan untuk menilai saham.
Untuk membandingkan beberapa saham berdasarkan kinerja pembayaran dividen mereka, investor dapat menggunakan faktor hasil dividen yang mengukur dividen dalam hal persentase dari harga pasar saat ini dari saham perusahaan. Tingkat dividen juga dapat dikutip dalam jumlah dolar yang diterima setiap saham (dividen per saham, atau DPS). Selain hasil dividen, ukuran kinerja penting lainnya untuk menilai pengembalian yang dihasilkan dari investasi tertentu adalah faktor pengembalian total yang memperhitungkan bunga, dividen, dan kenaikan harga saham, di antara keuntungan modal lainnya.
Pajak adalah pertimbangan penting lainnya ketika berinvestasi untuk keuntungan dividen. Investor dalam kurung pajak tinggi diamati lebih suka saham dividen yang membayar jika yurisdiksi memungkinkan pajak nol atau relatif lebih rendah pada dividen daripada tarif normal. Misalnya, AS dan Kanada memiliki pajak yang lebih rendah atas pendapatan dividen untuk pemegang saham, sementara keuntungan dividen bebas pajak di India. (Untuk bacaan terkait, lihat "Memahami Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Opsi")
