Hurdle rate dan water mark tinggi adalah dua jenis tolok ukur yang dapat ditetapkan oleh hedge fund sebagai persyaratan untuk mengumpulkan insentif atau biaya kinerja dari investor.
Tanda air tinggi adalah nilai tertinggi yang pernah dicapai oleh dana investasi atau akun. Tingkat rintangan adalah jumlah minimum laba atau pengembalian dana lindung nilai yang harus diperoleh sebelum dapat membebankan biaya insentif.
Mengapa Mereka Ada
Menetapkan tanda air yang tinggi adalah cara untuk memastikan bahwa manajer dana lindung nilai tidak dibayar sebanyak mereka akan mendapatkan dana berkinerja tinggi jika kinerja dana buruk. Jika dana kehilangan uang, maka manajer harus mendapatkannya di atas batas air sebelum menerima bonus kinerja.
Tingkat rintangan memiliki fungsi serupa. Jika hedge fund menetapkan tingkat rintangan 5%, misalnya, ia hanya akan mengumpulkan biaya insentif selama periode ketika pengembalian lebih tinggi dari jumlah ini. Jika dana yang sama juga memiliki tanda air yang tinggi, ia tidak dapat mengumpulkan biaya insentif kecuali nilai dana tersebut di atas tanda air yang tinggi, dan pengembaliannya di atas tingkat rintangan.
Latar Belakang Biaya
Hedge fund adalah kemitraan bisnis atau struktur lain yang mengumpulkan dan secara aktif mengelola investasi. Di bawah formula yang dikenal sebagai 2/20, dana lindung nilai biasanya membebankan biaya manajemen dari 1% hingga 2% dari nilai aset bersih dana (NAV) dan biaya insentif sebesar 20% dari keuntungan dana.
Biaya manajemen selalu dibayarkan oleh investor, terlepas dari keuntungan. Namun, berbagai struktur dapat digunakan dalam menghitung laba dengan tujuan membebankan biaya insentif. Di bawah satu jenis struktur, laba hanya dapat didefinisikan sebagai peningkatan nilai aset bersih. Sebagai alternatif, keuntungan dapat berupa peningkatan NAV dengan penyesuaian biaya manajemen.
Arti Lain dari Tingkat Rintangan
Ketika digunakan dalam penganggaran modal, tingkat rintangan memiliki arti yang sedikit berbeda: Ini adalah minimum yang diharapkan oleh perusahaan atau manajer ketika berinvestasi dalam suatu proyek. Hurdle rate juga dapat merujuk pada tingkat pengembalian investasi terendah yang akan membuatnya menjadi risiko yang dapat diterima bagi investor
Secara umum, investasi dianggap baik jika tingkat pengembalian yang diharapkan di atas tingkat rintangan. Itu juga berarti bahwa seorang investor mungkin tidak ingin bergerak maju jika tingkat pengembalian turun di bawah tingkat rintangan.
