Pembiayaan Hutang vs. Pembiayaan Ekuitas: Tinjauan
Saat membiayai perusahaan, "biaya" adalah biaya terukur untuk mendapatkan modal. Dengan hutang, ini adalah biaya bunga yang dibayar perusahaan atas utangnya. Dengan ekuitas, biaya modal mengacu pada klaim pendapatan yang diberikan kepada pemegang saham untuk kepemilikan saham mereka dalam bisnis.
Pengambilan Kunci
- Saat membiayai perusahaan, "biaya" adalah biaya terukur untuk mendapatkan modal. Dengan ekuitas, biaya modal mengacu pada klaim atas pendapatan yang diberikan kepada pemegang saham untuk kepemilikan saham mereka dalam bisnis. Dengan menyediakan perusahaan diharapkan berkinerja baik, pembiayaan utang biasanya dapat diperoleh dengan biaya efektif yang lebih rendah.
Pembiayaan Utang
Ketika perusahaan mengumpulkan uang untuk modal dengan menjual instrumen utang kepada investor, itu dikenal sebagai pembiayaan utang. Sebagai imbalan untuk meminjamkan uang, individu atau lembaga menjadi kreditor dan menerima janji bahwa pokok dan bunga utang akan dilunasi dengan jadwal reguler.
Pembiayaan Ekuitas
Pembiayaan ekuitas adalah proses meningkatkan modal melalui penjualan saham di suatu perusahaan. Dengan pembiayaan ekuitas muncul minat kepemilikan untuk pemegang saham. Pembiayaan ekuitas dapat berkisar dari beberapa ribu dolar yang dihimpun oleh seorang pengusaha dari investor swasta hingga penawaran umum perdana (IPO) di bursa saham yang mencapai miliaran.
Jika sebuah perusahaan gagal menghasilkan uang tunai yang cukup, sifat utang dengan biaya tetap dapat terbukti terlalu membebani. Ide dasar ini mewakili risiko yang terkait dengan pembiayaan utang.
Contoh
Jika perusahaan diharapkan memiliki kinerja yang baik, Anda biasanya dapat memperoleh pembiayaan hutang dengan biaya efektif yang lebih rendah.
Misalnya, jika Anda menjalankan bisnis kecil dan membutuhkan $ 40.000 pembiayaan, Anda dapat mengambil pinjaman bank $ 40.000 dengan tingkat bunga 10 persen, atau Anda dapat menjual 25 persen saham dalam bisnis Anda ke tetangga Anda dengan harga $ 40.000.
Misalkan bisnis Anda menghasilkan laba $ 20.000 selama tahun berikutnya. Jika Anda mengambil pinjaman bank, biaya bunga Anda (biaya pembiayaan utang) akan menjadi $ 4.000, membuat Anda mendapat untung $ 16.000.
Sebaliknya, seandainya Anda menggunakan pembiayaan ekuitas, Anda akan memiliki nol hutang (dan sebagai akibatnya, tidak ada beban bunga), tetapi hanya akan menyimpan 75 persen dari keuntungan Anda (25 persen lainnya dimiliki oleh tetangga Anda). Karena itu, keuntungan pribadi Anda hanya $ 15.000, atau (75% x $ 20.000).
Dari contoh ini, Anda dapat melihat betapa lebih murahnya bagi Anda, sebagai pemegang saham asli perusahaan Anda, untuk mengeluarkan utang yang bertentangan dengan ekuitas. Pajak membuat situasi lebih baik jika Anda memiliki utang karena beban bunga dikurangkan dari laba sebelum pajak penghasilan dipungut, sehingga bertindak sebagai pelindung pajak (meskipun kami telah mengabaikan pajak dalam contoh ini demi kesederhanaan).
Tentu saja, keuntungan dari sifat bunga tetap dari utang juga bisa merugikan. Ini menyajikan biaya tetap, sehingga meningkatkan risiko perusahaan. Kembali ke contoh kami, anggap perusahaan Anda hanya menghasilkan $ 5.000 selama tahun berikutnya. Dengan pembiayaan utang, Anda masih harus membayar bunga $ 4.000 yang sama, sehingga Anda hanya akan mendapat untung $ 1.000 ($ 5.000 - $ 4.000). Dengan ekuitas, Anda sekali lagi tidak memiliki beban bunga, tetapi hanya menyimpan 75 persen dari keuntungan Anda, sehingga memberi Anda keuntungan $ 3.750 (75% x $ 5.000).
Namun, jika perusahaan gagal menghasilkan uang tunai yang cukup, sifat utang dengan biaya tetap dapat terbukti terlalu membebani. Ide dasar ini mewakili risiko yang terkait dengan pembiayaan utang.
Garis bawah
Perusahaan tidak pernah benar-benar yakin berapa jumlah pendapatan mereka di masa depan (meskipun mereka dapat membuat estimasi yang masuk akal). Semakin tidak pasti pendapatan masa depan mereka, semakin banyak risiko yang disajikan. Akibatnya, perusahaan dalam industri yang sangat stabil dengan arus kas yang konsisten umumnya menggunakan hutang lebih besar daripada perusahaan di industri berisiko atau perusahaan yang sangat kecil dan baru mulai beroperasi. Bisnis baru dengan ketidakpastian tinggi mungkin mengalami kesulitan memperoleh pembiayaan hutang dan seringkali membiayai operasi mereka sebagian besar melalui ekuitas. (Untuk bacaan terkait, lihat "Haruskah Perusahaan Menerbitkan Utang atau Ekuitas?")
