Apakah Hak Nilai Kontinjensi - CVR?
Pemegang saham perusahaan yang menghadapi restrukturisasi signifikan atau perusahaan yang menghadapi pembelian sering dapat menerima hak nilai kontinjensi. Hak-hak ini memastikan bahwa pemegang saham mendapatkan manfaat tambahan jika peristiwa tertentu dan bernama terjadi, biasanya dalam jangka waktu tertentu. Hak-hak ini serupa dengan opsi karena mereka sering memiliki tanggal kedaluwarsa yang di luarnya hak pemegang saham atas tunjangan lebih lanjut tidak akan berlaku. CVR biasanya terkait dengan saham perusahaan dan biasanya berkaitan dengan kinerja harga saham.
Hak Nilai Kontinjensi - Dijelaskan CVR
Sebagai contoh, selama akuisisi (proses di mana satu perusahaan mengendalikan sebagian besar, atau semua, dari bisnis lain), pemegang saham dalam bisnis yang diakuisisi dapat menerima CVR yang memungkinkan mereka untuk mendapatkan saham tambahan dari perusahaan yang mengakuisisi. Atau, mereka mungkin menerima CVR yang menyediakan pembayaran tunai jika harga saham perusahaan yang diakuisisi turun di bawah harga tertentu. Paling sering, hak nilai kontinjensi akan memiliki batas yang harus dipenuhi, seperti target harga saham perusahaan jatuh di bawah nilai tertentu pada tanggal yang telah ditentukan.
Pengambilan Kunci
- CVR diberikan kepada pemegang saham perusahaan yang menghadapi restrukturisasi signifikan. CVR memastikan bahwa pemegang saham menerima manfaat tambahan seperti opsi jika terjadi peristiwa tertentu. CVR membawa risiko peristiwa yang tidak terduga dan tidak mencapai harga yang diantisipasi.
CVR sebagai Kewajiban Tanpa Jaminan
Dalam banyak kasus, nilai nyata CVR bergantung pada kinerja saham tertentu di masa depan. Dalam kasus-kasus tertentu, hak-hak ini mirip dengan opsi karena seorang investor secara kontraktual memiliki hak tetapi tidak berkewajiban untuk menyelesaikan penjualan keamanan tertentu pada harga yang ditentukan dalam periode yang telah ditentukan.
Manual Perusahaan yang Terdaftar New York Stock Exchange (NYSE) merujuk pada CVR sebagai "kewajiban tanpa jaminan dari penerbit." Kewajiban tanpa jaminan, juga dikenal sebagai hutang tanpa jaminan, tidak memiliki jaminan atau dukungan oleh aset yang mendasarinya. Sejalan dengan ini, pemegang saham tidak memiliki hak yang dijamin bahwa "hadiah" akan diberikan kepada mereka ketika hak tersebut memiliki dasar pada harga setiap saham.
Jadi, sementara mereka memegang kewajiban dari perusahaan, investor yang menerima CVR lebih mirip dengan pemegang opsi daripada, katakanlah, pemegang obligasi — tidak seperti yang terakhir, mereka tidak memiliki jaminan untuk dibayar, dan tidak ada klaim atas aset perusahaan jika pembayaran mereka tidak terwujud.
Juga seperti opsi, semua CVR memiliki tanggal kedaluwarsa. Jika peristiwa atau peristiwa yang diperlukan tidak terjadi dalam periode kontingen yang ditentukan, pemegang saham yang memegang CVR di saham yang diidentifikasi tidak menerima manfaat tambahan selain yang ditawarkan oleh saham itu sendiri.
Tambahan Saham Saham
CVR juga menguntungkan pemegang saham perusahaan yang diakuisisi dengan menawarkan mereka opsi untuk mendapatkan saham tambahan di perusahaan yang diakuisisi selama saham tersebut belum memenuhi harga target yang ditetapkan sebelumnya selama periode yang ditentukan oleh CVR. Karena harga saham tidak dapat diprediksi, saham perusahaan dapat mencapai harga target dalam periode tersebut, membuat CVR tidak bernilai bagi pemegang saham.
Risiko CVR
Pada saat penerbitan, nilai riil CVR tidak dapat dilihat. Risiko yang dihadapi pemegang saham tetap tidak diketahui karena hak-hak tersebut sepenuhnya didasarkan pada harga saham yang diantisipasi atau peristiwa yang tidak terduga.
Jika hak nilai kontinjensi merupakan bagian dari merger atau akuisisi (M&A), sebagian besar risiko yang akan mempengaruhi pihak pengakuisisi secara efektif ditransfer ke pemegang saham perusahaan target, sehingga memudahkan pembeli untuk menawarkan penawaran yang lebih menarik. harga.
Contoh Dunia Nyata dari CVR
Pada Mei 2015, pemegang saham biasa Safeway Inc. menerima CVR sebagai hasil penggabungan Safeway menjadi anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Albertsons Companies pada akhir Januari tahun itu. Mereka dikeluarkan sehubungan dengan penjualan Pusat Pengembangan Properti (PDC), anak perusahaan real estate Safeway, pada tahun 2014; Para pemegang saham Safeway telah dijanjikan CVR pada kesepakatan itu pada saat itu.
Distribusi pertama $ 0, 017 per CVR terjadi pada Mei 2017. Hampir setahun kemudian, Pada bulan April 2018, Albertsons membuat distribusi akhirnya sebesar $ 0, 00268 tunai per CVR terkait dengan penjualan aset PDC.
Mantan pemegang saham saham Safeway menuai pembayaran lain dari CVR mereka, yang ini didasarkan pada penjualan saham Safeway di pengecer Meksiko, Casa Ley. Mereka melakukan yang lebih baik dalam kesepakatan ini, menerima $ 0, 93 per CVR pada bulan Februari 2018.
Singkatnya, CVR memungkinkan pemegang saham Safeway untuk berbagi dalam hasil dari penjualan aset perusahaan lama mereka.
