Apa itu Pembiayaan Saluran?
Pembiayaan saluran adalah cara pembiayaan untuk perusahaan swasta, organisasi nirlaba, dan entitas publik melalui obligasi kota bebas pajak untuk mengumpulkan modal untuk proyek-proyek skala besar yang biasanya menguntungkan masyarakat umum. Proyek semacam itu dapat mencakup rumah sakit, bandara, proyek industri dan perumahan, fasilitas umum, dan sekolah. Obligasi kota ini juga dikenal sebagai obligasi pendapatan atau obligasi saluran.
Pengambilan Kunci
- Pendanaan saluran meningkatkan modal untuk proyek-proyek berskala besar seperti rumah sakit dan sekolah. proyek yang dibiayai digunakan untuk melakukan pembayaran bunga dan pokok. Risiko obligasi saluran lebih tinggi karena obligasi tidak didukung oleh keyakinan penuh dari agen penerbit.
Memahami Pendanaan Saluran
Ketika obligasi saluran diterbitkan, entitas yang menerima dana dari masalah ini dikenal sebagai peminjam saluran dan mereka bertanggung jawab atas pembayaran bunga dan pokok kepada pemegang obligasi. Penerbit saluran tidak bertanggung jawab atas pembayaran dalam banyak kasus.
Utang obligasi dijamin oleh pendapatan dari proyek yang dibiayai utang dan arus kas dari proyek yang menghasilkan pendapatan digunakan untuk membayar pemegang obligasi. Jenis obligasi kota yang digunakan untuk pembiayaan saluran meliputi obligasi aktivitas pribadi (PAB), obligasi pendapatan multi-keluarga, dan obligasi pengembangan industri.
Risiko Pendanaan Saluran
Risiko pembiayaan saluran lebih tinggi karena obligasi tidak didukung oleh keyakinan penuh dari penerbit. Untuk obligasi daerah, ini berarti bahwa obligasi tersebut tidak didukung oleh aset kota atau pajak. Para investor obligasi sebenarnya berinvestasi dalam proyek yang bertentangan dengan kedudukan kredit penerbit obligasi. Dengan demikian, mereka terekspos pada risiko yang datang dengan pengembangan proyek baru. Untuk seorang investor dalam kasus seperti itu, penting bagi mereka untuk menjelaskan semua detail proyek yang dibiayai. Ini termasuk biaya, waktu penyelesaian, risiko default, dan generasi pendapatan di masa depan, yang semuanya biasanya dapat ditemukan di prospektus proyek.
Manfaat Pendanaan Saluran
Karena risiko ikatan saluran lebih tinggi, hasil pada obligasi juga lebih tinggi, terutama bila dibandingkan dengan obligasi daerah tradisional. Dan seperti obligasi kota lainnya, lebih mudah bagi investor untuk mentransfer kepemilikan obligasi jika dibandingkan dengan pasar obligasi korporasi, sehingga lebih mudah untuk melepas risiko yang melekat dalam pembiayaan saluran.
Selain itu, investor obligasi saluran tidak dikenakan pajak di tingkat federal atas pendapatan bunga, yang juga membuat obligasi saluran lebih menarik daripada obligasi perusahaan untuk beberapa investor. Investor masih dikenakan pajak pada tingkat negara kecuali jika investor tinggal di negara di mana obligasi diterbitkan. Dalam hal ini, ada kemungkinan bahwa mereka akan dibebaskan dari pajak negara atas pembayaran bunga. Semua capital gain masih dipegang pajak capital gain.
