Andrew Left dari Citron Research, yang dikenal karena taruhannya yang pendek melawan perusahaan-perusahaan seperti Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), memutuskan dengan cara yang biasa minggu ini untuk memuji Alibaba Group (BABA). Menurut investor, BABA adalah kesepakatan yang jauh lebih baik daripada mitranya di AS, Amazon.com Inc. (AMZN).
Penjual pendek terkemuka merekomendasikan untuk membeli saham raksasa e-commerce Cina sebelum laporan pendapatan triwulanan, dijadwalkan sebelum bel pembukaan pada hari Jumat. Left menetapkan target harga $ 250 pada BABA, mencerminkan kenaikan lebih dari 37% dari pra-pasar Jumat karena perdagangan saham turun sekitar 0, 3% pada $ 182. Saham Alibaba telah memperoleh 5, 8% year-to-date (YTD) dan hampir 56% selama 12 bulan terakhir, jauh mengungguli penurunan 1, 6% S&P 500 yang lebih luas dan kemiringan 10, 1% selama periode yang sama.
'Kisah Pertumbuhan Paling Memikat di Pasar'
"Citron Research percaya cerita pertumbuhan yang paling menarik di pasar juga merupakan saham yang paling korsleting di dunia, " tulis Left dalam catatan penelitian di mana ia mengulangi posisi banteng 18 bulan. Investor menggarisbawahi pasar total addressable BABA yang besar, menyebutnya sebagai "konsumsi kelas menengah ke atas di Cina."
Left mendesak para investor untuk mengabaikan potensi penyusutan margin operasi, yang mengindikasikan bahwa investasi besar akan terbayar ketika raksasa internet bermain ofensif di pasar domestiknya, wilayah utama bagi setiap pemain global dalam ritel. Dalam laporan kuartal keempat fiskal perusahaan, BABA membukukan penurunan 29% dalam laba selama tahun lalu, menghubungkan penurunan ini dengan peningkatan aktivitas M&A yang dimaksudkan untuk memperluas kehadirannya di luar negeri dan mendorong ke pasar ritel fisik. Pendapatan muncul 61% dibandingkan periode yang sama tahun lalu menjadi 61, 93 miliar yuan, atau sekitar $ 9, 74 miliar.
Berdagang dengan Diskon 40% ke Rekanan AS
Menurut penilaiannya, Left menunjukkan bahwa BABA diperdagangkan dengan diskon 40% untuk saham Amazon, meskipun ada beberapa faktor termasuk bahwa ia beroperasi dengan "aset yang lebih ringan, " adalah "lebih baik dalam memberdayakan usaha kecil." Dia mencatat bahwa BABA menyumbang 80% dari penjualan ritel online Cina, sementara pangsa domestik Amazon berada di suatu tempat antara 40% hingga 50%, sementara yang pertama meningkatkan penjualannya sekitar 20% lebih cepat daripada titan teknologi yang berbasis di Seattle. Lebih lanjut, dia memuji kemampuan BABA untuk melaporkan margin yang lebih tinggi tanpa bisnis cloud yang sedang berkembang seperti Amazon Web Services Amazon (AWS).
Sementara Amazon menghadapi ketidakpastian mengenai regulasi lebih lanjut tentang teknologi di AS, Left mencatat bahwa pemerintah Cina bermitra dengan Alibaba, sementara perusahaan itu ditimbang daftar kedua di Cina.
'A Coiled Spring'
33% saham Alibaba di perusahaan pembayaran seluler Ant Financial juga diremehkan oleh Street dan harus dihargai dalam stok, tulis penjual singkat yang diikuti banyak orang.
"Saham telah datar selama sembilan bulan sekarang, meskipun pendapatan tumbuh lebih dari 50 persen sepanjang waktu ini, " tulis Kiri. "Beberapa harga-untuk-laba BABA telah dikompresi oleh kekalahan 7 kali selama periode waktu yang sama dan berada pada level terendah sejak awal 2017 sebelum perusahaan melihat infleksi pada fundamental bisnis. Saham adalah pegas melingkar."
