Definisi gelembung

Apa itu Bubble?

Gelembung adalah siklus ekonomi yang ditandai oleh eskalasi harga aset yang cepat diikuti oleh kontraksi. Ini diciptakan oleh lonjakan harga aset yang tidak beralasan oleh fundamental aset dan didorong oleh perilaku pasar yang bersemangat. Ketika tidak ada lagi investor yang mau membeli dengan harga tinggi, aksi jual besar-besaran terjadi, menyebabkan gelembung mengempis.

Gelembung

Bagaimana Bubble Bekerja

Gelembung terbentuk di ekonomi, sekuritas, pasar saham, dan sektor bisnis karena perubahan perilaku investor. Ini bisa menjadi perubahan nyata - seperti yang terlihat dalam ekonomi gelembung Jepang pada 1980-an ketika bank sebagian dideregulasi, atau pergeseran paradigma - yang terjadi selama booming dot com pada akhir 1990-an dan awal 2000-an. Selama boom, orang membeli saham teknologi dengan harga tinggi, percaya mereka bisa menjualnya dengan harga lebih tinggi sampai kepercayaan hilang dan koreksi pasar yang besar, atau crash, terjadi. Gelembung di pasar ekuitas dan ekonomi menyebabkan sumber daya ditransfer ke daerah-daerah yang pertumbuhannya cepat. Pada akhir gelembung, sumber daya dipindahkan lagi, menyebabkan harga turun.

Pengambilan Kunci

• Gelembung adalah peningkatan cepat dari harga aset yang diikuti oleh kontraksi, sering kali disebabkan oleh lonjakan harga aset yang secara fundamental tidak beralasan. Perubahan perilaku investor adalah penyebab utama gelembung yang terbentuk di ekonomi, sekuritas, pasar saham, dan sektor bisnis.

Lima Langkah Gelembung

Ekonom Hyman P. Minsky, yang merupakan salah satu orang pertama yang menjelaskan perkembangan ketidakstabilan keuangan dan hubungannya dengan ekonomi, mengidentifikasi lima tahap dalam siklus kredit yang khas. Pola gelembung cukup konsisten, meskipun ada variasi dalam bagaimana siklus ditafsirkan.

1. Perpindahan: Tahap ini terjadi ketika investor mulai melihat paradigma baru, seperti produk atau teknologi baru, atau suku bunga rendah secara historis - pada dasarnya segala sesuatu yang menarik perhatian mereka. Boom: Harga mulai naik pada awalnya, lalu dapatkan momentum karena lebih banyak investor memasuki pasar. Ini mengatur panggung untuk booming. Ada perasaan gagal secara keseluruhan, yang menyebabkan semakin banyak orang mulai membeli aset. Euforia: Ketika euforia hit dan harga aset meroket, kehati-hatian dilemparkan keluar jendela. Mengambil untung: Mencari tahu kapan gelembung akan pecah tidak mudah; sekali gelembung telah meledak, itu tidak akan mengembang lagi. Tetapi siapa pun yang melihat tanda-tanda peringatan akan menghasilkan uang dengan menjual posisi. Panic: Harga aset berubah arah dan turun secepat mereka naik. Investor dan lainnya ingin melikuidasi mereka dengan harga berapa pun. Harga aset menurun karena pasokan mengalahkan permintaan.

Gelembung Pertama

Sejarah terkini mencakup dua gelembung paling konsekuensial: gelembung dot-com tahun 1990-an dan gelembung perumahan antara 2007 dan 2008. Namun, gelembung spekulatif pertama yang tercatat, yang terjadi di Belanda dari 1634 hingga 1637, memberikan pelajaran ilustrasi yang berlaku sampai hari ini.

Tulipomania

Bahkan menyarankan bunga dapat menjatuhkan seluruh ekonomi tampaknya, bagi pikiran yang masuk akal, sebuah absurditas, tetapi itulah yang terjadi di Belanda pada awal 1600-an. Perdagangan umbi tulip dimulai secara tidak sengaja ketika seorang ahli botani membawa umbi tulip dari Konstantinopel dan menanamnya untuk penelitian ilmiahnya sendiri. Tetangga kemudian mencuri umbi dan mulai menjualnya. Orang kaya mulai mengumpulkan beberapa varietas langka sebagai barang mewah. Ketika permintaan mereka meningkat, harga umbi melonjak dengan varietas langka yang memerintahkan harga astronomi.

Bola lampu diperdagangkan untuk apa pun dengan penyimpan nilai, termasuk rumah dan areal. Pada puncaknya, Tulipomania telah membuat kegilaan yang luar biasa sehingga kekayaan dibuat dalam semalam. Penciptaan pertukaran berjangka, di mana tulip dibeli dan dijual melalui kontrak tanpa pengiriman aktual, memicu harga spekulatif.

Gelembung meledak ketika penjual mengatur pembelian besar dengan pembeli, tetapi pembeli gagal menunjukkan. Realisasi yang ditetapkan dalam kenaikan harga itu tidak berkelanjutan. Ini menciptakan kepanikan yang melonjak di seluruh Eropa, mendorong nilai umbi tulip ke sebagian kecil dari harga baru-baru ini. Pihak berwenang Belanda melangkah untuk menenangkan kepanikan dengan membiarkan pemegang kontrak dibebaskan dari kontrak mereka sebesar 10 persen dari nilai kontrak. Pada akhirnya, kekayaan hilang oleh bangsawan dan orang awam.

Dot-Com Bubble

Seperti disebutkan di atas, gelembung dot-com terjadi pada akhir 1990-an dan ditandai oleh kenaikan pasar ekuitas yang didorong oleh investasi di perusahaan berbasis internet dan teknologi. Itu tumbuh dari kombinasi investasi spekulatif dan meluap-luapnya modal ventura masuk ke startup. Investor mulai menuangkan uang ke startup internet di tahun 90-an, dengan harapan bahwa mereka akan menguntungkan.

Ketika teknologi maju dan internet mulai dikomersialkan, perusahaan startup dot-com membantu mendorong lonjakan pasar saham, yang dimulai pada 1995. Gelembung berikutnya dibentuk oleh uang murah dan modal mudah. Banyak dari perusahaan-perusahaan ini nyaris tidak menghasilkan laba atau bahkan produk yang signifikan, tetapi menawarkan penawaran umum perdana (IPO). Harga saham mereka melihat tertinggi luar biasa, menciptakan kegilaan di antara investor yang tertarik.

Tetapi ketika pasar memuncak, kepanikan di kalangan investor terjadi, yang menyebabkan sekitar 10 persen kerugian di pasar saham. Modal yang dulunya mudah mulai mengering dan perusahaan dengan jutaan kapitalisasi pasar menjadi tidak berharga dalam waktu yang sangat singkat. Ketika tahun 2001 berakhir, sebagian besar perusahaan dot-com publik terlipat.

Gelembung Perumahan AS

Ini adalah gelembung real estat yang memengaruhi lebih dari setengah wilayah Amerika Serikat pada pertengahan 2000-an dan sebagian merupakan hasil dari gelembung dot-com. Ketika pasar mulai ambruk, nilai-nilai dalam real estat mulai meningkat dan permintaan untuk kepemilikan rumah mulai tumbuh, pada tingkat yang hampir mengkhawatirkan. Suku bunga mulai menurun dan persyaratan pinjaman ketat apa pun yang dimiliki bank dan pemberi pinjaman telah dibuang - yang artinya hampir semua orang bisa menjadi pemilik rumah. Faktanya, hampir 56 persen orang yang membeli rumah pada waktu itu tidak akan pernah bisa melakukannya dalam keadaan normal.

Dengan pemerintah mendorong kepemilikan rumah, bank mengurangi persyaratan mereka untuk meminjam dan mulai menurunkan suku bunga mereka. Hipotek tingkat disesuaikan (ARM) menjadi favorit, dengan tingkat pengantar yang rendah dan opsi pembiayaan kembali dalam tiga hingga lima tahun. Banyak orang mulai membeli rumah dan membalikkannya demi keuntungan. Tetapi pada satu titik, pasar saham mulai naik lagi (setelah kehancuran dot-com), suku bunga mulai naik dan hipotek yang dapat disesuaikan itu mulai membiayai kembali dengan suku bunga yang lebih tinggi. Ketika menjadi jelas bahwa nilai rumah bisa turun, harga mulai turun, yang memicu aksi jual di sekuritas yang didukung hipotek (MBS), yang mengarah ke penurunan harga dan jutaan dolar dalam hipotek default.