Meningkatnya suku bunga menjadi pertanda baik bagi keuntungan bank, memberi mereka lebih banyak peluang untuk meningkatkan spread bunga bersih, atau margin keuntungan antara apa yang mereka bayar kepada deposan dan membebani peminjam. Dengan hasil pada 10-Tahun US Treasury Note telah ditutup di atas level 3% untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun pada hari Rabu, saham keuangan menjadi investasi yang semakin menarik saat ini, CNBC melaporkan.
Bank-bank regional seperti East West Bancorp Inc. (EWBC) yang berbasis di California, BB&T Corp (BBT) yang berbasis di North Carolina, dan US Bancorp (USB) yang berbasis di Minnesota telah bernasib sangat baik belakangan ini, dengan harga saham mereka naik 9, 6%, Masing-masing 4, 7% dan 2, 2%, dari penutupan pada 2 April hingga penutupan pada 25 April, per data CNBC.
Kecil itu Indah
Dari penutupan terendah baru-baru ini sebesar 2, 721% pada 2 April, imbal hasil T-Note 10-Tahun mengakhiri sesi perdagangan Rabu di 3, 024%, kemudian ditutup turun menjadi 2, 975% pada penutupan pada hari Kamis. ETF S&P Regional Banking ETF (KRE), yang melacak bank-bank kecil seperti yang disebutkan di atas, naik sebesar 5, 0% selama periode yang sama.
Sebaliknya, saham bank-bank nasional besar, sejauh ini, terbukti kurang responsif terhadap kenaikan suku bunga baru-baru ini. Dana SPDR Sektor Keuangan Pilih (XLF), yang terkait dengan harga saham lembaga-lembaga ini, naik 2, 6%, juga per data CNBC. Di antara bank-bank besar di XLF SPDR adalah JPMorgan Chase & Co. (JPM), naik 1, 9%; Bank of America Corp (BAC), naik 2, 6% dan Wells Fargo & Co. (WFC), naik 2, 1%.
Sebagai titik perbandingan lain, Indeks S&P 500 (SPX) naik 3, 3% dibandingkan periode yang sama. Nilai penutupan 2 April di 2.581, 88 hanya sedikit di atas penutupan terendah untuk tahun ini, 2.581, 00 pada 8 Februari.
Pandangan Yang Lebih Panjang
Awal tahun ini, analis sektor perbankan terkemuka Dick Bove menunjukkan keyakinannya bahwa bank sedang memasuki era pertumbuhan sekuler yang berkelanjutan. Selain tren kenaikan suku bunga yang ia harapkan selama beberapa dekade terakhir, ia mengutip reformasi pajak, reformasi regulasi dan kemajuan teknologi sebagai alasan untuk optimisme.
The Yield Curve Matters
Peter Cecchini, kepala strategi pasar di investment banking, perdagangan sekuritas dan perusahaan pialang sekuritas Cantor Fitzgerald, mengatakan kepada CNBC bahwa kenaikan suku bunga adalah bullish untuk bank dan saham keuangan lainnya hanya jika kurva hasil meningkat, dengan suku bunga jangka panjang naik lebih cepat daripada short. tingkat jangka panjang. Alasannya adalah bahwa bank umumnya memperoleh dana dengan suku bunga jangka pendek, melalui deposito dan surat berharga, sementara meminjamkan terutama pada suku bunga jangka panjang.
Namun, tren baru-baru ini telah menuju kurva hasil datar, dengan perbedaan antara hasil antara dua tahun dan 10-tahun menyempit utang Treasury AS, CNBC mengamati. Jika kurva hasil rata berubah menjadi kurva hasil terbalik, dengan tingkat pendek lebih tinggi dari tingkat panjang, itu biasanya merupakan sinyal pasti dari resesi mendatang.
Strategi Perdagangan
Untuk investor jangka panjang, Cecchini mengatakan kepada CNBC bahwa kenaikan suku bunga juga merupakan kabar baik bagi perusahaan asuransi, karena ini akan meningkatkan pendapatan pada portofolio obligasi mereka. Sementara itu, untuk mendapatkan perlindungan downside terhadap kepemilikan saham bank mereka, Cecchini menyarankan untuk membeli put option pada ETF bank dan menjual satu dengan harga strike yang lebih rendah, menggunakan premi yang diterima pada yang terakhir untuk membiayai biaya yang sebelumnya. Opsi pada SPDR perbankan regional, lanjutnya, cenderung memiliki volatilitas yang lebih tinggi, dan dengan demikian premi yang lebih tinggi, daripada SPDR bank besar.
Untuk investor yang bullish, CNBC mengutip rekomendasi dari Credit Suisse Group AG untuk membeli opsi panggilan pada SPDR perbankan regional dan sebagian membiayai ini dengan menjual panggilan dengan harga strike yang lebih tinggi. Mereka menyarankan, seperti dilansir CNBC, membeli panggilan Juni dengan harga strike sekitar $ 63 dan menjualnya dengan harga strike sekitar $ 67. SPDR perbankan regional mencapai tertinggi $ 62, 90 dalam perdagangan pagi hari Jumat, pada pukul 10:40 pagi waktu New York.
