Apa Model Bjerksund-Stensland?
Model Bjerksund-Stensland adalah model penentuan harga opsi bentuk tertutup yang digunakan untuk menghitung harga opsi Amerika. Model Bjerksund-Stensland bersaing dengan model Black-Scholes, meskipun model Black-Scholes dirancang khusus untuk menentukan harga opsi Eropa.
Opsi Amerika berbeda dari opsi Eropa karena opsi tersebut dapat digunakan pada titik mana pun selama periode kontrak, bukan hanya pada tanggal kedaluwarsa. Fitur ini harus membuat premi pada opsi Amerika lebih besar daripada premium pada opsi Eropa karena pihak yang menjual opsi terkena risiko opsi dieksekusi selama seluruh durasi kontrak.
Memahami Model Bjerksund-Stensland
Model Bjerksund-Stensland dikembangkan pada tahun 1993 oleh Norwegian Petter Bjerksund dan Gunnar Stensland. Ia mampu menyelesaikan perhitungan rumit dengan lebih cepat dan efisien dibandingkan dengan metode lain. Ini sangat penting karena komputer pada saat itu kurang kuat daripada komputer modern, dan formula yang tidak efisien dapat memperlambat perhitungan. Investor menggunakan model ini untuk menghasilkan perkiraan waktu terbaik untuk mengeksekusi opsi Amerika, meskipun tidak dapat memberikan strategi latihan yang paling optimal karena perkiraan yang digunakan dalam perhitungan.
Model ini digunakan secara khusus untuk menentukan nilai panggilan Amerika pada latihan awal ketika harga aset dasar mencapai batas datar dan berfungsi untuk opsi Amerika yang memiliki dividen kontinu, hasil dividen konstan, dan dividen diskrit. Bjerksund-Stensland membagi waktu hingga jatuh tempo menjadi dua periode dengan batas latihan datar - satu batas datar untuk masing-masing dari dua periode.
Investor dapat menggunakan pohon binomial dan trinomial sebagai alternatif dari model Bjerksund-Stensland. Pohon dianggap sebagai metode “numerik”, sedangkan Bjerksund-Stensland dianggap sebagai metode pendekatan. Komputer biasanya dapat menyelesaikan perhitungan perkiraan lebih cepat daripada mereka dapat menyelesaikan metode numerik.
