Apa itu Back Stop?
Pemberhentian kembali adalah tindakan memberikan dukungan atau keamanan resor terakhir dalam penawaran sekuritas untuk bagian saham yang tidak berlangganan. Sebuah perusahaan mencoba untuk mengumpulkan modal melalui penerbitan, dan untuk menjamin jumlah yang diterima melalui penerbitan, perusahaan tersebut mendapat dukungan dari penjamin emisi atau pemegang saham utama (seperti bank investasi) untuk membeli salah satu saham yang tidak berlangganan.
Memahami Kembali Berhenti
Fungsi pemberhentian sebagai bentuk asuransi. Ini memberikan jalan untuk menjamin bahwa sejumlah penawaran akan dibeli oleh organisasi tertentu, biasanya perusahaan perbankan investasi, jika sebagian dari penawaran tidak terjual di pasar terbuka. Sub-penjamin emisi yang mewakili perusahaan investasi mengadakan perjanjian yang disebut sebagai perjanjian atau kontrak penjaminan-komitmen perusahaan.
Kontrak-kontrak ini memberikan dukungan keseluruhan untuk penawaran dengan berkomitmen untuk membeli sejumlah tertentu saham yang tidak terjual. Jika semua penawaran dibeli melalui kendaraan investasi reguler, kontrak yang mewajibkan organisasi untuk membeli saham yang tidak terjual dianggap batal, karena kondisi di sekitar janji untuk membeli tidak ada lagi.
Kontrak antara penerbit dan organisasi penjamin emisi dapat mengambil berbagai bentuk. Misalnya, organisasi penjamin emisi dapat menyediakan pinjaman kredit bergulir untuk meningkatkan peringkat kredit bagi penerbit. Atau mereka dapat mengeluarkan letter of credit sebagai jaminan kepada entitas yang meningkatkan modal melalui penawaran.
Pengambilan Kunci
- Kembali berhenti digunakan untuk memberikan dukungan atau keamanan dalam penawaran efek untuk saham yang tidak berlangganan. Back stop berfungsi sebagai asuransi dan dukungan untuk penawaran keseluruhan, memastikan bahwa penawaran tersebut tidak gagal jika semua saham tidak berlangganan.
Kembali Berhenti sebagai Asuransi
Meskipun bukan rencana asuransi yang sebenarnya, sebuah pemberhentian kembali menyediakan keamanan melalui jaminan bahwa sejumlah saham tertentu akan dibeli jika pasar terbuka tidak menghasilkan cukup banyak investor. Dengan menandatangani perjanjian penjaminan-komitmen perusahaan, organisasi terkait telah mengklaim bertanggung jawab penuh atas jumlah saham yang ditentukan jika awalnya tidak terjual, dan berjanji untuk menyediakan modal terkait dengan imbalan saham yang tersedia. Ini memberikan jaminan kepada penerbit bahwa modal minimum dapat dinaikkan terlepas dari aktivitas pasar terbuka. Selain itu, semua risiko yang terkait dengan saham yang ditentukan secara efektif ditransfer ke organisasi yang ditanggung.
Kepemilikan Saham
Jika organisasi penjamin emisi memiliki saham, sebagaimana ditentukan dalam perjanjian, saham tersebut milik organisasi untuk dikelola sesuai keinginan, dan diperlakukan sama seperti investasi lain yang dibeli melalui aktivitas pasar normal. Perusahaan penerbit tidak dapat memberlakukan batasan pada bagaimana saham diperdagangkan. Organisasi penjamin emisi dapat memiliki atau menjual sekuritas terkait sesuai dengan peraturan yang mengatur aktivitas secara keseluruhan.
Contoh Pemberhentian Kembali
Dalam suatu penawaran hak, Anda mungkin mendengar "Perusahaan ABC akan memberikan pemberhentian 100 persen hingga $ 100 juta untuk setiap bagian yang tidak berlangganan dari penawaran hak Perusahaan XYZ." Jika XYZ berusaha mengumpulkan $ 200 juta tetapi hanya mengumpulkan $ 100 juta melalui investor, maka Perusahaan ABC membeli sisanya.
