Sebuah laporan bahwa raksasa tembakau Altria Group Inc. (MO) mungkin ingin membeli saham di perusahaan ganja Aphria Inc. (APH) telah memicu pandangan yang bertentangan dari para analis tentang manfaat dari perusahaan tembakau yang memperluas bisnis mereka.
Dalam sebuah catatan penelitian, yang diterbitkan tak lama setelah Aphria menolak klaim bahwa mereka telah menandatangani perjanjian dengan perusahaan induk Philip Morris USA, Stifel's. Christopher Growe menulis bahwa perusahaan tembakau telah bijaksana untuk menghindari investasi di produsen pot Kanada.
Menurut Barron's, analis mengatakan bahwa perusahaan ganja terkemuka terlalu mahal, berdagang dengan nilai perusahaan agregat sekitar $ 60 miliar dolar Kanada, meskipun pasar mereka yang beralamat akan bernilai hanya $ 5 miliar dolar Kanada ketika kanabis rekreasi menjadi legal di Kanada Oktober lalu. 17. Growe juga mengulangi peringatan Philip Morris International Inc. (PM) tentang potensi "risiko reputasi" memasuki sektor ganja.
Banteng vs. Beruang
Penelitian Citron mencapai kesimpulan yang berbeda. Dalam catatan penelitian terpisah, penjual pendek menulis ada banyak hal yang disukai tentang perusahaan tembakau yang beroperasi di ruang ganja. Minat Altria yang dilaporkan dalam Aphria menunjukkan pematangan tembakau warisan, kata analis Citron, menambahkan bahwa langkah seperti itu akan menguntungkan Pyxus International Inc. (PYX), pemasok tembakau berusia 145 tahun yang merupakan salah satu yang pertama di sektor ini yang bercabang menjadi pot.
Citron, yang telah mempertanyakan kinerja saham ganja Cronos Group Inc. (CRON), India Globalization Capital Inc. (IGC) dan Tilray Inc. (TLRY) dalam beberapa pekan terakhir, menggambarkan Pyxus sebagai satu-satunya stok ganja yang terdaftar di AS dengan "kenaikan material". Saham perusahaan tembakau yang bermarkas di North Carolina ini telah melonjak sejak pertama kali memasuki pasar ganja pada Februari 2018, meskipun ada klaim bahwa anak perusahaan pot Kanada-nya relatif kecil, terletak jauh dan memiliki sedikit akses ke pasar-pasar utama.
Sementara analis lain kekurangan saham, Citron menampar rating harga $ 65 pada Pyxus, menambahkan bahwa valuasinya dapat berlipat ganda jika investor tetap pada kereta ganja. Dalam catatan penelitian bullish, yang diterbitkan pada hari Kamis, analis Citron memuji mempekerjakan Pyxus dari Bryan Mazur, mantan wakil presiden eksekutif di Dr Pepper Snapple Group, dan berkomentar bahwa perjanjian pasokan provinsi dan kapasitas produksi perusahaan telah diabaikan oleh pasar.
“Apa yang kami anggap menarik tentang PYX adalah bahwa bisnis tembakau warisan dicakup oleh penilaian saat ini dan sebagai investor, Anda mendapatkan keuntungan terbalik pada bisnis ganja nyata. Dalam 12 bulan terakhir, CGC, TLRY dan CRON telah menghasilkan sedikit lebih dari $ 100 juta dalam pendapatan gabungan sementara PYX sendiri menghasilkan hampir $ 2 miliar, "kata Citron." Meskipun ada perbedaan besar ini, PYX hanya memiliki kapitalisasi pasar sekitar $ 350 juta sementara yang lainnya masing-masing memiliki penilaian bernilai miliaran dolar."
"Saat ini ada empat kali lebih banyak perokok daripada pengguna ganja di dunia. Namun - khususnya di pasar negara maju - penggunaan ganja meningkat sementara penggunaan tembakau merosot, " kata Euromonitor International dalam laporan 2017. "Industri tembakau harus mengamankan aliran pendapatan di masa depan dan ganja legal menawarkan peluang yang sah."
Saham Pyxus naik 10, 1% dalam perdagangan pra-pasar. Mereka juga naik 4, 09% selama sesi Kamis, hari di mana sebagian besar saham ganja lainnya melihat valuasi mereka turun.
