Daftar Isi
- 1. Kerugian Perdagangan
- 2. Inflasi
- 3. Dana Obligasi dan Pasar Uang
- 4. Obligasi Asing
- 5. Efek Beragun Hipotek
- 6. Obligasi Daerah
- 7. Sertifikat Setoran
- Garis bawah
Banyak investor melihat investasi di pasar pendapatan tetap sebagai cara untuk mempertahankan modal. Ironisnya adalah ada berbagai cara kehilangan uang pada obligasi — beberapa terkenal dan yang lain tidak begitu banyak. Di sini kami mencoba untuk mensurvei penyebab utama dari kerugian, baik secara literal maupun dalam hal pengembalian nyata sehingga Anda dapat belajar untuk menghindari masalah potensial dan lebih baik mempersiapkan diri untuk yang tak terhindarkan.
1. Kerugian Perdagangan
Kehilangan uang itu mudah jika Anda membeli dan menjual obligasi sebagai pedagang. Berikut adalah cara-cara utama bermain dengan sekuritas pendapatan tetap dapat menyebabkan Anda kehabisan uang tunai.
- Suku Bunga Bergerak
Seperti yang diketahui semua pedagang obligasi, ketika harga naik, harga obligasi jatuh. Jika Anda belum membaca iklim tingkat secara efektif, Anda akan terluka. Ini mungkin satu-satunya sumber kerugian perdagangan terbesar di pasar. Penurunan Kredit
Beberapa tempat yang buruk atau peristiwa satu kali yang menghukum dapat memaksa lembaga pemeringkat untuk mempertimbangkan kembali kelayakan kredit seorang peminjam. Seandainya bahkan satu notch pun dipotong dari peringkat kredit emiten, obligasi-nya akan mendapat pukulan signifikan. Restrukturisasi / Acara Perusahaan
Ketika perusahaan digabung atau dibeli, seluruh struktur modal mereka dapat berubah dalam semalam. Perubahan dalam struktur perusahaan dapat membuat pemegang obligasi menghadapi segala sesuatu mulai dari kerugian yang tajam dalam nilai obligasi hingga tidak ada yang besar dalam investasi mereka. Mengawasi faktor-faktor berikut:
- Alasan restrukturisasi Apa bentuk keuangan perusahaan dalam apa prospektus dari obligasi yang ditetapkan Apa mandat perjanjian baru adalah
Sebagian besar, produk-produk pendapatan tetap berdagang di atas meja, artinya tidak selalu ada banyak visibilitas dalam masalah-masalah tertentu. Anda tidak akan memiliki akses ke semua informasi harga yang relevan — khususnya, informasi tentang spread bid / ask yang sangat penting. Jika penyebarannya sangat luas, Anda dapat mengalami masalah. Misalnya, Anda dapat membeli obligasi Perusahaan ABC seharga $ 96 saat bid / ask spreadnya 88/96 dan kemudian menjualnya sebulan kemudian setelah dihargai dan tawaran / ask adalah $ 95 / $ 103. Tetapi harga jual Anda pada $ 95 masih satu poin kurang dari harga pembelian Anda. Illiquidity berarti panggilan Anda benar, tetapi Anda kehilangan di mana itu dihitung.
2. Inflasi
Peluang Anda berikutnya untuk kehilangan uang datang dari inflasi. Sangat singkat, jika Anda menghasilkan 5% per tahun dalam portofolio pendapatan tetap Anda, dan inflasi berjalan pada 6%, Anda kehilangan uang. Sesederhana itu.
Sekuritas yang dilindungi inflasi treasury (TIPS), yang disebut "obligasi pengembalian nyata" bagi investor Kanada, seharusnya menjadi jawaban untuk masalah inflasi itu. Sayangnya, masih ada beberapa cara berbeda untuk kehilangan uang dari investasi ini.
- Deflasi
Ini bukan kejadian sehari-hari tetapi tentu saja kemungkinan. Karena cara nilai-nilai pada TIPS dihitung, periode deflasi yang diperpanjang dapat mengembalikan Anda lebih sedikit uang tunai pada saat jatuh tempo daripada yang Anda investasikan sebelumnya. Daya beli Anda mungkin utuh, tetapi Anda akan muncul dengan kurang dari ikatan biasa akan membayar Anda. Indeks Harga Konsumen
Perubahan dalam perhitungan Indeks Harga Konsumen (CPI) juga bisa mendatangkan kerugian. Sekali lagi, bukan kejadian sehari-hari, tetapi telah dilakukan dan metode perhitungan baru secara teratur diuji dan dipromosikan untuk menghasilkan pengurangan nilai TIPS Anda. Perpajakan
Akhirnya, TIPS dikenakan pajak pada bagian hasil dan apresiasi modal (terkait CPI) dari obligasi. Sangat mungkin bahwa serangan inflasi yang tinggi akan memicu tagihan pajak yang signifikan yang akan membuat hasil riil obligasi lebih rendah daripada tingkat inflasi. Akun yang dilindungi pajak adalah yang terbaik untuk memegang instrumen ini.
3. Dana Obligasi dan Pasar Uang
Ada dua cara berbeda untuk kehilangan dana obligasi.
- Penebusan
Jika ada panggilan besar untuk menebus dana (pada kepergian manajer populer, dugaan korupsi, dll.), Manajemen mungkin terpaksa menjual kepemilikan yang signifikan untuk membayar investor. Jika masalah ini tidak likuid, dana dan investor akan menyadari kerugian. Dalam beberapa kasus, biaya penukaran juga dapat menambah kerugian secara signifikan. Manajemen yang buruk
Kerugian dalam dana lebih sering merupakan hasil dari manajer yang terlalu agresif mengejar hasil dari masalah kualitas yang lebih rendah, yang kemudian default.
4. Obligasi Asing
Berikut adalah empat cara menarik untuk kehilangan penghasilan susah payah Anda berinvestasi dalam masalah obligasi asing.
- Kontrol pertukaran
Negara penerbit obligasi luar negeri Anda memutuskan untuk mengenakan kontrol pertukaran, pembatasan pemerintah atas pembelian dan / atau penjualan mata uang. Tidak ada uang yang bisa meninggalkan negara ini. Tingkat fluktuasi
Nilai tukar antara negara penerbit obligasi Anda dan negara Anda sendiri mengambil memburuk. Anda akan sangat cepat kehilangan (banyak) uang. Hal yang sama berlaku untuk kenaikan suku bunga di negara asing itu. Hukum obligasi bersifat universal: Harga obligasi Anda akan turun saat harga naik. Perpajakan
Beberapa negara penerbit obligasi asing yang ramah memiliki rezim pajak yang tidak terlalu ramah. Anda mungkin berakhir dengan jauh lebih sedikit setelah petugas pajak lokal (asing) menggigit. Jika Anda kembali dengan imbal hasil lebih rendah daripada inflasi, sekali lagi, Anda kehilangan. Nasionalisasi
Jika Anda mencari hasil di tanah yang jauh, kemungkinan Anda akan menemui negara-negara di mana pemerintah dapat secara legal mengambil alih bisnis dengan keputusan. Ketika ini terjadi, Anda akan mengalami secara langsung bagaimana perasaan lembaga pemeringkat dan pasar tentang nasionalisasi (petunjuk: Mereka merasa tidak enak). Dan itu dengan asumsi kewajiban obligasi korporasi tidak langsung dinyatakan batal demi hukum oleh pemerintah.
5. Efek Beragun Hipotek
Sekuritas yang didukung hipotek (MBS) dijamin dengan pembayaran hipotek bulanan John Q. Householder. Ketika dia mengalami masalah keuangan pribadi, atau ketika nilai rumahnya terdepresiasi secara signifikan, dia mungkin gagal membayar hipoteknya. Jika cukup banyak tetangga yang bergabung dengannya, MBS Anda akan kehilangan banyak nilai dan kemungkinan likuiditas yang bagus. Ketika akhirnya Anda memutuskan untuk menjualnya — jika Anda bisa menjualnya — Anda akan kehilangan uang. Inilah yang terjadi, dengan nilai miliaran dolar, dalam krisis subprime mortgage 2008-09. Dan kita semua tahu apa yang menyebabkannya.
6. Obligasi Daerah
Berikut adalah tiga cara untuk kehilangan dengan obligasi kota, alias "munis."
- Pajak berkurang
Ya itu benar, berkurang. Obligasi kota umumnya dinilai dibebaskan dari pajak federal — dan seringkali dari pajak negara bagian dan lokal. Selama pajak-pajak itu penting, ada keuntungan membeli munis. Tetapi ketika tarif pajak menurun, demikian juga nilai memegang kota, bersama dengan harga mereka. Mengubah peraturan
Untuk mempertahankan status bebas pajak mereka, sekuritas seperti obligasi kota juga harus mematuhi persyaratan hukum yang menuntut. Tetapi undang-undang berubah secara teratur, dan demikian pula status penerbit obligasi kota. Jika hal ini terjadi, muni Anda akan di-repriced terhadap masalah serupa, yang menghasilkan lebih tinggi (dan lebih murah). Misalnya, pemerintah kota kadang-kadang (meskipun tidak sering) menurunkan peringkat kreditnya setelah lembaga memutuskan bahwa anggaran baru-baru ini mengandung pengeluaran yang tidak bijaksana atau portofolio investasi telah mengalami kerugian yang signifikan. Penurunan peringkat juga dapat terjadi jika perusahaan yang mengasuransikan obligasi kehilangan peringkat AAA-nya. Penerbit Pribadi
Akhirnya, waspadalah terhadap perusahaan swasta yang menerbitkan obligasi kota dengan nama kotamadya tempat mereka beroperasi (misalnya, maskapai penerbangan yang menjual obligasi kota untuk membangun terminal baru). Meskipun obligasi menerima peringkat kota AAA, penjaminnya adalah perusahaan swasta — dan ketika dan jika perusahaan-perusahaan ini mengalami gagal bayar, obligasi tersebut jatuh.
7. Sertifikat Setoran
Memang, ini persis sama dengan obligasi, tetapi karena mereka sering melayani tujuan pendapatan yang sama dalam portofolio, kami termasuk mereka. Menguangkan sertifikat setoran (CD) Anda lebih awal (jika diizinkan) dapat memicu penalti. Ketika penalti ini dijatuhkan terhadap bunga dan inflasi yang masih harus dibayar, kemungkinan besar Anda akan kehilangan uang.
Garis bawah
Bisakah Anda kehilangan uang pada obligasi dan investasi pendapatan tetap lainnya? Ya, memang - ada jauh lebih banyak cara untuk kehilangan uang di pasar obligasi daripada yang dibayangkan orang. Berita baiknya adalah, jika Anda tahu penyebab kerugian paling umum, Anda bisa menghindarinya, Anda akan lebih mampu menghindari kemalangan finansial ini sebelum terjadi.