Pusat biaya operasi terbesar untuk maskapai penerbangan, rata-rata, adalah biaya bahan bakar perusahaan dan biaya-biaya yang terkait dengan pengadaan minyak.
Ketika harga minyak meningkat dalam ekonomi global, wajar jika harga saham maskapai turun. Ketika harga minyak turun dalam perekonomian, wajar juga jika harga saham maskapai naik. Biaya bahan bakar adalah bagian besar dari persentase biaya overhead maskapai sehingga fluktuasi harga minyak sangat mempengaruhi garis bawah maskapai.
Untuk melindungi diri dari biaya minyak yang tidak menentu, dan kadang-kadang bahkan untuk mengambil keuntungan dari situasi ini, maskapai penerbangan biasanya melakukan lindung nilai bahan bakar. Mereka melakukan ini dengan membeli atau menjual harga minyak yang diharapkan di masa depan melalui berbagai produk investasi, melindungi perusahaan penerbangan dari kenaikan harga.
Membeli Kontrak Minyak Saat Ini
Dalam skenario lindung nilai ini, sebuah maskapai penerbangan harus percaya bahwa harga akan naik di masa depan. Untuk mengurangi kenaikan harga ini, maskapai ini membeli sejumlah besar kontrak minyak saat ini untuk kebutuhan masa depannya.
Ini mirip dengan orang yang tahu bahwa harga gas akan naik selama 12 bulan ke depan dan bahwa ia akan membutuhkan 100 galon gas untuk mobilnya selama 12 bulan ke depan. Alih-alih membeli gas sesuai kebutuhan, ia memutuskan untuk membeli semua 100 galon dengan harga saat ini, yang ia perkirakan lebih rendah dari harga gas di masa depan.
Opsi Pembelian Panggilan
Ketika perusahaan membeli opsi panggilan, itu memungkinkan perusahaan untuk membeli saham atau komoditas dengan harga tertentu dalam rentang tanggal tertentu. Ini berarti bahwa perusahaan penerbangan dapat melakukan lindung nilai terhadap kenaikan harga bahan bakar dengan membeli hak untuk membeli minyak di masa depan dengan harga yang disepakati hari ini.
Misalnya, jika harga saat ini per barel adalah $ 100, tetapi perusahaan penerbangan percaya bahwa harga akan meningkat, bahwa perusahaan penerbangan dapat membeli opsi panggilan untuk $ 5 yang memberikan hak untuk membeli barel minyak seharga $ 110 dalam kisaran 120- periode hari. Jika harga per barel minyak naik hingga di atas $ 115 dalam 120 hari, maskapai akan menghemat uang.
Menerapkan Collar Hedge
Mirip dengan strategi opsi panggilan, maskapai penerbangan juga dapat menerapkan lindung nilai kerah, yang mengharuskan perusahaan untuk membeli opsi panggilan dan opsi put. Ketika opsi panggilan memungkinkan investor untuk membeli saham atau komoditas di masa mendatang dengan harga yang disepakati hari ini, opsi put memungkinkan investor untuk melakukan yang sebaliknya: menjual saham atau komoditas di masa depan dengan harga yang disepakati hari ini.
Hedge kerah menggunakan opsi put untuk melindungi maskapai dari penurunan harga minyak jika maskapai itu mengharapkan harga minyak meningkat. Dalam contoh di atas, jika harga bahan bakar naik, maskapai akan kehilangan $ 5 per kontrak opsi panggilan. Hedge kerah melindungi maskapai dari kerugian ini.
Membeli Kontrak Swap
Akhirnya, sebuah maskapai penerbangan dapat menerapkan strategi swap untuk melakukan lindung nilai terhadap potensi kenaikan biaya bahan bakar. Swap mirip dengan opsi panggilan, tetapi dengan pedoman yang lebih ketat. Sementara opsi panggilan memberi maskapai penerbangan hak untuk membeli minyak di masa depan dengan harga tertentu, itu tidak mengharuskan perusahaan untuk melakukannya.
Swap, di sisi lain, mengunci pembelian minyak pada harga masa depan pada tanggal yang ditentukan. Sebaliknya, jika harga bahan bakar turun, perusahaan penerbangan berpotensi kehilangan lebih banyak dibandingkan dengan strategi opsi panggilan.
